17上市乳企三季度财报隐藏的“喜与忧”
我们还没走出2019的经济寒冬，又一头扎进了被疫情包围的2020。“冷空气”的持续来袭，加速了母婴行业各细分领域的洗牌，竞争日趋激烈。
从6月5438+10月开始，国内外各大乳企陆续交上了2020年第三季度的成绩单。
从现有的17报告中可以看出，大部分本土乳企仍处于亏损状态，但也有少部分本土乳企扭亏，外资头部品牌在中国市场无论是销量还是增速都明显下滑。
品牌集中度不断提高，国内乳企市场格局发生变化。
有“白马股”之称的伊利，业绩发布后股价暴跌，蒸发262亿元。
伊利作为国内乳业龙头企业，6-9月份以735.06亿元的总营收和60.24亿元的净利润在同行业中遥遥领先。但需要注意的是，在其财报发布后的第二天，这只白马股的股价便暴跌至跌停，仅一个交易日就蒸发了262亿元。
伊利湖(北美五大湖之一)
从数字上看，伊利业绩呈双增长态势，但为何遭遇高限？
对此，业内人士推测，可能与第三季度增速低于预期有关。
据了解，伊利第二季度营收同比增长22.49%至268.76亿元，净利润同比增长72.28%至25.92亿元。
另一方面，第三季度营收和净利润分别为261.62亿元和22.89亿元，同比增长1.08%和23.73%。
不难看出，伊利Q3的增速明显低于Q2。
对于“业绩低于预期”导致的上市公司倒闭，华西证券指出，主要原因是估值过高。
值得一提的是，2019年，伊利提出限制性股票激励计划(2019-2023)。
根据公告，本次计划授予的限制性股票将分五期发行，业绩考核指标以2018为基准，2019年至2023年年度净利润增长率不低于8%、18%、28%、38%、48%。净资产收益率不低于15%。
从此次发布的第三季度财报来看，伊利股份6-9月扣除非经常性损益后的净利润(以下简称“扣非净利润”)同比增长65，438+00.32%。
也就是说，只要四季度增速与三季度持平，就可以完成考核目标。
但由于各种因素的不确定性，伊利能否顺利实现目标还有待观察。
黄石、唐嫣、科迪、天润的几家乳企有喜有忧。
作为区域代表性乳企:科迪乳业、天润乳业、唐嫣乳业、三元股份、天润乳业、新乳业利润差异明显。
其中，一度亏损的皇氏集团，在调整业务结构、加强主业聚焦后，业绩显著。6-9月实现营收1709万元，同比增长812%。净利润0.33亿元，同比增长64.39%；扣非净利润59.43万元，同比增长65，438+065，438+08.15%。
第三季度实现营收6.95亿元，同比增长65，438+06.39%。净利润0.32亿元，同比增长509.18%；扣除非经常性损益后净利润0.22亿元，同比增长2338.32%。
同样，天润乳业6-9月也实现营收1319亿元，同比增长8.34%；净利润654.38+0.20亿元，同比增长2.654.38+0.7%；扣非净利润654.38+0.28亿元，同比增长3.83%。
新乳业第三季度财报实现营收265，438+0.065，438+0亿元，同比增长39.00%；净利润654.38+0.09亿元，同比增长45.46%；扣非净利润0.93亿元，同比增长52.51%。6-9月实现营收46.57亿元，同比增长65.438+00.32%；净利润654.38+0.85亿元，同比增长3.70%；扣非净利润6543.8+0.43亿元，同比下降5.565.438+0%。
相反，唐嫣乳业和科迪乳业的生意惨淡。
财报显示，唐嫣乳业第三季度实现营收4965438+亿元，同比增长25.04%；净利润0.36亿元，同比下降65，438+08.32%。
唐嫣乳制品工业
而事实上，今年前三季度，唐嫣乳业一直处于增收不增利的状态。
财报显示，6月5438-9月营收165438+9400万元，同比增长9.35%；净利润0.96亿元，同比下降13.08%。
对于这一下滑，唐嫣乳业并未在财报中说明原因。
但有业内人士推测，可能是由于缺乏大单品，导致核心竞争力不足，过度依赖广东市场(根据其2018和2019财报，唐嫣乳业在广东省(珠三角地区及以外)产生的收入占其总收入的97%以上)。
此外，今年9月，担任唐嫣乳业董事长近7年的黄轩因另一项任命申请，辞去唐嫣乳业董事、董事长、第四届董事会主席职务。
据了解，在黄轩2014年至2019年任职期间，唐嫣乳业除2018年利润出现下滑外，其他年份营收和净利润均处于正增长状态。
而这次高层变动，不知道会对唐嫣乳业的后续发展产生什么影响。
科迪乳业
此外，曾经在网络名人中创造“小白奶”的科迪乳业，也因为一个谎言陷入了泥潭。财报显示，虽然科迪乳业第三季度扭亏，但仍无法挽救业绩。
财报显示，科迪乳业前三季度实现营收4.67亿元，同比下降37.65%；净利润0.01亿元，同比下降96.85%；扣非净利润为-0.21.00亿元，同比减少1.72%，成为2020年前三季度亏损较大的乳企之一。
日前，科迪集团发布《关于中证中小投资者服务中心股东建议函的回复》公告称，预计65，438+0年内以实物资产、土地、商标无形资产及不低于2亿的货币资金偿还全部债务，部分资产所有权转让存在法律障碍。科迪集团正在积极办理注销手续，确保在65，438+0年内提前完成还款。
授予在三级考试中名列前茅的三名候选人的学术头衔
除了科迪乳业，三元乳业也出现了较大的业绩亏损。
财报显示，前三季度，三元实现营收54.265438亿元，同比下降65.438+03.73%；净利润为-4600万元，同比下降122.67%；扣非净利润为-0.59亿元，同比减少65，438+042.86%。
从表现来看，三元显然有些不尽如人意。
要知道，三元作为北京的“乳业大亨”，可以说是含着金钥匙(北京市政府授权的国有独资公司)成长起来的，即使处于亏损状态，也能依靠政府的强力“补贴输血”力挽狂澜。
然而，随着三鹿、太子奶等“拖油瓶”上身，卖不出去、渠道商网络严重受损的三元乳业业绩持续下滑，甚至在“背后有人”的情况下，最终将无法回天。
上游牧场:几家欢乐几家愁
从目前披露财报的上游牧场来看，庄园牧场的业绩并没有逆转，而西部牧业已经扭亏。
财报显示，西部牧业第三季度财报实现营收2.32亿元，同比增长27.64%；净利润0.4亿元，同比增长7，865，438+0.465，438+0%；扣非净利润0.03亿元，同比增长232.10%。
第三季度，庄园牧场报营收201亿元，同比下降3.87%。净利润0.08亿元，同比下降28.42%；扣非净利润0.70亿元，同比下降45.20%。
同样，庄园牧场的业绩也连年下滑。2016至2019，庄园牧场营业收入分别为6.66亿元、6.28亿元、6.58亿元、814万元，其中2016 -2018。2016年至2019年净利润分别为0.76亿元、0.68亿元、0.64亿元和0.565438亿元。
今年前三季度营收5.26亿元，同比下降65，438+03.2%；净利润0.06，同比下降83.69%。
为了挽回业绩，庄园牧场这两年也做了很多努力。
2019年末，为加快奶源基地建设，庄园牧场拟以非公开方式发行不超过4300万股a股，募集不超过3.8亿元，用于“金川区万头奶牛养殖循环产业园项目”和“偿还银行贷款”。
但从目前的情况来看，此举尚未起到提振业绩的作用。
贝因美，光明等。曾经有优势，渐渐落后于别人。
一度称霸乳业的贝因美、光明乳业的业绩也不容乐观。脱帽之后，贝因美的业绩继续在亏损和盈利的边缘疯狂考验。财报显示，其第三季度营收为7654.38+08亿元，同比下滑0.53%。净利润0.80亿元，同比下降50.12%；扣非净利润为-0.1.8亿元，同比下降322.84%。
贝因美
对于业绩变动的原因，贝因美曾在此前的业绩公告中表示，原因有二:
1)之后，市场竞争更加激烈；
2)消费者更加关注消费体验和产品的性价比，导致品类销售结构的变化和相应的业绩变化。
但面对下跌，贝因美也做出了相应的应对措施，如发布定增预案，拟非公开发行股票募集不超过6543.8+02亿元，用于新零售终端赋能等项目及补充资金。但由于此举违反了深交所的相关规定，只能强制终止。
另外，根据此次披露的财报，贝因美目前的库存高达5亿元，这还只是账面上的库存，可能还不包括渠道和托盘经销商的库存。高库存让贝因美提前拿出3265.55万元准备折旧。
日前，谢红表示:“我一直认为，亲子(家庭)消费领域是我们的蓝海。”
但是，奶粉这个题材还没做好的贝因美，能把各种产品都做好吗？
光
作为当年与蒙牛、伊利齐头并进的“三杰”之一，光芒早已不同。
财报显示，6月5438-9月，光明实现营收18725亿元，同比增长9.26%；净利润4.26亿元，同比下降4.16%；扣非净利润为人民币326，543.8+0亿元，同比下降32.6543.8+04%。
激烈的市场竞争和不断的落后，使得光明采取了一系列措施来扩大品牌话语权。
比如加大广告投放。但由于受托方在一个视频广告中没有完全代表中国的版图，光明乳业没有对作品进行仔细审查，因此被罚款30万元，引起社会热议。
虽然广告确实有提振业绩的作用，但在如今这个过度传播的社会，是否能激发消费者的购买欲望，增加消费者与品牌之间的粘性，值得思考。
熊猫、均瑶等新上市乳企严重偏多。
熊猫乳业和均瑶乳业都是最近上市的新公司。熊猫乳业的主营业务是浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳制品贸易。其主要产品包括“熊猫”牌系列甜炼乳、全脂甜炼乳、甜炼乳、全脂甜炼乳、甜奶酱、马苏里拉奶酪、奶酪棒和稀奶油。
从新披露的财报来看，熊猫乳业第三季度实现营收20.65438亿元，同比增长3.26%；净利润0.27亿元，同比下降8.23%。
但6月5438-9月营收达4.37亿元，同比增长6.98%；净利润0.38亿元，同比下降4.73%。
随着熊猫乳品的上市，其自身的问题也一一显露，包括熊猫乳品过于依赖核心产品“炼乳”
相关数据显示，2016-2018和2019、1-9月，熊猫乳业浓缩乳品销售收入分别为2.77亿元、3.62亿元、451万元和2.83亿元，占公司主营业务总收入的6.799%。
众所周知，对某一产品的过度依赖，意味着企业面临更大的风险，对偏熊猫乳品的企业进行产品矩阵升级是一个亟待解决的问题。
产品结构过于简单，还有均瑶乳业，据了解，均瑶乳业主要生产乳制品、含乳饮料和植物饮料。
翻看其历次财报，2017年至2019年，均瑶乳业收入分别为1146万元、1287万元、1246万元，而乳酸菌饮料占比分别为98.6%、97.2%。
单一的产品线限制了自己的市场，这一点在其财报中也有所体现。
据悉，6月5438-9月，均瑶乳业实现营收71亿元，同比下降27.445438+0%；净利润6543.8+97亿元，同比下降33.84%；扣非净利润6543.8+620亿元，同比下降37.26%。
外资乳企增速和销量下滑。
国内市场面临重新洗牌。
除了本土乳企，雅培、美赞臣、美赞臣、雀巢(包括惠氏)等外资乳企也纷纷公布了2020年第三季度业绩。然而，与本土头部乳企的高增速相比，外资乳企的增速和销量明显放缓。
其中，雅培婴幼儿营养业务第三季度全球销售额为654.38+0.924亿美元(约合人民币654.38+0.2824亿元)，同比增长2.6%。
但阿博特表示，大中华区的挑战性环境抵消了东南亚带来的增长。
达能专业特殊营养业务营收654.38+0.698亿欧元，同比下滑5.7%。
中国市场作为达能的第二大“战区”，由于奶粉业务表现不佳，中国市场出现了两位数的下滑，导致其专门的特殊营养产品全球销售额下降了约2.9%。
美赞臣母公司利洁时发布的财报显示，报告期内，利洁时营养业务同比增长4.1%，至8.06亿英镑；其中，婴幼儿营养品(注:IFCN，即美赞臣奶粉业务)同比持平，较上半年有所上升。
雀巢旗下的惠氏婴幼儿奶粉在中国市场销量持续萎缩，但雀巢并未说明惠氏在中国销量不佳的原因。
随着本土乳企不断逼迫自己向上游产业、科研技术、数字化项目的红利，以及消费者教育的不断深入，不难想象，中国的奶粉市场真的会迎来一场“大变革”。