华夏幸福会破产吗？

叶文书立

这个问题是个问题吗？难道不是一个问题吗？

也许这是一个不是问题的问题。

中国人的幸福遇到了“不幸福”的挑战

坦白说，这是一个意料之中的问题。毕竟北京周边的楼市压力，其大本营，以及华夏幸福本身的高负债经营模式，都决定了这一点。然而，出乎意料的是，2020年底中央颁布的“三条红线”政策，加重了中国幸福的不快。

在一个学者看来，中国目前的幸福确实是全身都不太幸福。

A，自A，2017以来，华夏幸福股价下跌近80%。

作为一家上市公司，在一定程度上，股价确实是一家上市公司生存状态的缩影。

从2017到1这四年时间里，华夏幸福的最高股价是2017年4月28.3元，到今天2021年10月26日，其股价已经跌至65438。

值得注意的是，即使在2065438+2008年2月2日，其股价仍维持在46.88元的高位，也就是说，近三年来华夏幸福股价如水银泻地般暴跌。

b、“三条红线”下，三条线都踩了，没有遗漏。

2020年8月20日，中国人民银行联合住建部发布了控制房地产企业资金链的“三条红线”，即要求中国所有房地产企业资产负债率不超过70%，净负债率不超过100%，“现金短债率”不超过1。

郭盛证券的研报显示，2020年三季度末，华夏幸福全部踩下了“三条红线”:公司剔除预付款后的资产负债率为76.5%，超过了三条红线的要求。“不超过70%”；净负债率为190.4%，严重超过“三条红线”中“不超过100%”的要求；现金短期负债率为0.41，严重低于三条红线要求中的“小于1”。

根据“三条红线”的规定，房地产企业触碰三条红线，将不允许新增有息负债，这将给华夏幸福的融资带来极其严重的负面影响:融资面积有限，融资成本必然上升。

c、商业票据违约。

近日市场层面传出华夏幸福相关商业票逾期的消息。

大致消息如下:华夏幸福子公司廊坊孔雀湖房地产开发有限公司签发的商业汇票，到期日为1.15，但到期后，持票人一直提示付款，拒绝付款。

此后消息得到证实，华夏幸福相关商业票确实违约。

d、债务应对。

华夏幸福2020年三季度财务信息显示，截至2020年9月末，华夏幸福账户中有息负债总额为2226亿元，其中一年内到期的负债金额高达654.38+065.438+077亿元。可以说是债台高筑气喘吁吁，偿债压力巨大2021。

e、反恐性能失败。

在资金压力下，18年7月，华夏幸福控股股东华夏控股不得不承诺将19.70%股份转让给平安系子公司平安资管。转让价格为23.655元/股，转让价格为13.77亿元。这份股权转让协议包含一份业绩对赌协议:华夏控股承诺，以华夏幸福2017年度归属于上市公司股东的净利润为基准，2018年度、2019年度、2020年度净利润增长率分别不低于30%、65%、6000万元。否则，华夏控股将对平安资管进行现金补偿。

现在是时候兑现这个对赌协议了，可惜结果并不是一件喜事。

公开财务数据显示，华夏幸福2011746万元的净利润，201412亿元的净利润，都刚好超过对赌协议114.65438的要求。而华夏幸福2020年前三季度净利润仅为72.8亿元，相当于对赌协议要求的6543.8+08亿元的40.44%左右，因此华夏幸福2020年完成对赌协议要求净利润的可能性接近于零。