欧元对2009年人民币汇率走势有什么影响？

始于美国的金融危机已经演变成全球性的经济危机。这场危机对美国、发达经济体和新兴市场的影响越来越明显。2009年，世界可能会经历二战后最严重的经济衰退。尽管各国政府为挽救经济付出了巨大努力，但目前危机仍没有结束的迹象，危机仍在蔓延并向纵深发展。这一轮危机很可能不是简单的经济危机，更有可能是世界经济开始从失衡调整到再平衡。经济失衡的修正仍将继续，这将对发达经济体和新兴市场产生深远影响，对新兴市场的影响将更加显著。2008年8月全面金融危机爆发后，全球主要央行都调整了方向，从抗击通胀转向抗击衰退，主要货币利率大幅降低。预计这一降息周期将持续到2009年。我们仍然看好美元在经济危机中的表现。美元可能不会重现2008年秋季的强劲上涨，但总体预测仍然强劲，并且有进一步上涨的空间。欧洲货币的走势会相对疲软，欧元和英镑会继续分化。作为避险货币，日元将在2008年大放异彩，这一趋势将持续到2009年。商品货币与CRB指数的背离超出正常范围，表明尽管商品货币跌幅巨大，但仍可能被高估。人民币强劲升值趋势如期中止。展望2009年，人民币基本没有继续升值的可能。作为唯一可以用于出口领域的调控工具，人民币利率见底后中国的汇率政策很有可能会有所调整，人民币贬值风险仍在上升。回顾2008年美国的次贷危机，最终演变成2008年的全球金融风暴。在多年罕见的金融危机冲击下，外汇市场也出现了前所未有的巨大波动。多种货币创造了历史上最大的单日、单周、单月波动，一向以稳定著称的外汇市场一度逼近证券、期货市场。在我们2007年底的年度展望中，我们预测美元将会反弹，事实也在意料之中。不过，美元反弹的幅度和力度还是让市场大吃一惊。2008年外汇市场的走势基本可以分为两个阶段。一是上半年受利差预期刺激，以欧元为首的非美货币持续上涨，欧元一度创下1.6的历史新高；二是下半年以后，特别是8月以后，受金融风暴刺激，全球投资者寻求避险和去杠杆，资金涌向以美国国债为代表的美元资产，使得美元强劲反弹，非美货币暴跌。图1:欧洲货币年度表现(截至2008年6月65438+2月18)。欧洲货币走势出现明显分化，其中瑞士法郎表现最为强劲，其避险地位使得其抛售相对清淡，年末汇率甚至高于年初；欧元表现排名第二，欧洲央行在利率问题上的强硬态度仍是欧元最大的支撑点；英镑的表现最弱，甚至接近对欧元的平价。英国楼市崩盘，说明未来英国经济可能比欧洲大陆更差，英镑利率会更低。美元、日元、人民币成为2008年的最强货币，美元的特殊地位使其摆脱了多年的弱势；日元异常强劲的表现超出了所有投资者的预期。日元走强的原因和未来的走势评估将在后面详细讨论。人民币对美元加速升值的趋势在2008年年中戛然而止。实际上已经从半盯住变成了盯住美元，所以人民币也跟着美元对非美货币强势升值。