2014你近期关注哪些基金？

长期前景更加明朗。

短期风险更加突出。

从市场研究和判断的角度来看，2014的投资将是“长期前景更加明朗，短期风险更加突出”的组合。

一方面，整体利率已经上升到比2013更高的水平，这将成为短期内压制a股市场的主要因素；另一方面，对改革长期结果的乐观预期是支撑市场向上的核心因素。上述“无远忧近忧”的因素将交替主导未来市场。

“一夜之间克服多年积累的劣势是不可能的。全面深化改革是一个漫长的过程，我们首先等待的可能不是改革红利，而是改革的阵痛和成本。因此，短期风险是a股投资无法回避的现实问题。”嘉实领先成长表示。

正是在这种纠结的预期下，基金普遍判断年内将延续结构性特征；但基于前期涨幅过大以及估值和业绩双杀的潜在风险，本基金预计去年成长股的行情将难以复制。

“过去，由于资金短缺、对信用风险不确定性的担忧以及IPO发行的影响，市场持续萎缩调整，投资情绪低迷。”鉴于此，海富通优势表示，短期市场很难有大的趋势性机会:“中国股市目前的大背景仍然是改革和转型，结构仍然是市场关注的重点。寻找那些符合经济转型方向的领域和个股机会，将成为投资的关键。”

汇丰中小盘基金也表示，在稳增长和调结构的双重任务下，a股市场很难产生宏观驱动的行情，但部分政策支持的行业和与民生相关的行业将有较大机会判断市场将延续2013的结构性行情。

需要指出的是，短期风险因素的叠加使得成长股的集体唱衰难以为继，板块内分化日益明显。该基金谨慎地预计，今年的结构性市场将是“非典型的”。

中小板ETF基金预计，长时间的高利率将对a股整体构成利空，而随着IPO重启，创业板的稀缺性将大大降低，板块整体估值优势也将面临一定的回归压力。2014市场风格的差异不会像去年那样明显和持续，预测难度加大，不排除风格之间频繁转换的可能。

“股票供给在增加，有限的场内资金进行博弈，会进一步加剧股市的结构性行情。除了大小盘轮动效应，板块内的股票也会出现分化，只有少数真正质地优秀的股票才能脱颖而出。”大成300基金表示。

行业布局文章

嘉实传媒进军家电、医疗、军工

在上述预期的指引下，从行业配置来看，2013四季度，基金操作更偏向防御性，收缩了对前期增长较高的传媒、电子行业的配置，转向了有安全边际和业绩保障的家电、医疗、军工行业进行“保”。

据天文数据统计，去年三季度末，所有基金在文化娱乐行业的配置达到2965438+亿元，占基金所有股票投资的2.95438+0%；到四季度末，基金对行业的配置已降至88亿元，占比仅为0.70%。在减持方面，该基金卖出了多达70%的娱乐行业股票，位列各行业减持名单之首。

以去年上半年的冠亚军基金景顺内需和景顺内需2号为例。统计显示，两只基金均在去年三季度末将华谊兄弟列为第二大持股；但到了第四季度末，华谊兄弟已经从两只基金的前十大重仓股中消失。

行业配置方面，上述基金三季度末将近18%的基金资产配置于娱乐行业公司，四季度末配置比例大幅下降至零。同时，两只基金对信息行业的配置比例也从39%下降到12%。

事实上，在2013四季度的投资展望中，基金更多的提到了“估值合理、成长性相对确定”等字眼，这说明在成长股集体行军到底的市场形势下，基金转向谨慎心态。

在行进方向上，四季度本基金重点增加了中长期稳定增长的家用电器、医药、食品饮料股的投资比例，同时买入了部分业绩增长确定性较高的细分行业龙头股。

据天文统计，四季度基金增持的行业主要是制造业、水利环境和公共设施、电力、热力、燃气及水生产和供应业、采矿业。虽然具体子行业中的配置并不明确，但通过持有个股的增减，可以一窥基金走势。

统计显示，四季度末，重仓青岛海尔的基金数量达到47只，较三季度末增加1倍，重仓格力电器的基金数量达到103只，较三季度末增加41只；此外，三安光电、长安汽车、万华化工等也在基金增持名单前列。

从基金的角度来看，2014年初的投资可能也符合上述思路的转变:可以肯定的是，在关注成长股的同时兼顾传统行业龙头企业的机会。

在谈到未来的投资思路时，建行擎天柱表示，将从两个方面寻找投资机会。一是利润的提升，如消费升级相关板块，在经济结构调整过程中将是可持续的，其中龙头企业已经通过市场化竞争形成，在管理、产品、营销等方面具有优势地位，特别是在家电、医药、食品饮料、汽车、信息技术等行业。二是估值的拓展，军工、国企改革等主题性机会，以及供求结构转换带来的周期性商品行业估值提升的机会。

景顺内需增长基金2号也表现出更加“开放”的配置心态:TMT和医药仍将是最受关注的焦点，但也会密切关注其他更广阔的投资机会，如家电、高铁、配电网等行业的投资价值，以及淘汰落后产能带来的投资机会。

位置控制物品

激进的态度得到了克制。

后续操作更加灵活。

同样基于谨慎的投资心态，该基金此前激进的态度有所收敛，去年四季度末整体仓位有所下降。多只基金表示，2014将仓位控制在适度水平，结合风险控制目标，保持基金仓位的灵活性。

海通证券对活跃股票混合开放基仓位变化进行了统计，约58.26%的基金仓位较上期有所缩水。假设基金持股固定，根据中证800指数的波动计算被动增减仓，然后以主动增减仓为标准进行判断。去年四季度末，约51.70%的股票型基金主动减仓，约59.30%的混合型基金主动减仓。

从仓位分布变化来看，混合股开放式基仓位分布重心整体向低端转移，高仓位基金数量大幅减少31.58%。低仓位基金数量与上期持平，其他仓位数量均有不同程度的增加，其中中低仓位基金数量增加最多，达到29.09%。

从基金管理公司来看，2013四季度末股票仓位(加权平均，其中混合股基不包括指数基金、QDII、偏债混合型、生命周期混合型)最高的前五家基金管理公司分别为长安94.72%、浦银安盛92.00%、光大保德信89.68%、长信88.21。

股票仓位(加权平均)最低的前五家基金管理公司分别是安信51.28%、郭进通用56.80%、中国海运64.37%、财通67.87%、长盛68.56%，其中财通、长盛为本期新进轻仓前五名。

根据基金在四季报中对未来投资的看法，2014年，基金可能会继承这种趋同的态度，在仓位控制上变得更加灵活，以抵御可能的风险。

“我们会结合风险控制目标，将股票仓位控制在适度水平，保持基金仓位的灵活性。”华商史圣成长基金表示:“同时，我们仍然积极坚持选股策略，关注符合中国经济转型方向、能够保持相对稳定业绩增长的行业和上市公司，特别关注包括旅游、节能环保、移动互联网为代表的信息消费等大众消费领域的投资机会。”

金鹰中小盘基金也表示，将继续持有代表未来经济社会转型方向的优质成长股。如果在大幅上涨后成长股的表现达不到预期，整体仓位会降低，投资策略会转向防御。

“在配置方面，我们认为市场仍然相对疲软。在股票方面，我们会重点寻找一些业绩强劲的行业和股票，寻找更多的抄底机会，保持适当的仓位和配置的灵活性。”汇丰晋信中小表示。

个股选择

用更苛刻的眼光选择成长股。

与板块调整相对应的是，具体到个股的选择上，去年四季度基金持有的重仓股也表现出对成长股不同板块和传统行业龙头企业态度的变化。在今年的投资中，基金对成长股的选择会更加挑剔。

统计显示，2013前三季度涨幅超过400%的传媒龙头股华谊兄弟，在四季度基金抛售中首当其冲。从华谊兄弟目前的基金持股名单来看，只有4只基金在“坚守”，持股市值1.1.8亿元，减持超过60亿元。

此外，知乎、光线传媒、蓝色光标、博瑞传播等过去一年大获成功的传媒“明星股”也在四季度遭遇了基金不同程度的减持。上述6只传媒股均被排除在本基金130样本股之外。

需要指出的是，本基金持有的股票中，小市值、高估值的特征依然显著。除伊利、大华、蓝色光标外，其他股票市值在百亿左右；估值方面，除伊利、探路者外，其他股票估值均在30倍以上，体现了高估值中小盘股票的特征。

此外，基金持有股票的行业并不集中，涵盖了机械、食品、信息、电子和批发零售。但仔细分析个股可以发现，即使是传统行业，基金持股也会有自己独特的热点，如阳光供电的光伏电站、卫宁软件的智慧医疗、福瑞特安装的LNG概念、和佳股份的医疗信息化等。

对比2013三季度数据，前十大基金持有的股票中，新增卫宁软件、阳光电源、福瑞特装备、和佳股份、蒙发利、探路者。

从绝对和相对来看，基金增持的股票主要是家用电器和医药行业的股票，以及汽车、机械、新能源等行业的股票。

从绝对值来看，增持最多的股票有青岛海尔、格力电器、长安汽车、三安光电、万华化工等从持股比例来看，奥利金、汉蓝环境、九州通、广汽集团、新天科技持股较多。

据海通证券统计，去年四季度，前20大重仓中有6只被更换，家电股成为新主力:与2013三季度末相比，前20大重仓中的新进股票有青岛海尔、美的集团、长安汽车、万华化工、三安光电、杰瑞股份，其中大部分为家电股；前20大权重股分别是兴业银行、民生银行、知乎、华谊兄弟、长城汽车、国电南瑞，文化传媒、中大型蓝筹股，尤其是银行股。

事实上，对于前期涨幅过高的部分成长股，很多基金在去年四季度就已经揭示了估值和业绩双杀的潜在风险。因此，基金在选择个股时也强调了安全边际。

兴全全球视野基金坦承，2014的收益预期应该下调。“我们的大思路是:第一，通过持仓控制下行风险；第二，消费是主要结构，要用更挑剔的眼光选择成长股。”