海螺:为什么强烈推荐海螺？

10水泥行业整体形势不容乐观。明年水泥行业，上半年供应压力很大，新增产能超过2亿吨，而基建需求增速将大幅放缓，全行业将面临供大于求的问题。煤炭价格的大幅上涨将减少行业利润。海螺主要市场集中度的进一步提高影响水泥价格。江浙市场五强企业集中度接近40%，安徽、江西在50%左右，已经到了行业集中度进一步提高，能够影响市场价格的地步。预计该地区并购的进一步发展将推动水泥价格走强。海螺主要市场的供需形势趋于好转。在淘汰落后产能的大背景下，江浙粤水泥产能为负，安徽产能增速仅为需求增速的一半。预计海螺主要市场的供需关系会有较大改善，与全国情况有所不同。西部地区景气度有所下降，但毛利率仍处于较高水平；海螺在西部11万吨的产销增加，相对有助于公司盈利能力的提升。有与央企整合的可能。部分管理层激励即将进入可转换阶段，管理层有进一步提升公司业绩的强烈激励。从市场来看，如果下一步市场继续向上，主要的推动力将是蓝筹市场，海螺就是蓝筹水泥市场的代表。2月9日10，11，我们将公司EPS上调至2.02元、2.79元、3.12元，以10市盈率20-25倍估值，合理估值区间为“55.8-60”。在我们看来，海螺在56元以下是绝对有好处的。在接下来的股市上涨阶段，海螺有明显的相对收益。