基金的历史演变是怎样的？

哪个是最早的对冲基金，现在还不确定。上世纪20年代美国大牛市期间，专门针对富人的此类投资工具数不胜数。最著名的是本杰明·格雷厄姆(BenjaminGraham)和杰里·纽曼(JerryNewman)创立的格雷厄姆-纽曼合伙基金(Graham-NewmanPartnership Fund)。2006年，WarrenBuffett在给《MuseumofAmericanFinance》杂志的一封信中宣称，20世纪20年代的基金是已知最早的对冲基金，但其他基金可能会出现得更早。在1969-70的经济衰退和1973-1974的股灾中，很多早期的基金损失惨重，相继倒闭。在20世纪70年代，对冲基金通常专注于一种策略，大多数基金经理采用多空股票模型。

在20世纪70年代的经济衰退期间，对冲基金一度被忽视。直到上世纪80年代末，媒体报道了几只成功的基金，才重新回到人们的视线。90年代的大牛市造就了一批新富，对冲基金遍地开花。由于对冲基金强调利益一致的收益分配模式和“跑赢市场”的投资方式，交易者和投资者对对冲基金的关注度更高。未来十年，对冲基金的投资策略将层出不穷，包括信用套利、垃圾债券、固定收益证券、量化投资、多策略投资等等。21世纪的第一个十年，对冲基金再次席卷全球。2008年，全球对冲基金持有的总资产达到1.93万亿美元。然而，2008年的信贷危机重创了对冲基金，它们的价值缩水了。此外，一些市场的流动性受阻，许多对冲基金开始限制投资者赎回。属于信托基金，是指发行前已确定规模，发行后在规定期限内固定，并在证券市场交易的投资基金。由于封闭式基金在证券交易所以竞价方式交易，交易价格受市场供求关系影响，不一定反映基金资产净值，即封闭式基金的交易价格相对于其资产净值存在溢价和折价现象。