一汽集团、东风集团局部调整取得突破性进展。
19年2月2日下午，一汽轿车发布公告称，公司于2月5日提交的《一汽轿车股份有限公司重大资产置换、发行股份及现金购买股份暨关联交易报告书摘要(修订稿)》已经中国证监会审核通过，公司将以支付自有现金的方式完成本次交易。
根据一汽轿车公告，基于新的整合方案，一汽集团以轿车有限(除财务公司和新安保险股权及部分保留资产外，一汽轿车将拥有的全部资产和负债)置换一汽解放的交易已进入支付阶段。东风科技的公告显示出资本市场对其吸收合并东风汽车零部件的看好和支持。股价调整后，东风集团将根据新的股价调整向东风汽车零部件集团发行的股票数量。
另一种选择
在之前的解读中，两大集团的调整被视为中国汽车三大央企(一汽集团、东风汽车、长安汽车)合并的开始，认为东风科技未来将成为三大集团零部件板块的资产，一汽轿车未来将成为三大集团商用车板块的资产，长安汽车将成为三大集团轿车板块的资产。
经过30年的“外部输入”发展，中国汽车工业开始进入“出口”发展的布局期。在这个关键时期，强强联合当然是一个非常重要的选项；但随之而来的问题是，三大央企不同于合资公司，其他业务板块高度重叠。兼并重组并不能提升三家集团自主产品的竞争力，也不能真正提升自身品牌的影响力和吸引力。
中国走出国门，既要输出具有自主知识产权和竞争力的品牌和汽车产品，也要输出中国在未来车联网、自动驾驶、新能源汽车发展中的解决方案。因此，企业必须在这个阶段实现资产优化，锤炼未来可以输出的品牌和产品，确保成功的核心竞争力。
与吉利、长城等年轻的民营车企不同，中国汽车工业的主体是国有企业，拥有很多历史资产。这些历史资产有的非常优质，有的非常无味，甚至有的已经成为公司的负资产。当然，这些负资产也包括一些未来可期但仍处于投资布局期的资产。
因此，根据旅游金融，优化资产，找到核心竞争力，形成具有明显竞争优势的汽车集团公司，不仅是中国汽车产业大调整的首要任务，也是中国汽车产业未来发展的另一种选择。
就像一汽集团2019优化的另一项资产——一汽付伟(600742。SH)，一汽集团通过股权转让放弃了一汽付伟大股东的权利，一举将吉利省国资委推上了上市公司实际控制人的位置。
除了一汽付伟、一汽轿车、一汽股份未上市的整车资产外，一汽集团还保留了另一项重要资产——祁鸣信息(002232。SZ)，其产品和产品方向符合当前智能网联的发展趋势。我们甚至可以从中探讨一汽自主产品未来的竞争力发展方向。
利用好资本市场
按照合并后发型股份的发行价1041元/股计算，资产调整前东风科技的市值为32.69亿元。调整后需要新增326615212股，这也意味着新公司市值将增加34亿元。同样，一汽轿车现在的市值将为654.38+063.56亿元(以2020年2月65.438+09日收盘价每股654.38+00.05元计算)，调整后公司市值将达到463.27亿元，比重组前增长2.8倍。
这个资产重组看似是集团内部的资产从这个口袋放到了那个口袋，但事情是在这个转移过程中发生了化学变化。
基于未来汽车产业发展和中国汽车产业国际化的实际需要，首先要做的就是为这些保留下来的资产匹配足够的资源，才能让真正核心的、优质的资产在中国和全球市场真正具有竞争力，甚至可以将一些看似相对优质的资产打包出售。这就是马要想跑得快，必须喂好，吃好的道理。
汽车工业的百年历史表明，汽车的生产制造是一个“资本密集型”和“技术密集型”的产业。现在中国用了30年的时间培养了大量的汽车人才，涵盖了整车的设计和工程开发，汽车动力传动系统的设计和开发，电动汽车产品的规划和布局，自动驾驶技术的开发和落地等等。因此，在人才储备充足的前提下，只有具备充足的流动性，企业才有实力保证其R&D人才梯队的完整和稳定。
当然，上市公司不仅可以在资本市场上直接发行各种形式的募集资金，还可以在市场上从商业银行获得商业信用贷款。但需要指出的是，这类金融机构在对企业授信时，上市公司的股价和市值也是银行研究企业授信额度的重要参考标准。
继续利用东风科技和一汽轿车在市场上直接融资，研究企业如何调动资本市场的资本力量。
首先，在东风科技提交的《关于调整吸收合并股份发行价格的公告》中，按照调整后的股价，向东风汽车零部件集团发行股份总数为765，438+09，756，994股(具体发行数量以中国证监会核准的数量为准)。这种方式也叫私募。
同样的方法也体现在证监会批准的《一汽轿车重大资产重组方案》中。因为投放的车限定成交价只有50.88亿元，而一汽解放投放的车成交价却达到了270.09亿元。
因此，上市公司需要向一汽支付标的交易差额265，438+09，438+0亿元。其中20亿元以现金支付，其余以股份支付。具体操作为:一汽轿车以非公开发行股票和可转债的方式向不超过65，438+00名投资者募集配套资金，募集配套资金规模不超过35亿元。
此外，一汽轿车还在公告中表示，本次交易完成后，上市公司将根据发展战略和实际需要，结合资本市场的动态情况，适时启动符合上市公司及全体股东利益的资本运作和融资工作。
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