中国的三次金融危机
可见，中国的金融危机和欧洲一样，也差不多，就是利用股份制公司随意炒作，银行参股，然后火上浇油。
65438年6月到0997年6月，亚洲爆发了一场金融危机，这场危机的发展过程非常复杂。到1998结束，大致可以分为三个阶段:6月1997到2月12；1998 1月至1998 7月；1998 7月到年底。
第一阶段:65438+1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了席卷东南亚的金融风暴。当天，泰铢兑美元汇率下跌17%，外汇等金融市场一片混乱。在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印尼盾和马来西亚林吉特成为国际投机者的目标。8月，马来西亚放弃了捍卫林吉特的努力。一直坚挺的新加坡元也受到了冲击。尽管印尼是最新一个被“感染”的国家，但却是受影响最严重的。10年10月下旬，国际炒家转战国际金融中心香港，目标直指香港的联系汇率制度。台湾省当局突然放弃新台币汇率，一天贬值3.46%，加大了港币和港股市场的压力。10月23日10，香港恒生指数下跌1 211.47点；28日下跌1，626，5438+0.80点，跌破9000点关口。面对国际金融炒家的猛烈攻击，香港特区政府重申不会改变现行汇率制度，恒生指数升至10000点。然后，11年6月中旬，东亚的韩国爆发了金融风暴。17年6月，韩元对美元汇率跌至创纪录的1 008: 1。21，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机。但65438+2月13日，韩元对美元汇率跌至1 737.60: 1。韩圆危机也打击了在韩国大举投资的日本金融业。1997下半年日本一系列银行和证券公司破产。结果，东南亚金融危机演变成了亚洲金融危机。
第二阶段:1998年初，印尼金融风暴再起。面对史上最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能达到预期效果。2月11日，印尼政府宣布实施印尼盾与美元固定汇率的联系汇率制度，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织、美国和西欧的一致反对。国际货币基金组织威胁要撤回对印度尼西亚的援助。印度尼西亚正处于政治和经济危机中。2月16日，印尼盾兑美元汇率跌破10000: 1。受此影响，东南亚汇市再次掀起波澜，新加坡元、马来西亚元、泰铢、菲律宾比索纷纷下跌。直到4月8日，印尼与国际货币基金组织就新的经济改革方案达成一致，东南亚货币市场才暂时平静。1997年爆发的东南亚金融危机，让与之息息相关的日本经济陷入困境。日元汇率从1997年6月底的115日元跌至1998年4月初的1美元。5月和6月，日元汇率一路下跌，一度逼近150日元兑1美元的关口。随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不确定，亚洲金融危机继续加深。
第三阶段:65438+1998年8月初，在美国股市动荡、日元汇率持续下跌的情况下，国际炒家对香港发起了新一轮的攻击。恒生指数已跌至6 600多点。香港特区政府报复，金管局动用外汇基金进入股市和期货市场，吸收国际炒家卖出的港元，稳定外汇市场在7.75港元兑1美元的水平。经过近一个月的苦战，国际炒家损失惨重，无法实现再次把香港作为“超级提款机”的企图。国际炒家在香港失利的同时，在俄罗斯一败涂地。17年8月7日，俄罗斯央行宣布年内将卢布对美元汇率浮动区间扩大至6.0 ~ 9.5: 1，推迟偿还外债和国债交易。9月2日，卢布贬值70%。这导致俄罗斯股市和汇市大幅下跌，引发金融危机，甚至经济和政治危机。俄罗斯政策的突变极大地伤害了在俄罗斯股市投入巨额资金的国际投机者，并导致了美国和欧洲股市外汇市场的全面剧烈波动。如果说在此之前亚洲金融危机还是区域性的，那么俄罗斯金融危机的爆发说明亚洲金融危机已经超出了区域性的范围，具有了全球性的意义。到1998年底，俄罗斯经济仍处于困境。1999，金融危机结束。
65438到0997金融危机爆发的原因很多。我国学者普遍认为可分为直接触发因素、内部基础因素和世界经济因素。
直接触发因素包括:(1)国际金融市场热钱的冲击。目前，全球大约有7万亿美元的流动国际资本。国际投机者一旦发现哪个国家或地区有利可图，就会立即通过投机攻击那个国家或地区的货币，以在短期内牟取暴利。(2)一些亚洲国家的外汇政策不当。为了吸引外资，他们一方面维持固定汇率，另一方面扩大金融自由化，这给国际投机者提供了机会。比如泰国在金融体系还没有理顺之前，就在1992解除了对资本市场的管制，使得短期资本流动畅通无阻，为外国投机者炒作泰铢提供了条件。(3)为了维持固定汇率制度，这些国家长期使用外汇储备弥补赤字，导致外债增加。(4)这些国家的外债结构不合理。在中短期债务较多的情况下，一旦外资流出超过外资流入，而国内外汇储备不足以弥补时，该国货币贬值是必然的。
内部基础因素包括:(1)透支经济的高增长率和不良资产的膨胀。保持较高的经济增长率是发展中国家的共同愿望。当高速增长的条件变得不足时，为了保持速度，这些国家转向借外债来维持经济增长。然而，由于经济发展不顺利，到90年代中期，亚洲一些国家已经无力偿还债务。在东南亚国家，房地产吹的泡沫只带来了银行贷款的坏账和坏账；至于韩国，由于大企业从银行获得资金太容易了，一旦企业经营状况不佳，不良资产马上扩大。大量不良资产的存在反过来影响了投资者的信心。(2)市场体系不成熟。一是政府过度干预资源配置，尤其是金融系统的贷款投向和项目；另一个是金融体系，尤其是监管体系不健全。(3)“出口替代”模式的缺陷。“出口替代”模式是许多亚洲国家经济成功的重要原因。但这种模式也有三个缺点:一是经济发展到一定阶段，生产成本会增加，出口会受到抑制，造成这些国家的国际收支不平衡；第二，当这种出口导向战略成为很多国家的发展战略时，会形成相互之间的挤压；第三，产品的逐步进步是继续实施出口替代的必要条件，单纯依靠资源的廉价优势是无法保持竞争力的。亚洲这些国家在实现高速增长后，并没有解决上述问题。
世界经济因素主要包括:(1)经济全球化的负面影响。经济全球化使世界各国的经济联系越来越紧密，但其负面影响也不容忽视，如民族国家间的利益冲突加剧、资本流动性增强、危机难以防范等。(2)不合理的国际分工、贸易和货币体系对第三世界国家不利。在生产领域，高科技产品和高科技本身仍然由发达国家生产，产品的技术含量逐渐向不发达国家下降。最不发达国家只能做组装工作，生产初级产品。在交换领域，发达国家可以低价购买初级产品，垄断高价来推销自己的产品。在国际金融和货币领域，整个全球金融体系和制度也是有利于金融强国的。
金融危机影响深远，暴露了一些亚洲国家经济快速发展背后的一些深层次问题。从这个意义上说，它不仅是一件坏事，而且是一件好事，为亚洲发展中国家深化改革、调整产业结构和改善宏观管理提供了机遇。由于改革和调整任务艰巨，这些国家需要一段时间才能完全恢复经济。但是，亚洲发展中国家经济增长的基本因素依然存在。在克服了内外困难之后，亚洲经济形势的改善和进一步发展是大有希望的。
1997 1998年发生的亚洲金融危机，是继20世纪30年代世界经济危机之后，又一次对世界经济产生深远影响的重大事件。这次金融危机反映出世界各国的金融体系存在严重缺陷，包括很多人们认为是经过历史发展选择出来的成熟的金融体系和经济运行模式。这次金融危机暴露了很多问题，需要反思。这次金融危机给我们带来了许多新的课题，提出了建立新的金融法律和组织形式的问题。这本书试图在这个领域做研究。本书研究的中心问题是如何在本世纪初货币制度改革后纸币本位制未实现的情况下，摆脱新形势下各国形成的货币供应体系和企业间形成的债务衍生机制带来的百年经济问题，包括:(1)企业债务负担、银行坏账、频繁的金融和债务危机；(2)社会货币供应过多，银行业务繁重，宏观调控难度加大；(3)政府税收困难，财政危机与金融危机交织；(4)通货膨胀与社会经济交织，泡沫经济时有发生，经济波动频繁，经济增长往往受阻；(5)企业资金不足带来经营困难，增加了企业破产率和频繁的企业兼并活动，降低了企业的稳定性，增加了失业，不利于经济增长和社会稳定。(6)不平等的国际货币关系给世界上大多数国家带来了沉重的负担，引发了许多国际经济问题。产生上述问题的最深层次原因是货币制度不完善，对社会化大生产条件下企业间交易活动的新机制没有充分认识。本书的思路是建立企业交易结算的权威中介体系——全国企业交易中介结算体系，解放企业之间的债务链条，消除企业与银行之间的坏账基础，从而避免债务和金融危机的发生，减少通货膨胀和泡沫经济的危害，促进经济稳定增长。在这个创新过程中，国家税收和财政支出方式也会有创新，减少财政赤字的发生。同时也会产生企业制度的创新，减少企业的破产兼并，增强企业的稳定性。此外，还将创新国际结算方式，改革国际货币的使用。这个过程不是简单的治理经济问题，而是对纸币体系严重缺陷的修正，是货币供应和流通体系的创新，是金融体系的重大变革。而且这种变化给经济运行机制带来了很多调整。
首先，简要分析2008年的全球金融危机
(1)全球金融危机主要是由美国的房地产泡沫和金融衍生品的杠杆作用引起的。原因如下:
1，美联储长期的低利率政策造成了固定资产投资的泡沫和经济的虚假繁荣；
2.美国对衍生品和信用评级的金融监管不力，导致类似网络泡沫的经济再现，深深影响了世界各国；
3.美国低估了次贷危机的危害，未能在早期及时纠正并提供必要的支持，造成了现在难以收拾的局面；
(2)美国金融危机的后果:
1，造成美国乃至全球实体经济的衰退，很多看似强大的国家一夜之间走到了破产的边缘；
2.这次金融危机的影响比1929 -1933的经济危机更深更广，因为当前全球经济一体化放大了危机的深度和广度；
(3)美国及全球经济趋势预测:
1.虽然世界各国都信誓旦旦要联合起来救市，提出了天文数字的救市方案，但是否有效，还有待未来几个月的观察。而且，救市导致的金融国有化，救市所需的资金来源及其后续影响，救市仅针对金融流动性的适当性，未来对实体经济(如汽车行业)的“救市”，都是未知数。
2.即使全球救市成功，也需要很长时间，经济中长期衰退不可避免。
第二，2008年全球金融危机对中国经济的影响。
1.由于中国国际收支的资本账户尚未完全开放，资产证券化的规模仍处于初级阶段，中国拥有大量的外汇储备，这些因素保护了中国免受此次金融危机的严重冲击；
2.但中国在美国的金融资产实际损失预计也是巨大的，具体数字还需要未来的检验和消化；(比如中投对摩根士丹利、黑石、货币基金的投资损失惨重，各大银行持有的次贷、雷曼债券损失也将是巨大的，从平安90%的巨额投资损失就可以看出来)
3.虽然中国没有遭受严重的金融危机，但全球金融危机和经济衰退对中国的影响也很严重。全球经济的全球化和国际分工的高度化，以及中国长期以来以外需支撑经济的发展模式，都决定了中国无法再一枝独秀。俗话说“覆巢之下，无卵可留！”
4.世界巨头的危机不是他们自己能消化的。比如，7000亿美元的救市基金肯定不会自己买单，中国势必成为最后的买单者，只是出多少钱的问题；
5.虽然中国采取了一系列措施，试图通过启动强劲的内需来解决外需不足带来的经济冲击，但为时已晚。长期的外需驱动型经济能否在短期内改变？而且中国正面临着通货膨胀、通货紧缩和滞胀的三重威胁，这必然加大中国制定政策的难度，所以只是两害相权取其轻。但现在消费者的心理预期发生了变化，即使连续降息，短期内也难以拉动内需，经济发展放缓甚至短期衰退都有可能；
第三，全球金融危机和经济衰退对中国股市的影响
1.全球金融危机的直接影响是针对严重依赖出口的上市公司和在海外大举投资的金融机构。这部分损失目前无法完全预测，最终的损失数字也将是天文数字。而且，外向型企业倒闭的多米诺骨牌效应也会在和君集团倒闭后展开，必然会有更多的外向型企业死掉；
2.银行业虽然受到金融危机的直接冲击，但由于我国金融管制严格，损失相对较小，涉水不深。从中长期来看，中国预计会继续降息，但由于消费者心理预期的变化，短期内会有更多资金暂时回流银行，后续还要看银行如何应对。
3.房地产行业的冬天才刚刚开始。在过去的几年里，由于固定资产投资过热、通货膨胀和人民币升值，房地产行业产生了大量的泡沫。泡沫破灭后，一些不利因素相继出现，如体制内的土地分配制度不公平(高峰期出现大量地王，地价快速上涨)，房价上涨速度远超消费者工资上涨速度，股市连续下跌锁定大量资金(消费者财产性收入严重缩水)。但值得欣慰的是，房地产行业的资产证券化改革仍处于起步阶段，从而避免了类似美国的次贷危机。
4.钢铁行业受危机影响，表现为钢价持续下跌，产能减少。但就中国钢铁行业而言，由于中国刺激内需的预期，势必会提供更多的公共产品，冒着再次陷入通胀的风险，* * *也会放松对固定资产的投资。对于钢铁和机械制造业，中期看好，至少不会跌的很严重；
5.石油、煤炭和其他能源行业的影响将是长期的，表现在能源价格将继续下跌(由于需求减少)，未来的风险将处于中等水平。也有可能中国内需的快速启动不会导致能源价格下降过快，而且现在中国大部分地区已经进入冬季供暖期，未来半年对能源的需求是稳定的、可持续的。
6.黄金等贵金属和奢侈品行业中期不乐观。原因是黄金价格在过去已经透支了它的保值性，黄金及其奢侈品行业的冬天即将到来。更多的资金会从这个市场撤出，消费者对实物的购买也会直线下降；
第四，关于救市
1.房地产行业:目前拯救房地产行业的理论甚嚣尘上。我觉得这个时候救市很可笑，是变相的利益输送，浪费纳税人的钱。
⑴从今年冬季房地产的形成因素来看，正是上述的固定资产投资过热、通货膨胀和我国货币升值产生了大量的泡沫。在泡沫形成的过程中，房地产行业的暴利是众所周知的，这部分利润必须在市场的调节下退掉；
⑵目前房价相对于消费者工资还是过高，尤其是中小城市后期，房地产价格没有明显下降，房地产行业的未来应该由市场决定；
(3)金融危机对房地产行业的影响主要体现在需求不足，但这恰恰是高房价造成的。中国人有严重的“购买情节”，潜在购买力巨大，只是因为房价太高。一旦房价回归合理水平，大量的购买力自然会使房地产业复苏，所以不需要救市。