历史上有哪些著名的金融危机？

从1997年7月开始，爆发了一场东南亚金融危机，这场危机从泰国开始，然后迅速蔓延到整个东南亚，波及全球。导致东南亚多个国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融体系乃至整个社会经济元气大伤。从1997年7月到1998年10月才半年，东南亚大部分国家。在同一时期。这些国家和地区的股市下跌了30% ~ 60%。据估计，在这次金融危机中，仅外汇市场和股票市场下跌给东南亚家庭和地区造成的经济损失就达6543.8+0000亿美元以上。受外汇和股市暴跌影响。这些国家和地区都经历了严重的经济衰退。

这场危机首先始于泰铢的贬值。1997年7月2日，泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩。实行浮动汇率制度。当时泰铢汇率暴跌20%。像菲律宾、印度尼西亚和马来西亚这些和泰国有着同样经济问题的国家很快就受到了泰铢贬值的冲击。7月11日，菲律宾宣布允许比索在更大范围内与美元兑换，当时大比索贬值11.5%。同一天，马来西亚通过提高银行利率防止林吉特进一步贬值。印尼被迫放弃本国货币与美元的汇率，印尼盾从7月2日贬值14%，至14。

继泰国等东盟国家金融风暴后，台湾省台市贬值，股市下跌，掀起第二波金融危机。6月65438+10月65438+7月，台湾市场贬值0.98元，达到1美元兑29.5台币，创下近千年来新低。与之相对应的是，当天台湾省股市下跌165.55点。新台币跌至30.45元，报1美元。台湾省股市再跌301.67点。台湾省货币贬值和股市暴跌不仅加剧了东南亚的金融危机，还引发了包括美国股市在内的大幅下跌。10年10月27日，道琼斯指数暴跌554.26点，迫使纽约证券交易所9年来首次使用交易暂停系统。10年10月28日，日本、新加坡、韩国、马来西亚、泰国股市分别下跌4.4%、7.6%、6.6%、6.7%、6.3%。特别是香港股市受到外部冲击。香港恒生指数分别于2008年6月27日和6月28日下跌765.33点和1.200点，10月28日下跌1.400点。这三大港股市场累计跌幅超过25%。

165438+10月下旬，韩国汇市和股市轮番下跌，形成了金融危机的第三波。165438+10月当月，韩元汇率持续下跌，其中165438+10月20日开盘半小时内暴跌10%，创下1139韩元兑1美元新低。到6月底，11，韩国对美元汇率下跌了30%，韩国股市也下跌了20%以上。与此同时，日本的金融危机也加深了。6月165438+10月，日本多家银行和证券公司破产或倒闭，日元兑美元也跌破130关口，较年初贬值17.03%。

从1998到65438+10月，东南亚金融危机的焦点转移到了印度尼西亚、印度，形成了第四波金融危机。8月8日，印尼盾兑美元汇率暴跌26%。6月12日，在印尼从事巨额投资业务的香港百富勤投资公司宣布清算。当天，香港恒生指数暴跌773.58点，新加坡、台湾省和日本股市分别下跌102.88点、362点和330.66点。直到2月初，东南亚金融危机恶化的趋势才得到初步遏制。

东南亚金融危机持续时间之长，危害之大，波及之广，远远超出人们的预料。然而，这场危机绝非偶然，它是一系列因素共同作用的必然结果。从外部原因看，是国际投资的巨大冲击和由此带来的外资撤离。据统计，危机期间，从东南亚国家和地区撤离的外资高达400亿美元。然而，东南亚金融危机最根本的原因在于这些国家和地区内部的经济矛盾。东南亚国家和地区是近20年来世界经济增长最快的地区之一。随着近年来经济的高速增长，这些国家和地区暴露出越来越严重的问题:①随着劳动力成本的增加和市场竞争的加剧，外向型劳动密集型产业发展的优势正在下降。上述东南亚国家和地区的经济增长方式和经济结构没有得到及时有效的调整，导致竞争力下降，对外出口增长缓慢，经常项目赤字居高不下。65438-0996年，泰国国际收支经常项目逆差230亿美元，韩国高达237亿美元。②银行贷款过于宽松，房地产投资过大，商品房空置率上升，银行坏账。坏账等不良资产日益膨胀。泰国金融机构现金流问题严重，韩国数家大型企业因资不抵债宣布破产，日本数家金融机构倒闭，印尼信贷危机愈演愈烈。这些经济因素从各个方面影响了外汇市场和股票市场。③经济增长过度依赖外资，大量引进外资，导致外债加重。泰国外债1992年200亿美元，1997贬值前860亿美元，韩国外债超过15D0亿美元。④汇率制度僵化。近年来，在美元对主要国际货币大幅升值的情况下，东南亚国家和地区的汇率没有进行调整，导致高估，加剧了产品价格的上涨和出口的大幅下降。因此，这些国家和地区的货币贬值势在必行。货币贬值导致偿还外债能力进一步下降，通胀压力加剧，从而促使股市下跌。⑤在开放条件和应变能力不充分的情况下，过早开放金融市场，加入国际金融一体化。当国际游资借机兴风作浪时，一些东南亚国家和地区不知所措或措施不足，完全处于被动地位。

2.墨西哥金融危机

1994 12月，墨西哥爆发了墨西哥货币比索的贬值。

金融危机。英国《经济学人》杂志认为，这是一个“新兴市场”。

时代出现后的第一次大危机。尽管这场危机正在拖累世界和其他人。

美国家庭的实际影响远小于人们在危机开始时的预期，但它的教导

训练是深刻的。

“保险丝”

1994 12.20，墨西哥财政部长塞拉突然宣布兑换比索。

美元汇率浮动区间扩大至15%。这意味着比索贬值。政府的

本意是让汇率从3.46比索贬值到1美元到4比索，再到4。

5比索兑换1 .然而，由于人们争相购买美元，两天后，莫西

哥伦比亚政府被迫允许汇率自由浮动。与此同时，外国资本逃离墨西哥。

兄弟。墨西哥外汇储备从2月19日的110亿美元减少到22日的65亿美元。

000亿美元。到1995 1年初，比索贬值30%，股市下跌50%。

一场举世闻名的金融危机爆发了。

根源

显然，墨西哥金融危机的“导火索”是比索贬值。但是

塞迪略政府上台不久就采取货币贬值的原因在很大程度上是

因为外汇储备在减少，无法支撑3.46比索兑换1美元。

率。那么，墨西哥为什么会面临外汇储备不足的困境呢？

萨利纳斯上台后，政府利用汇率作为反通货膨胀的工具(即

将比索与美元挂钩。虽然以钉住汇率为核心的反通货膨胀计划

它在降低通货膨胀率方面相对成功，但由于国内货币贬值。

价值的大小小于通货膨胀率的增加，货币被高估是必然的。

但会削弱国内产品的国际竞争力。估计如果按购买力平价计算。

嗯，比索被高估了20%。此外，这样的反通货膨胀计划还

它产生了消费热，扩大了对进口商品的需求。在进口急剧增加的情况下

与此同时，墨西哥出口增长乏力。1989-1994期间出口。

增长了2.7倍，进口增长了3.4倍。结果，1989，墨西哥

中国经常项目逆差41亿美元，1.994年扩大到289亿美元。论证

理论上，只要国际收支中的资本账户能够保持相应的顺差，那么

即使经常项目出现大量赤字，也不意味着国家经济面临危机。

问题的关键在于，保持资本账户盈余的外资不应该是投机性的。

强大的短期外资。墨西哥的资本账户过去常常弥补经常账户赤字

客观剩余正是这种资本。20世纪80年代末，每年流入墨西哥的间接投资

净资本约为50亿美元，到1993，此类外资的净流入量已为

将近300亿美元。估计在1990-1994年，间接投资流入墨西哥。

占哥伦比亚对外投资总额的比例高达2/3。

为了稳定外国投资者的信心，政府不仅坚持比索不贬值。

除了价值之外，还使用与美元挂钩的短期债券，而不是比索。

短期债券。因此，外国投资者抛售了大量与比索挂钩的短期债券。

息票，购买与美元挂钩的短期债券。金融危机前夕，莫西

哥伦比亚政府发行的短期债券已达300亿美元，其中1995上半年到账。

未来有6543.8+067.6亿美元，而外汇储备只有几十亿美元。事实

表明墨西哥政府利用与美元挂钩的短期债券来稳定外国投资者。

自信是不明智的。虽然这种结合在短时间内达到了目的，

把200多亿美元的短期外资放在国内，风险更大。

因为比索贬值，无论幅度大小，都会减少间接投资。

获利，从而加剧资本外流，也使得短期债券市场面临更大的动荡。

所以到了1994的下半年，墨西哥政府越来越处于被动地位。

情况。一方面，我们无法摆脱对外国间接投资和短期国债的依赖；

另一方面，这两种资金来源使墨西哥的经济日益脆弱，政府的反应

回旋的余地在缩小，而金融投机者的影响力在增加。当政府

比索宣布贬值后，金融投机者抛售了大量短期政府债券。

所以外汇储备减少，比索贬值，就是墨西哥金融危机。

其直接原因，与具有强烈投机性、流动性的短期外资的巨大弥补有关。

巨额经常账户赤字是金融危机的深层根源。

教学指导

作为“新兴市场时代”出现后的第一次重大危机，墨西哥黄金

金融危机给人们留下了深刻的教训。除了维持国家的政治稳定之外，

下面两条也值得学习。

首先，要正确把握金融自由化的速度。墨西哥的金融

自由化进程至少在以下两个方面加速了金融危机的形成和爆发:

(1)银行私有化后，政府未能及时建立正规的信贷监管。

机构和银行对民营非金融企业的信贷大幅增加。1988,

这个银行信贷相当于GDP的比例只有10%，到了1994已经上升到40%。

以上。坏账比例也在上升。(2)1989取消资本管制后，

外国资本，包括投机性的短期资本，涌入墨西哥，仅在1990-

1993年有910亿美元，占同期流入拉美外资总额的一半。

走吧。在弥补经常账户赤字的同时，这些外资也增加了比索货币。

价值，从而在一定程度上削弱了墨西哥出口的竞争力，所以

经常账户赤字更难控制。因此，在国际资本市场的操作还没有。

在缺乏有效的国际资本流动管理和协调机制的情况下，

发展中国家必须谨慎对待金融自由化，并适当控制其进程。

旅行的速度。

其次，必须谨慎对待经常账户赤字。萨利纳斯政府一直承认

因为只要墨西哥有能力吸引外资，无论经常账户赤字有多大，

没有风险。它还认为，如果外国资本流入减少，国内投资

它会萎缩，进口也会减少，经常账户赤字自然会下降。

放下。因此，萨利纳斯政府对经常账户赤字持放任态度。

它对发展的态度。然而，事实证明这是不正确的。因为:第一，

大量外资的流入可能会增加本国货币的价值。第二，只在外面。

当资本用于生产目的时，资本流入的减少会影响国内投资。

规模，进而达到减少进口的目的，使经常账户状况得到改善。

第三，在墨西哥，大量外资用于进口消费品(包括奢侈品)

费)。消费的本质决定了这样一个不可逆转的趋势:虽然是用

外国对进口消费品的投资减少了，但其他形式的资金将取而代之。

因此，减少外国资本流入并不总能控制经常账户赤字。顺序

第四，即使外国资本用于生产目的，其流入的减少也会影响投资

资本的项目带来了不可忽视的副作用。投资者可能会以更高的价格筹集资金。

其他形式的资金，或拖延项目的完成日期。世界银行首席经济官

科学家S·爱德华兹认为，经常账户赤字不应长期超过国内生产总值。

GDP的3%的限制。墨西哥金融危机爆发前，经常项目

赤字已达290亿美元，相当于国内生产总值的8%。