光环新网历史行情

1999，光环新网数码科技有限公司成立。

在2000年获得了ISP服务的资格(海威听说过吗？当时的老大，连移动都是从ISP起家的)

2001取得电信及信息服务业务经营许可证。

2002年，在北京东二环自建B2互联网数据中心，率先进入北京IDC业务。

2007年，北京东环B1互联网数据中心(IDC)建成运营，自建面积3000平方米。

2009年，公司股份改制，更名为:北京光环新网科技有限公司。

2010，酒仙桥数据中心建成并投入运营。

2013燕郊云计算基地一期数据中心建成并投入运营。

2014登陆创业板，股票代码300383，股票名称光环新网。

2015全资收购金钟王云和吴双科技，进入大数据分析领域。

2016，公司与亚马逊AWS签署协议，运营AWS中国区域云服务；房山云计算基地一期工程顺利封顶，酒仙桥、太和桥数据中心二期投入运营。

2017年，上海嘉定云计算基地投入运营，云计算业务开展并获得云服务业务许可证。

2018，房山数据中心新建并投入运行。

2.运营现状

数据来自同花顺。

(1)IDC服务

目前在京津冀和长三角有8个数据中心，规模近40万平方米，可容纳约5万个机柜。新数据中心项目在建5个，设计容量约5万个机柜。IDC的业务仍在扩张，公司继续增长。

(2)云计算服务

公司运营的中国区AWS云服务进展顺利，可以提供175相关服务，这也是公司业务的大头。

子公司光环云数据基于亚马逊AWS云服务为客户提供增值服务，并与INSPIRE平台上线，赋能云生态。

子公司吴双科技为客户提供SaaS服务。SEM多渠道管理系统与百度、搜狗、谷歌和360连接，客户范围广泛，覆盖2B和2C市场。是有一定规模的家政服务商。最近引进了凯程国际控股。

3.估价水平

为了与国际IDC行业同行进行比较，采用EV/EBITDA估值法(企业价值倍数)，基于2019年年报，全球主要IDC企业平均价值为19倍，平均增长率约为13%。领先的Equinix为20倍，涨幅为11%；数字地产18倍，增长率8%；我国领先的万国是29倍(美国上市)，光环新网19是16倍，在行业内明显被低估，增速达到30%，处于高速发展期。

4.财务状态

由于自建项目多、投资大、周期长，近年来ROE一直维持在65，438+00%左右，但净利润和营收仍能保持一定的增速，但较初创期明显放缓。

最近几个财报季负债率一直保持在35%左右，还是比较健康的。

从年报季来看，现金流比较紧张，多是受自建项目影响。但由于今年疫情的影响，市场对大数据和云计算的需求猛增，所以今年的表现还是很抢眼的。

现在期待的是定增落地成功，发行新的基建Reits，届时会有机会向轻资产转变。

IDC服务提供商分为三类:

1.基础电信运营商

公司:中国电信、中国联通、中国移动。

特点:拥有大量基础设施，宽带资源和接口优势明显，占有最大的市场份额，但不是公司的核心业务。

2.云服务提供商

公司:亚马逊云、谷歌云、阿里云等。

特点:主要功能是承载自身业务需求。国外模式主要是自建和大规模租赁，国内模式是自建+租赁+大规模共建。

3.第三方IDC服务提供商

公司:Equinix，万国，宝信软件，Dataport，光环新网等。

特点:具有专业的施工和运维能力，可为客户提供定制服务。未来的趋势是向规模化、集中化发展。

光环新网是传统的第三方IDC服务商，后续业务增长势头仍需云计算驱动。而且云计算产业还处于起步阶段，成长空间很大。未来肯定会达到万亿规模，天花板很高。不要担心行业的发展潜力。

1.毛利率高于同行。

此前，证监会也曾发函问询公司毛利情况。该公司解释称，是由于自有土地和房产，而其他公司如万国数据的数据中心位于自有工厂的仅占9.7%，其余90.3%位于租赁的数据中心大楼。

此外，另一个原因是公司属于零售IDC，数据中心建立前客户没有确定，数据机柜的签约订单在不断扩张中逐渐下滑。所以光环新网的毛利率高于宝信软件、数据港、万国等主要批发商。他们只有20-30%，但光环超过50%，特别显眼。

但正是因为光环新网属于零售IDC，没有大客户绑定，所以预计二季度业绩增速不高。批发IDC虽然毛利率不高，但业绩确定性比较强。所以市场资金去追宝信软件和数据港，给的估值也挺高的。

2.良好的地理布局

光环新网的八大数据中心全部位于一线城市及周边。现有资源可以容纳5-8万个机柜。后续在建项目完成后，预计三年内可容纳10-15000个机柜。行业优势非常显著！

此外，一线城市周边还有很多高价值客户。签约后，他们通常常年合作，橱柜的出租率也能得到很好的保障，有利于不断提高公司的盈利能力。

3.自建数据中心

公司的数据中心基本都是自己的。相比那些租赁土地进行开发的竞争对手，光环的摊销和折旧会少很多，融资成本也会低很多，这也是光环能够保持合理负债率的原因之一。

该机构此前预测，2020年Halo.com全年净利润为6543.8+0亿。考虑到市场对科技股的情绪较高，可以给予35-40倍的PE估值，因此对应的合理市值区间为350-400亿，对应的合理股价区间为23-26元。现在股价22.36元左右，刚好回到合理估值区间以下。如果你看好云计算+IDC这个行业，我觉得现在考虑光环新网做配置仓库是非常好的。

个人观点:

1.质量跟踪

IDC行业是未来非常优质的行业赛道，万亿规模。像光环这样的零售IDC，在流量全面爆发之前，预计会有更好的表现机会，所以暂时落后于竞争对手也不是什么担忧。

众所周知，由于今年疫情的影响，5G时代的到来被推迟了。另外，目前还没有现象级的云应用，整个行业还处于发展的初级阶段，空间广阔。

2.长期思考

个人认为，光环新网如果能花2-3年时间，可能会有不少收获。总柜规划654.38+0.5万，2026.5438+0和2022年零售净利润释放会很不错。

目前，光环是国内唯一具备发行Reits条件的IDC企业。如果未来成功发行，可以提升估值水平。此外，国外投资者习惯用EV/EBITDA进行估值。目前光环外资有定价权，因为国内增速(30%)高于国外(13%)，EV/EBITDA倍数必然适当高于国外相关企业。

3.拆分上市

其实Halo.com也可能有一个小彩蛋，就是将吴双科技分拆出来，以纯SaaS企业的身份在科创板上市。有了科创板的高估值和想象力，Halo.com的估值肯定会大大提高。

1.IDC前景广阔，天花板高，是有政策支持的朝阳产业。

2.数据中心位于一线城市及周边，以零售为主，高价值客户众多，营收毛利远高于同行，成长能力强。

3.扩张模式以自建(自有土地)为主，融资成本低，抗风险能力强。

4.公司EV/EBITDA倍数低于同行，估值处于合理的低水平，具有一定的安全边际。

1.IDC行业是重资产行业，数据中心建设周期长，涉及流程多。光环项目都在核心城市附近，更严格的政策监管可能会影响项目交付进度。

2.和亚马逊的AWS云服务只是合作关系。在中美长期对抗下，合作关系可能会受到影响。目前亚马逊云在中国有两个合作伙伴(另一个在宁夏)，不排除合作终止的可能。

3.目前，云计算的发展仍然依赖于5G，但今年的疫情降低了国内5G建设的速度，因此不排除后续云计算业务低于预期，这将有效影响利润增速。

好了，这就是我对光环新网的全部认识。今天就分享给大家，希望能给大家一些思路。