如何在大跌后布局并持续买入中证500的五大理由。

最近资本市场不太平。消费、医疗、互联网成为新的“三傻”，“第三傻”似乎没有希望了。除了yyds，芯片，光伏，新能源都很贵。还能买什么？

云书觉得，展望2021下半年，虽然整体情况不乐观，但也不乏赚钱的机会。云书不建议普通投资者研究芯片光伏新能源。这些板块虽然高度景气，但风险不小，只能作为进攻配置。

作为主力中场，也就是关键配置，舒云的观点是中证500。

近年来，中证500连续跑输沪深300。2016-2020，中证500每年至少跑输沪深300 6个百分点，而2017，大小股分化极高，达到22个百分点。

为什么？

舒云认为，主要因素是业绩和风险偏好。

先说性能。中证500成份股这几年确实不好过，收益增速低。尤其是2018毛衣大战以来，中证500遭遇了戴维斯业绩和估值下滑的双重打击。当年利润跌幅高达33%，而同期沪深300却保持了6%的正增长。

2020年疫情过后，市场预期龙头公司占优，中小公司收益不如龙头公司，进一步加剧了中证500的弱势。

再说风险偏好，2016以来货币供应放缓，尤其是2018毛衣大战之后，大家都悲观了。大盘股的“确定性”引发了资金的追捧，沪深300的估值分位数明显高于中证500。

然而，今年春节后，“核心资产”的一轮下跌宣告了市场风格的转变。一方面，以沪深300为代表的核心资产高估值难以为继，开始盘整下滑。另一方面，以中证500、中证1000为代表的中小盘股票开始震荡上行。

为什么现在是买500的好时机？

第一，宏观上，经济已经见底，中小企业利润恢复。

宏观经济方面，疫情对中国的影响逐渐减弱。自去年以来，整体经济趋于复苏。虽然国内疫情仍有反复，但影响有限。同时，虽然马洋流动性预期减弱，但仍处于相对宽松的区间，流动性边际收紧对宏观影响有限。

第二，公司盈利方面，中证500成份股业绩有所提升。

中证500一季度营收同比增长42%，利润增长113%。全年收入预计同比增长26%，利润同比增长88%，好于沪深300。

第三，估值方面，中证500估值维持低位。

目前中证500的市盈率是21倍，过去十年数据的分布点只有5.87%(也就是只比过去的10贵5.87%)。去年年中中证500的高估被缓慢增长和业绩消化，现在已经逼近2018年底的历史底部。

相比较而言，沪深300、创业板等主要宽基指数自2019以来涨幅明显，估值明显偏高，性价比明显低于中证500。

第四，风格上，大小盘风格有均值回归。

从2016-2020，大小股(沪深300)风格连续五年强于中小盘(中证500)，有回归均值的压力。今年沪深300调整以来，中证500持续跑赢沪深300，近期持续逼近五年高点。这种风格会在下半年和明年延续。

第五，资金方面，机构资金大幅增持中小盘股票。

今年以来，市场风云突变，去年表现不错的大盘风格基金(如坤坤)今年基本被踩在了地上。

而今年表现突出的，除了新能源，就是中小基金，比如杨金金(交银趋势，519702)，比如刘长昌(华安文体，001532)，15度的净值曲线应该不会太好。去年8月，云书自己的基金公司和“基金常青树”投资组合一起购买了黄金。交通银行在金金的走势也带来了丰厚的超额收益。

在分化的背景下，已经出现了机构资金增持中证500成份股的趋势。比如被称为“聪明钱”的北向资本，过去主要持有以沪深300为代表的大盘蓝筹股，数据显示，过去半年中证500成份股市值增长0.9%，而沪深300成份股减持4.2%。

以上。

关于中证500如何布局，选择什么标的，限于篇幅，云书暂且卖出，在下一个推送中会进一步展开。感谢阅读。