纸黄金与美元的关系

通常，美元与黄金负相关。这种关系主要表现在两个方面，一方面是因为黄金是以美元计价的。所以，如果美元下跌，黄金本身的价值不变。所以黄金价格会呈现上涨。另一方面，在投资市场上，如果美元走强，很多投资者会抛售黄金，追逐美元，导致金价下跌。相反，如果美元疲软，投资者就会卖出美元，投资黄金，此时黄金价格就会坚挺。

黄金的起源与美元的历史关系

1944建立的布雷顿森林体系规定，美元是最重要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，黄金可以以每盎司35美元的官方价格与美国兑换。这就是我们通常所说的“金本位制”，也就是说，所有国家的货币都是以黄金为基础的，但后来由于欧洲和日本的复兴，所有国家都用美元大量购买黄金；以及1960年代的越南战争导致美国经济形势恶化，布雷顿森林体系崩溃，最后IMF放弃了这个体系。

相反的趋势

当美元指数下跌时，纸黄金价格在上涨，而当纸黄金价格下跌时，美元指数往往处于上涨的途中，黄金和美元在一年中的大部分时间都是负相关的。美元能够如此强烈地影响纸黄金的价格，主要有三个原因:

1.美元是当前国际货币体系的支柱，美元和黄金都是最重要的储备资产。美元的强势和稳定削弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。

2.美国的GDP仍然占世界GDP的1/4，外贸总量世界第一，深深影响着世界经济，而黄金价格一般与世界经济的好坏成反比。

3.世界黄金市场一般以美元定价，因此美元贬值必然导致黄金价格上涨。比如20世纪末，当黄金价格达到低谷时，人们纷纷抛出黄金，这与美国经济连续增长100个月，美元走强密切相关。