史丹利单位
近年来，粮食和农产品价格的快速上涨刺激了中国对化肥的需求。2011年，化肥行业实现产值7274.38亿元，利润444亿元。其中氮肥实现利润6543.8+036亿元，磷肥实现利润45亿元，行业销售利润率提升至5.7%。化肥行业完成投资1253亿元，在建项目1833个，新开工项目1284个。
2012至1-10，化肥行业实现利润总额352亿元，同比增长5.6%。其中，氮肥企业利润总额118亿元，同比增长11.6%，占化肥利润总额的33.5%；复合肥企业利润总额109亿元，占比30.9%。
“十二五”期间，我国化肥工业的发展目标是满足农业和工业需求，保持产能自给。其中氮磷肥以自给为主，少量出口，钾肥保证率在60%以上，基本满足科学施肥的需要。“十二五”期间化肥总需求6580万吨，其中氮肥4350万吨，磷肥1460万吨，钾肥770万吨。总的来说，中国化肥工业将继续发展。
2,
5月份以来，国内复合肥市场进入一年中最好的时期，价格涨幅加大。与4月底市场启动时相比，无论是出厂价还是市场批发价，大多上涨100-180元(吨价，下同)，高于200元。目前25%氯基复合肥出厂报价多为1280-1380元，30%氯基1600-1750元，40%氯基2220-2350元，45%氯基2450-2550元。40%硫磺2400-2550元，45%硫磺2680-2800元，48%硫磺2900-3100元。根据以上数据，下半年化肥行业将有较好的发展。
3.业绩增长符合市场预期。2013季度，公司实现主营业务收入1，474.38万元，同比增长10.73%，实现归属于母公司股东的净利润8，249万元，同比增长53.88%，每股收益0.49元。公司预计13二季度业绩增速为30%~50%。
随着销售量的增加，价格差异扩大。报告期内，公司产品价格随原材料价格下降，收入增长主要受益于销量增加，预计同比增长15-20%；推测毛利率为14.87%，同比上升2.52个百分点，因为产品下降幅度小于原材料成本下降幅度。1季度，公司所需的尿素、磷酸一铵、氯化钾、硫酸钾等主要基础肥料原料价格均下跌。
该项目将于下半年投产。目前，公司拥有约250万吨/年复合肥生产能力。2013下半年，河南遂平(50万吨)、湖北当阳(80万吨/年)将陆续投产；河南宁陵复合肥项目(80万吨/年)预计年底投产，预计2013年底产能达到460万吨。到14年末，公司将新增复合肥产能1万吨/年，总产能达到560万吨/年。我们认为公司的地域扩张持续深入，分销渠道遍布全国。凭借品牌渠道优势，保证消化新增产能，不断提升市场份额。
4.公司从2011上市后，一直处于大范围的震荡整理中。去年12月开始拉升，5月22日创出新高后迅速回落，但成交量一直保持稳定，但持有资金成本一直全部处于高位。所以从技术面来看，主力可能出逃，短期不建议持有，但不排除洗盘的可能，因为从公司价值和市盈率来看。所以还需要进一步观察。
5.投资建议:根据技术分析，短线投资不宜介入。至少，要等到股价出现明显的止跌迹象后，再做进一步的观察和行动。长期价值投资方面，公司基本面良好，发展前景看好。可以适当介入。目前可以少量建仓，但不要超过计划建仓资金的5%。因为风险太大，最好等价格进一步企稳后再建仓。也可以采取边倒边建的方法。在这里长期建仓虽然可行，但明显会放大风险，降低收益。