期货的经典战役:87年美国股市崩盘
这一天被金融界称为“黑色星期一”，《纽约时报》称之为“华尔街历史上最糟糕的一天”。
1.“87股灾”前的美国经济
20世纪50年代末和60年代是美国经济发展的“黄金时代”。经济一直在稳步增长，通货膨胀率和失业率已经降低到很低的水平。到了80年代，美国股市经历了50年的牛市，市值从1980年的2472亿美元涨到1986年的5995亿美元。1982以来，股价走势持续上涨，成交量也快速增加。1987日成交量达到1806万股。股票市场极其繁荣，发展速度远远超过实体经济的增长速度，金融交易的发展速度远远超过世界贸易的发展速度。由于股市的高收益率，大量估计的热钱和民间资本源源不断地流向股市，这些资金为了追求短期利润，在股市中从事投机交易，造成了股市的虚假繁荣。
在这场长达50年的股市热潮下，也留下了许多阴影。从1973到1975，以美元为中心的布雷顿森林体系崩溃，美国爆发了二战以来最严重的经济危机，导致通货膨胀加剧，失业率居高不下。此外，当时美苏展开军备竞赛，大大削弱了美国的经济实力，使得国际乃至国内市场份额下降，外贸赤字和预算赤字不断上升。随着金融市场的放松管制和美国政府对股票投资减税的刺激，大量国际热钱涌入美国股市，推动股价不断上涨。1987前9个月，仅日本新增投资美股就达15亿美元左右，股价几近崩盘。这一切都意味着美国股市将经历一次大调整。
确实如此。从8月份1987开始，纽约股市开始大幅波动，尤其是6月份的前两周，股价持续下跌。5月5日至9日，1987，道琼斯工业平均指数下跌158.78点，随后第二周下跌235.48点，其中65438。人们已经开始担心，1929的灾难是不是又来了？
二。“黑色星期一”
1987，10，19周一，华尔街被乌云笼罩，纽约证券交易所新的一天随着“铛、铛、铛”急促而压抑的钟声开始了。开市之初，一种不祥的预感在嘈杂的交易大厅里冲击着每个人的头脑:道琼斯工业平均指数一开盘就下跌了67点。转眼间，抛售激增。在滚动抛售的压力下，屏幕上所有的绿色板块(向下)都是向上翻的，看不到红色的波浪(向上)。交易所一片恐慌，期货市场一片混乱。从上午9点半到11点，道琼斯工业平均指数跌破，没有人知道如何遏制不断恶化的局势。虽然有人提出关闭市场，但没人敢做决定。纽约证券交易所意识到华尔街在全球股市中的“风向标”作用，不得不拼命坚持。
当芝加哥商品交易所的人大量抛售指数期货时，纽约股市也大量抛售，但买家极其稀少。在开盘的第一个小时，市场上很难找到买家。约占标准普尔500指数30%的95只蓝筹股尚未出售，但市场价格被迫一再下跌，以吸引买家。到10: 30，道琼斯工业平均指数30只指数股票中的11还没有开始交易，但在正常情况下，开盘后不到5分钟就会全部开始交易。因为很多股票没有交易，道琼斯工业平均指数无法真实反映当时的实际市场价格，整个市场处于无序状态。交易量不断刷新，电脑交易系统速度变慢。道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数的准确数字根本无法计算。
因为股市和期货市场相互带动，股价和期指越跌越快，交易量飙升。从11: 00到11: 50，股市成交9300万股，午盘指数成交量相当于700万股，而股市是900万股。当大型机构在两个市场大量交易时，灾难达到了高潮。
这一天，纽约证券交易所的计算机系统几乎瘫痪。纽约证券交易所有200台微型计算机，这个系统从未处理过如此巨大的交易。当股票交易数据大量涌入计算机时，计算机几乎不可能进行处理。当销售订单蜂拥而至时，信息系统的处理速度却远远跟不上。开盘不到一个小时，由于大量卖出，电脑比实际交易速度慢了20分钟；中午，计算机系统中的指定指令转换系统(DOT)慢了大约75分钟。由于DOT系统容量不足，转入DOT系统的3.96亿股中有654.38+0.2亿股尚未执行。
下午13: 09，一个可怕的消息传到了华尔街股市。美国证券交易委员会主席大卫·路德(David Luther)在华盛顿表示:“在关键时刻，虽然我们不知道这个关键时刻会是什么时候，但我将与证券交易所讨论暂时关闭交易所。”这个消息引起了更多的恐慌。因为一旦交易所关闭，交易者将没有时间出售他们的股票，他们的股票将一文不值，数千美元将化为灰烬。因此，他们不得不迅速“抛售股票”。道琼斯工业平均指数像疯子一样暴跌。到下午2点，下跌250点，换手4亿多股。计算机比实际交易速度慢了65，438+000分钟。与此同时，证券交易委员会的官员出面澄清说，他们没有讨论关闭交易所的问题。然而为时已晚，灾难已经无法阻止。