库存问题

关于换手率，有一本书是教散户如何炒股的:换手率是指一只股票在一定时间内的交易股数与其流通股本的比值，换手率高的股票说明资金流入比较大，属于热门股；反之，就是冷门股。

笔者据此操作过，有成功也有失败。静下心来总结一下，觉得这种说法很死板，很教条。经过实践检验，笔者认识到，高换手率其实是股价运动过程中发出的一种股市语言，在不同时间、不同位置表达不同的内在含义，需要投资者仔细斟酌。

低位高换手率。这句话是在说:一些机构在吸货，在积累筹码，筹码正从分散的散户手中集中到机构的大仓里，未来股票一定会涨。如山东铝业(600205)在去年65438+10月7日至65438+10月2日的四个交易日中，解禁了8671万股，换手率达到54.19%。随后，该股踏上了长达半年的漫漫上行之路，股价从7元涨到16.7元。

离职率高。也就是说，一些机构在放量，吸引散户跟进，在高位派发高价筹码。筹码正从庄家持有的仓库里分发到散户的小口袋里，未来股票肯定会跌。比如去年5月31到6月12，深圳宝安(0009)9个交易日放出5.36亿股的巨量成交，换手率高达92.5%，随后该股进入漫长的熊市之路。

负的，低的和高的换手率。这句话是在说:市场上有心的人，因为对中低股价的恐慌，正在利用利空消息吞下散户砍下的廉价筹码。在不好的时候敢于囤货，也说明这种不好是暂时的，市场会有好戏看。如广州冰箱(0893)今年3月4日发布2000年度每股亏损0.416元的年报，为重大利空。但下午该股一开盘，就低开高走。当时放出大量2，255，438+00，000股，交易量是前一日的7.7倍。然后是易涨难跌。

利多换手率高。语言在说:参与该股的机构在利用利好消息高位派发高价筹码，酒席即将散去，已经吃饱喝足的先知们利用利好消息疯狂跑路，有所察觉的散户只是来买单。比如(600874)经过一年多的炒作，股价从1999年初的3.8元飙升到1.1.10.12.44元。此时该股大有斩获，“渤海化工”因资产重组更名为“创业环保”，主营。此后该股一改原来的猛烈攻势，走势相当低迷。

总之，高换手率对于跟庄一起操作的散户是福是祸，不能一概而论。要摒弃教条主义、本本主义的僵化观点，综合分析衡量盘面特征、投机规律、公司基本面，才能做出最终的正确判断。

资产负债率这是一个财务指标，是指资产负债表中所有资产之和除以所有负债之和得到的比率。

通过这个指标，可以大致知道企业资产的构成，即自有权益和负债占总资产的比重。通常，该指标用于衡量企业的经营风险。一般认为，自有资产比例越大，企业的经营风险越低，相对而言，企业的资金使用效率也不会太高。当然，判断一个指标的好坏不仅仅是根据数字，还需要历史数据和行业数据来得出企业的结论。

事实上，净资产收益率的问题既简单又复杂。很简单，净资产收益率是衡量公司盈利能力最有效的指标之一。投资大师巴菲特利用这一指标辅以其他指标，寻找价值被严重低估的股票进行投资，往往能获得不菲的长期收益。复杂的是，与成熟的国际市场相比，中国股票市场存在许多缺陷。

美国股票市场经过百年的发展，已经进入了一个相对成熟的阶段，优秀的上市公司很多，发行价低，市场表现稳定。投资者主要依靠公司分红来增加收入。再加上严格的监管，虚假集资、虚增利润的少了(当然任何市场都会有害群之马)。然而，由于中国股票市场的制度缺陷，上市公司已成为稀缺资源。企业曾经为了上市使用各种手段，甚至用不光彩的手段来谋求一个上市名额。此后，大量垃圾公司充斥股市。上市后，这些公司暴露了他们虚假的一面。从业绩优秀到亏损直至退市，根本没有分红，股价一跌再跌，投资者的损失越来越大。

目前，数以千计的深沪股市上市公司，运作规范、业绩优秀、长期投资的投资者寥寥无几，这就是伊利、茅台等少数公司在明知股价高的情况下，吸引众多基金等机构投资者重仓持股的奇怪现象。不能不说是中国股市的悲哀。如果这种现象不彻底改变，中国股市将永远是一个波动的投机市场。

不要嘲笑一家之言。

(文章来源:股市马经)

参考资料:

(文章来源:股市马经)