全球玻尿酸龙头华西生物股价飙升。是什么飞上天的？

2020年7月3日，全球最大的玻尿酸生产商华西生物(688363)收盘价为141.16元。玻尿酸行业的“隐形冠军”成为目前关注的焦点。

为什么华西生物最近受到消费者、客户和外资机构的青睐？这件事还得从二三十年前说起。

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奇迹的火花总是在偶然中被点燃。

华西生活的历史还得从30年前说起。

65438-0990，华西生物科技首席科学家郭在国内率先研发微生物发酵法生产透明质酸。在此之前，玻尿酸在国内是通过提取和大部分进口获得的。郭的研究成果改变了这一局面，为当时中国医学领域做出了巨大贡献。

因为其重要性，当时还在山东生物医药研究所工作的郭很快引起了国家的重视，被列入国家八五、九五科技攻关项目。后来获得国家科技进步二等奖，被授予吴阶平保罗·詹森医学研究奖。

“中国玻尿酸之父”郭及其师徒的照片近日在世界玻尿酸博物馆展出，同时展出的还有申请国家项目和科技攻关计划的相关文稿和审批材料。

但是，科学家不擅长制定企业战略和管理。公司早期是持续亏损企业，发展并不顺利。

一年后，当企业陷入生存困境时，科学家郭认识了华西生物现任董事长赵岩。玻尿酸在那一年还没什么知名度。郭随口一句“一个玻尿酸分子可以锁住1000个水分子”立刻被有着敏锐商业嗅觉的赵岩捕捉到。于是这个扎着两条辫子的云南姑娘果断做出了投资决定。

拥有先进思维模式和商业逻辑的赵岩，对山东福瑞达生化有限公司(华西生化的前身)进行了由内而外的系统化管理改造，按照ISO9000质量管理体系建立了企业质量标准和规范。当年，公司实现了扭亏为盈。

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一步一步垄断世界

郭掌握的微生物发酵法属于山东省生物医药研究所。华西生物20年前花了45万研究所购买了微生物发酵的初期技术。

圈内人都知道，发酵产率是一个重要的指标，虽然是一个简单的数据，但却是衡量玻尿酸行业价值的重要依据，是玻尿酸企业非常重要的核心竞争力。

据知情人透露，当年华西生物收购的初始发酵产量还是很低的。在2001中，每升发酵液获得少于3g的透明质酸。但从某种意义上来说，照亮玻尿酸世界的不仅仅是发酵法，还有郭薛平。

据说华西生物科技早期只有三个R&D人。为了提高产量，郭带着两个助手开始琢磨小发酵菌种，在诱变、筛选、工艺优化、控制技术等方面下功夫。

总之，在过去的20年里，华西生物工业的透明质酸发酵产量从不足3 g/L提高到12-14 g/L，发酵周期逐年缩短，产品质量远超欧洲药典标准。这样的产品哪个客户不想买？堪比茅台的高毛利神话就是这么来的。

正是因为如此高的产业化水平，让很多国际知名玻尿酸企业“望尘莫及”。就连曾经在玻尿酸领域独领风骚的日本资生堂，也在成本压力下被迫退出全球食品级、化妆品级、医药级玻尿酸原料市场。不是不想留下，只是因为做不到华西生物的成本和质量。

与此同时，华西生物的“野心”逐渐显现，开始扩大生产规模和产能，企图占领更大的玻尿酸市场。

2003年，敏锐察觉到产业前景的赵岩决定斥巨资为华西生物建厂。郭一头扎进实验室，不仅继续研究发酵技术，还亲自给发酵、精炼等生产设备画图纸，找厂家量身定做。很多人不能理解为什么华西生物科技的发酵产量和质量在逐年提升。除了菌种、技术、工艺，光是生产设备的特殊性和定制性，是其他企业无法复制和超越的。

2005年，华西生物第一家自有工厂建成投产，次年市场份额成为全球第一。2015年第二工厂建成投产，现在继续在天津、济南建厂、建工业园。华西生物不断投入无形的R&D成本，仅R&D人员就从20年前的3人增加到今天的近300人。

不久前，华西生物收购了全球市场份额排名第四的福赛特生物，将福赛特100吨/年的产能收入囊中。根据华西生物的发酵技术和生产力赋能，估计福斯特现有产能经过优化改进后应该会有很大提升。2019年，华西生物玻尿酸产能达到320吨，加上福赛特的产能，华西生物正在释放更大的野心。

三

不可逾越的技术障碍

作为一家生物科技公司和科技创新板上市公司，光有规模和生产能力是远远不够的，核心技术才是长久立于不败之地的秘诀。赵岩曾指出，医用级玻尿酸代表了华西生物的技术高度。而细数华西生物的医疗资质，我们不禁感叹，华为、茅台、华西生物这样的企业，不是那么简单就能超越的。

说到医药级玻尿酸，业内很清楚最难的是资质。截至目前，华西生物仍是国内唯一拥有发酵法生产透明质酸钠和药用辅料批准文号并实现商业化生产的企业。

不仅如此，华西生物还拥有非常全面的全球注册资质，在中国获得7项注册资质，在全球获得23项注册资质，包括欧盟、美国、韩国、加拿大、日本、俄罗斯、印度。获得这些资格需要尖端的技术，持续的R&D投资，以及漫长的审批时间和成本。从这个角度来说，即使现在很多企业和资本都在进入玻尿酸行业，但有些壁垒不是说说就能拥有的。

2018年，中国占全球医药级玻尿酸原料销售额的50%，约为10吨，而华西生物当年医药级原料销售额为9.5吨，几乎被垄断，在全球的行业话语权可想而知。

四

一个再次被上帝保佑的人。

华西生物另一项引起业界关注的技术是其著名的“酶消化法”。在华西生物首创这项技术之前，玻尿酸的分子量是不能随意控制的。化学方法是获得小分子透明质酸的唯一途径，但这种方法容易破坏透明质酸的分子结构，杂质高，能耗成本高，难以大规模生产。

2011，上帝再次眷顾了郭，一个不爱说话爱炫耀，天天闷在实验室里的山东汉子。在成功研究发酵法后，郭又成功开发了酶消化法制备低分子量低聚透明质酸，实现了他在透明质酸领域的两项技术突破。

酶消化的诞生，其实源于上世纪90年代郭的一次实验失败。据他身边的人说，那件事让郭在接下来的20年里一直忧心忡忡。90年代的一天，他把团队取得的玻尿酸保存在设备容器里，下班回家。第二天一个重要的实验需要用的时候，发现玻尿酸全不见了，差点耽误了重要的实验进程。是什么降解了玻尿酸，这个问题在他脑海深处。

酶消化技术的强大之处在于可以自由控制透明质酸的分子量，解决了化学降解产生的透明质酸结构破坏等问题。降解周期由化学降解的12-15天缩短至5-6小时，降本增效能力非凡。这项酶消化技术还获得了专利领域的最高奖——21中国专利金奖。

获得不同分子量特别是低分子量的透明质酸，极大地开拓了透明质酸的应用领域。基于酶消化技术，华西生物在原料领域的优势再次一骑绝尘。据业内销售人员介绍，华西生物仅玻尿酸原料就有200多个规格。可生产世界上分子量最大(300万Da以上)、最小的透明质酸。这些原料可用于不同领域，如癌症药物、外科手术、化妆品、食品等。难怪今年华西生物股价暴涨，资本市场靠成长。

五

商业布局，女人更懂女人。

赵岩曾说过，公司不做终端，就不知道市场在哪里，消费者在哪里，很被动。

赵老板向来眼光独到。从海南淘金，到长安街上的盖楼，再到华西生物大刀阔斧的改革，每一个商业决策都精准高效。

很多中国人最早知道玻尿酸用于医疗美容，但很多人不知道，国内首个获批的交联玻尿酸填充产品是华西生物于2012年生产的，打破了国外品牌对市场的垄断，填补了国内空白。

事实上，受限于技术因素，在全球医美市场，美国主要生产单相交联产品，而欧洲主要生产两相交联产品。华熙生物旗下的医美品牌润之依然是市场上第一个同时拥有单相和两相交联麻产品的玻尿酸品牌。

近年来，护肤品市场上出现了玻尿酸这一新品类，非常受欢迎。据说最早的小配方是赵老板私用的。华熙生物基于多年的医学基因和经验，将医学的产品思维运用到护肤品的创新和生产中。玻尿酸二次投原液采用了眼药水无菌灌装技术，开创了新的护肤品品类。女人好姐妹Viya表示，润百颜玻尿酸二次液累计销量达到654.38+0.2亿件，高于珠穆朗玛峰。

华熙生物前年还与故宫博物院合作推出了一套创意爆款产品“故宫口红”。据说让丹吉祥院长为大家担心，只能说故宫口红哪里都好，就是太火了，不好买。

近年来，华熙生物在C端领域遍地开花，从护肤、精华到洗发水、宠物，20年的研发成果开始收获。

内部消息称，赵老板亲手建立了华西生物目前的科研体系。在郭的培养和指导下，一群不同领域的人员可以用自己的名字或代号命名自己的工作室，专攻一个领域，让人看到了华为研发的味道，很多人说华西和华为一样，从基础研究起步，降维以B端的深度进攻C端。

李嘉诚不是说过所有的成功都不是偶然吗？我们今天刚刚看到的华西生物的阵风，其实已经吹了20多年了。