半导体掀起一波涨停潮，近20只股票涨幅超过10%。这些领域有望迎来估值修复行情。
受巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司抄底买入台积电的消息刺激，6月5438+065438+10月65438+20cm，a股Wind半导体精选指数涨幅超过7%，个股掀起涨停潮，包括陈菊、创耀科技、卓胜威(300782)、新彭伟、盛邦(3006665438)。
美国半导体指数进入技术牛市
半导体板块为什么会突然爆发？宝盈基金的基金经理张闻天表示，主要原因是:1。市场预计今年三季度将是相关公司基本面和业绩最差的阶段，后续产业链有望从库存拐点角度逐步迎来修复；2.近期a股板块热点轮换，半导体机构持仓相对较少，机构资金补仓迹象明显；3.巴菲特增持领先的铸造公司台积电的消息具有催化作用。
今年以来，受下游消费疲软影响，半导体行业整体景气度不佳，半导体板块持续陷入调整。截至15收盘，半导体精选指数年内仍下跌23.15%，近40只概念股跌幅仍超过20%。威尔、丁晖科技(603160)、新海科技等多只概念股股价腰斩。
不仅是a股，全球半导体行业也陷入寒冬，股价大幅下跌。例如，费城半导体指数自今年年初以来下跌了近50%，英伟达、台积电和AMD等半导体巨头的股价在年内都减半了。
然而，半导体公司的股价在一个月前迎来了转机。美国半导体公司的股价率先反弹。费城半导体指数近一个月上涨23.35%，进入技术牛市。主要成份股纷纷触底反弹。近半数成份股近一个月涨幅超过20%，其中，Ram Research、阿斯麦、应用材料和英伟达分别上涨52.4%、47.76%、44.62%和37.07%。
半导体基金份额逆市增长。
受半导体板块大涨影响，重仓半导体场外基金和场内跟踪芯片行业的指数基金于6月5438+015日集体上涨。如芯片ETF基金、芯片50ETF、芯片龙头ETF日内分别上涨7.19%、7.1%、6.53%。
场外基金中，重仓半导体的泰信中小盘精选、诺安成长(320007)、招商优势企业、银河创新成长等主动型基金净值日涨幅均超过5%。
但全年来看，半导体主题基金整体表现不佳，大部分基金年内亏损超过20%。
数据显示，基金投资者对半导体主题基金的态度在下降，买入更多。
Wind数据显示，截至2022年6月5438+065438+10月15，6只半导体主题ETF近一个月份额均有所增长，合计增持165438+8300万份，其中国泰CES半导体芯片ETF、国联安中证全指数半导体ETF、华夏中证半导体芯片ETF份额分别增持6.52亿份和6.52亿份。
被动型基金中，国泰CES半导体芯片ETF、国联安中证全志半导体ETF、华夏中证半导体芯片ETF最新规模均突破100亿元，分别为11253万元、12228万元、17798万元。
今年9月，首批主要投资于科技创新板芯片的ETF正式获批。9月30日，华安上证科创板芯片ETF、嘉实上证科创板芯片ETF成功发行上市，持续为半导体板块带来增量资金。
从场外半导体主动基金份额来看，截至三季度末，蔡松松三季度诺安成长份额增加23亿股，孔薛冰金鑫稳健策略、金鑫行业优选份额分别增加2.7亿股、8.4亿股，泰信中小盘精选、投资优势企业、银河创新成长份额均有所增加。
这些领域有望迎来估值修复行情。
基金投资者加仓半导体主题基金的热情高涨，与半导体行业蕴含的长期投资机会密不可分。
金鑫基金基金经理孔近日在接受券商中国采访时表示，中国拥有全球最大的半导体应用市场，每年半导体进口总额甚至超过原油。中国从制造大国向制造强国的跨越，需要强大的半导体产业支撑，无论是效率提升还是安全管控，都蕴含着长期的投资机会。
但经过多年的发展，国内半导体公司的行业地位无时无刻不在发生变化，相关公司的股价表现将继续分化。孔指出，国内半导体行业叠加了不可避免的周期性波动和国内替代创造的增长机会。行业分工越来越细，产业链基本实现全覆盖。从去年整体缺芯到今年结构性短缺，部分领域累计库存过大，出现阶段性过剩。各子行业景气度差异非常明显，表现为股价的分化。比如一些消费芯片的景气度下降，股价大幅下跌。而少数细分行业的小龙头凭借前瞻性的业务布局和持续的R&D积累，抓住了国内替代的机会，经营业绩和市场份额有了显著提升。在今年行业整体低迷的市场环境下，相关公司的股价有明显的相对收益。
从基本面来看，宝盈基金拟任基金经理张闻天认为，今年四季度半导体景气领域进入去库存阶段，芯片设计公司库存压力逐渐缓解。现在半导体景气目标已经从下行阶段进入打磨过程，预计明年二季度会出现业绩和盈利的拐点。
股价方面，短线交易和预期因素往往早于盈利拐点，就像上一轮半导体周期筑底过程(2019q 1-2019q 3)，行情也早于盈利拐点到来。但是今年半导体设计的下滑幅度普遍在50%以上。站在当前时间点，需要维持半导体股价处于相对底部区域的初步判断。
半导体行业有哪些领域被机构看好？从中期来看，宝盈基金拟任基金经理张闻天认为，具有一定alpha逻辑的轨道或标的，以及前期股价跌幅较大、公司产品具有一定alpha逻辑的标的，有望迎来估值修复行情。
开源证券表示，晶圆厂资本支出高，国内半导体材料和设备自主化加速。中国大陆的晶圆制造产能比例仍然较低，而国内半导体市场需求在世界上相对较高，与需求相比还有很大的提升空间。
孔薛冰更看好本地化替代加速和优秀公司市场份额提升带来的长期投资机会。国内替代环节需要依靠持续的R&D积累和产业链协同，由点到线再到面，实现从0到1的关键核心技术突破。国内替代有望加速的半导体领域主要集中在晶圆制造的前一环节。受宏观经济影响较大的消费芯片和功率半导体，目前处于去库存阶段，边际冲击最困难的时刻已经过去，未来有一定的估值修复空间。但从长期来看，这些类别可能会受到高渗透性和竞争加剧的影响，估值水平可能会逐渐向消费电子靠拢，不适合使用半导体估值框架。