社保存款汇金调仓趋势暴露，金融板块集中。
业内人士认为，随着a股估值的不断修复和年底沪伦通的开通，如果结合持续盈利能力和估值水平分析，金融和消费类资产的投资价值并不悲观，但中长期可以看好。
金融部门的集中控股
数据显示，根据三季报上市公司前十大流通股东统计，证券在三季度末持有464只股票，较二季度末增加55只股票，增幅为13.45%；股票市值633.691亿元，较二季度末减少1284.1.1亿元，减少16.85%。汇金公司三季度末持有949只股票，较二季度末小幅减少16只股票；股票市值为301814亿元，较二季度末微跌23.58亿元。
具体持股方面，金融板块由证券和汇金集中持股，中国平安为双方最大的重仓股。证券和汇金的持股市值分别为374465438+亿元和3365438+400亿元，但证券在三季度减持了3.49亿股。证券公司持有的前十大股票中，除中国石化、中国神华外，其余均为金融股，如中国银行、招商银行、中国人寿、建设银行、工商银行、浦发银行、交通银行。除了中国银行、工商银行、农业银行、浦发银行、建设银行、中国太保等金融股，汇金还持有贵州茅台、万科A、格力电器等。
三季度末，证券持有的464只股票进入前十大流通股东，较二季度末增加166只股票，占比35.78%；三季度减持的股票有119只，占比25.65%；前十大流通股东中有60只新股，占比12.93%。与二季度末相比，有5只股票退出，分别是永定股份、东方电缆、南京医药、四川路桥和民生银行。在增持的股票中，中国重工和农业银行的增持规模最大，均超过6543.8亿股，华能国际、中国石化、包钢股份、TCL集团的增持规模也超过5000万股。新股中，HNA控股持股市值最大，达到654.38+0.027亿元；其次是BOE A、金发科技、金风科技和网宿科技，均超过2亿元。
汇金公司三季度末持有的进入前十大流通股东的949只股票中，较二季度末增持18只股票，减持5只股票，26只股票新进入前十大流通股东，42只股票退出。增持股份中，晨鸣纸业的增持量最大，达到2006.90万股，振华重工、力士股份、陕国投A、三聚环保的增持量也均超过654.38+00万股。新股中，万科A的股票市值最大，达46.06亿元；其次是老板电器、新华联、北讯集团、华数传媒，均超过5000万元。
社保前十大权重股变化不大。
数据显示，至三季度末，社保基金前十大流通股东合计持有证券数量为561只，较上期增加3只，持股市值为2654.38+0465.438+0.73亿元，较上期减少654.38+0.4505亿元。其中，前十大流通股东中有96只新股，社保基金新进组合较多的股票有柳钢股份、杉杉股份、大族激光等。剔除93只股票，包括中国石化前十大流通股东中的“全国社保基金401组合”，当代安普科技股份前十大流通股东中的“全国社保基金414组合”。
从持仓市值来看，三季度社保基金前十大持仓变化不大。农业银行仍为最大持仓，持股97.79亿股，市值44.09亿元，交行和中国核电紧随其后。
从行业来看，三季度社保基金新进前十大流通股东的行业主要是计算机、通信和其他电子设备制造业、医药制造业和专用设备制造业，酒类、饮料及精制茶制造业和零售业较少。
值得一提的是，“全国社保基金101组合”三季度再次出现在贵州茅台前十大流通股东中，持股262.99万股，占总股本的0.21%。贵州茅台也是社保基金三季度新进十大流通股东中市值最高的股票。2017四季度，组合退出贵州茅台前十大流通股东。2018400三季度末投资组合持有贵州茅台股份，占总股本的0.38%。
社保基金二季度加仓的BOE A，三季度遭遇大幅减持。“全国社保基金101组合”退出其前十大流通股东。该组合二季度大幅加仓，持有3.35亿股，占总股本的0.96%。其他减持的社保基金还有美年健康、小天鹅A、宁波银行。另一方面，三一重工、蓝海之家、红旗连锁等股票是社保基金三季度重点关注的对象，表明大消费和制造业仍然受到青睐。
金融板块估值较低。
工银精选金融地产混合基金经理表示，大盘银行股和保险股能够持续实现15%的年度净资产增长或15%-20%的内含价值增长。即使考虑到经济放缓和利率市场化的影响，盈利模型显示，中国上市银行的平均ROE水平有望长期保持在65，438+00%以上。在估值和分红方面，无论从PB/ROE的国际横向基准，还是从历史估值的对比来看，银行、保险公司、地产公司、券商现阶段都处于较低水平。同一家公司的港股平均折价水平在25%左右。如果结合持续盈利能力和估值水平分析，目前的仓位对金融资产的投资价值并不悲观，中长期的绝对收益值得看好。
另外，对于保险行业来说，从行业对比来看，属于难得的中短期边际增长良好，估值有吸引力的板块。参考美国、日本等成熟市场保险业的历史发展经验，中国保险业仍处于高速增长的中期，优质代理人的成长和保险深度的提升仍有很大空间。随着近年来国内保险业监管环境的改善，保险产品结构明显优化，保险产品占比大幅提升，保险业消费属性进一步凸显，增长更具可持续性。
巨泽资本董事长马成认为，就保险、银行、券商板块而言，自身估值处于历史低位。随着a股估值的不断修复，下跌的边际效应已经大大减弱。此外，年底沪伦通开闸，股权质押问题逐步解决，借壳重组松绑，都直接利好券商板块，取决于四季度的大金融行情。
一位私募基金研究员认为，目前很多银行股已经跌破净资产，此时买入有望获得较好的中长期收益。不过，该研究员表示，从市场的赚钱效应来看，很多优质中小盘股票被明显低估。随着市场信心的逐渐恢复，这些业绩增长强劲的股票更有弹性，更值得布局。
香港一位私人股本首席执行官表示，他更关心大众消费品，包括广义上的医药。中国消费人口众多，一些消费细分行业未来有望跑出一两个主导产业。
(文章来源:中国证券报)