南华期货:史上最全面详细的糖、豆粕期权交易规则讲解。
图1。白糖期权交易规则解读
条款
内容
评论
合同标的物
糖期货合约
合同类型
看涨期权，看跌期权
即看涨期权和看跌期权
交易单位
1手(10吨)白糖期货合约
同一期货合约的交易单位
报价单位
元(人民币)/吨
最小变化单位
0.5元/吨
期货合约1元/吨。
价格限制范围
与白糖期货合约的涨停幅度相同。
合同月份
1，3，5，7，9，11月
相同期货合约月份
交易时间
每周一至周五上午9: 00至11: 30，下午13: 30至15: 00，以及交易所规定的其他交易时间。
最后交易日
期货交割月份前第二个月的倒数第二个交易日，以及交易所规定的其他日期。
例如:SR705期权合约的最后交易日和行权日:2065438+2007年3月27日；
到期日期
与上一个交易日相同
行使价格
以上一交易日白糖期货结算价为基准，按照行权价格区间挂出5个实物期权、1平期权和5个想象期权。
比如糖705合约的结算价是6748，对应的平仓行权价应该是6700，上下五步为中心。
锻炼模式
美国人
截止日期
买方可在任一交易日(15:00)收市前申请通行权；
到期日期
买方可在15:30前提交行权申请或放弃申请。
事项码
看涨期权:Sr-合约月份-C-执行价格
看跌期权:Sr-合约月份-P-执行价格
如2065438+2007年5月交割的白糖期货，行权价格为6700元/吨的看涨期权和看跌期权，交易代码分别为SR705C6700和SR705P6700。
锻炼距离
行使价格
行权价格距离(元)
比如白糖705合约结算价为6748，区间为3000-10000，那么行权价格区间为100元/吨，对应的平仓行权价格应为6700，上下五个台阶，分别为6200、6300、6400、6500、660。
3000以下
50元/吨
3000~10000
100元/吨
10000以上
200元/吨
锻炼和表现
配对原则
交易所按照持有时间最长的原则选择卖方进行配对。
到期日期
对于在规定时间内提交行权或放弃申请的期权头寸，实物期权头寸将自动进入心情，其他期权头寸将自动放弃。
拒绝申请
买方资金余额不符合期货交易保证金要求。
在履行合同后
购买选择权
买方以行权价格获得标的期货买入头寸；
卖方以行权价格获得标的期货卖出头寸；
卖出选择权
买方以行权价格获得标的期货卖出头寸；
卖方以行权价格获得标的期货买入头寸；
合约限价板系统
每日限价
涨停板价格=期权合约前一交易日结算价+标的期货合约前一交易日结算价*标的期货涨停板比例。
例:以白糖1705合约1.4结算价6748为例，行权价6700看涨期权结算价为252.26，次日涨跌幅限制分别为589.66和0.5。
限价
涨停板价格= =Max(前一交易日期权合约结算价-前一交易日标的期货合约结算价*标的期货涨停板价格与期权合约最小变动价格之比)
保证金制度
认购和卖出
以较大者为准:
1.期权合约结算价*标的期货合约的交易单位+标的期货合约的交易保证金-期权合约虚值的一半；
2.期权合约结算价*标的期货合约的交易单位+标的期货合约交易保证金的一半。
备注:
看涨期权合约的虚拟价值= =Max(行权价-标的期货合约的结算价，0)*标的期货合约的交易单位。
看跌期权合约虚拟价值= =Max(标的期货合约结算价-行权价，0)*标的期货合约交易单位。
跨套利或广泛跨套利出售
Max(卖出看涨期权的保证金和卖出看跌期权的保证金)+另一部分提成。
备注:看跌买入期权保证金+看跌买入期权溢价，看跌买入期权保证金+看跌买入期权溢价。
储备交易所
特许权使用费+基础期货交易保证金之和
备注:每日结算时，交易所将自动确认合格的期权和期货头寸为备兑期权套利头寸。
暂停交易
情况
若标的期货合约连续三个交易日出现同方向单边行情，且停牌一天，则期权合约相应停牌。今天是期权合约的到期日，到期日顺延至下一个交易日。
头寸限制系统
成交量限制
根据单边持仓计算单月期权合约的最大投机持仓数量。
注:单边持仓数量根据买入期权和卖出期权的持仓之和、买入期权和卖出期权的持仓之和计算。
总位置
尚未宣布
强制清算制度
交流强平
结算备付金余额小于零，且未在规定时间内补足或自行平仓。
位置超出位置限制。
图二。豆粕期权交易规则解读
条款
内容
评论
合同标的物
豆粕期货合约
合同类型
看涨期权，看跌期权
即看涨期权和看跌期权
交易单位
1手(10吨)豆粕期货合约
同一期货合约的交易单位
报价单位
元(人民币)/吨
最小变化单位
0.5元/吨
期货合约1元/吨。
价格限制范围
与豆粕期货合约涨停相同。
合同月份
1，3，5，7，8，9，11，65438+二月。
相同期货合约月份
交易时间
每周一至周五上午9: 00至11: 30，下午13: 30至15: 00，以及交易所规定的其他交易时间。
最后交易日
期货交割月前第一个月的第五个交易日。
例如:M1705期权合约的最后交易日和行权日:2017年4月7日；
到期日期
与上一个交易日相同
行使价格
价格区间对应的是上一交易日豆粕期货结算价的波动幅度1.5倍。
比如豆粕1705的合约结算价是2798，对应的平仓行权价应该是2800，上下浮动209.85点，所以行权价在2550-3050之间。
锻炼模式
美国人
截止日期
买方可在任一交易日(15:00)收市前申请通行权；
到期日期
买方可在15:30前提交行权申请或放弃申请。
事项码
看涨期权:m-合约月份-c-执行价格
看跌期权:m-合约月份-p-执行价格
如2065438+2007年5月交割的豆粕期货，行权价格为2800元/吨的看涨期权和看跌期权，交易代码分别为M1705C2800和M1705P2800。
锻炼距离
行使价格
行权价格距离(元)
例:豆粕1705合约结算价为2796，区间为2586.3-3005.7，因此行权价格区间为50元/吨，对应的平仓行权价格应为2800，波动区间为2550 ~ 2050，分别为2550、2600、2650、2700。
低于2000
25元/吨
2000~5000
50元/吨
5000多
100元/吨
锻炼和表现
配对原则
交易所按照随机统一抽签的原则进行配对。
到期日期
对于在规定时间内提交行权或放弃申请的期权头寸，实物期权头寸将自动进入心情，其他期权头寸将自动放弃。
拒绝申请
买方资金余额不符合期货交易保证金要求。
实物期权行权时，结算准备金余额应当满足前一交易日相应期货合约结算的交易保证金要求。
虚拟期权行权时，结算准备金应当满足前一交易日相应期货合约结算的交易保证金要求，并弥补虚拟金额。
期权行权建立的期货合约持仓量与原期货合约持仓量之和不得超过该期货合约的持仓量限额。
在履行合同后
购买选择权
买方以行权价格获得标的期货买入头寸；
卖方以行权价格获得标的期货卖出头寸；
卖出选择权
买方以行权价格获得标的期货卖出头寸；
卖方以行权价格获得标的期货买入头寸；
合约限价板系统
每日限价
涨停板价格=期权合约前一交易日结算价+标的期货合约前一交易日结算价*标的期货涨停板比例。
例:以豆粕1705合约1.5的结算价为例，行权价为2800的看跌期权的结算价为84.32，次日涨跌幅限制分别为224.12和0.5。
限价
涨停板价格= =Max(前一交易日期权合约结算价-前一交易日标的期货合约结算价*标的期货涨停板价格与期权合约最小变动价格之比)
保证金制度
认购和卖出
以较大者为准:
1.期权合约结算价*标的期货合约的交易单位+标的期货合约的交易保证金-期权合约虚值的一半；
2.期权合约结算价*标的期货合约的交易单位+标的期货合约交易保证金的一半。
备注:
看涨期权合约的虚拟价值= =Max(行权价-标的期货合约的结算价，0)*标的期货合约的交易单位。
看跌期权合约虚拟价值= =Max(标的期货合约结算价-行权价，0)*标的期货合约交易单位。
仲裁
不
储备交易所
不
暂停交易
情况
若标的期货合约连续三个交易日出现同方向单边行情，且停牌一天，则期权合约相应停牌。今天是期权合约的到期日，到期日顺延至下一个交易日。
头寸限制系统
成交量限制
根据单边持仓计算单月期权合约的最大投机持仓数量。
注:单边持仓数量根据买入期权和卖出期权的持仓之和、买入期权和卖出期权的持仓之和计算。
总位置
尚未宣布
强制清算制度
交流强平
结算备付金余额小于零，且未在规定时间内补足或自行平仓。
位置超出位置限制。
图3。投资者适合性标准
投资者适当性标准
个人投资者
1.前一交易日结算后的保证金账户可用资金余额不低于65438+万元人民币；
2.具备期货、期权基础知识并通过交易所认可的知识测试；
3.累计有65，438+00个交易日和20次以上交易所认可的期权模拟交易经验；
4.对交易所认可的期权进行模拟交易的经验；
5.不存在禁止或者限制期货、期权交易的法律、行政法规、规章和交易所业务规则；
6.交易所规定的其他条件。
普通单位投资者
1.前一交易日结算后的保证金账户可用资金余额不低于65438+万元人民币；
2.相关业务人员具备期货和期权基础知识，并通过交易所认可的知识测试；
3.累计有65，438+00个交易日和20次以上交易所认可的期权模拟交易经验；
4.对交易所认可的期权进行模拟交易的经验。
5.具有参与期权交易的内部控制和风险管理等相关制度；
6.实力不缺，行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制期货、期权交易；
7.交易所规定的其他条件。
图4。白糖期权和豆粕期权交易规则的差异。
差异点
豆粕期权
白糖期权
最后交易日
基础期货合约交割月份前一个月的第五个交易日。
期货交割月前两个月的倒数第二个交易日。
期权套利指令
/
买卖多空套利，买卖宽多空套利
锻炼和表现
交易所按照随机统一抽签的原则进行练习配对。
交易所按照持有时间最长的原则选择卖方进行配对。
结清╱结清╱结清账户
1.最后一个交易日，期权结算价计算:
看涨期权结算价= =max(标的期货合约结算价-行权价，最小变动价)；
看跌期权结算价= =max(行权价-标的期货合约的结算价，最小变动价)；
2.没有提到备兑套利头寸偏好。
1.最后一个交易日，期权结算价计算:
看涨期权结算价= =max(标的期货合约结算价-行权价，0)；
看跌期权结算价= =max(行权价-标的期货合约的结算价，0；
2.交易所自动确认备兑期权套利头寸。
风险管理
/
1.对于卖出多空套利或宽幅多空套利，交易保证金收取标准为卖出看涨期权和卖出看跌期权的交易保证金较大者加上另一部分溢价。
2.备兑期权套利交易的保证金收取标准为溢价与标的期货交易保证金之和。