1934美元贬值40%有什么影响？最好来自世界和中国。

问:美元贬值会对全球经济产生什么影响？易宪容:从历史事实来看，每次美元贬值，全球经济都会动荡。我们可以看到，在20世纪，美元经历了四次大的贬值。第一次发生在1934。罗斯福总统禁止私人拥有黄金，美元贬值41%。1971年，美元第二次贬值。原因是尼克松总统宣布终止美元与黄金的固定汇率，并征收10%的进口税率，这在西方货币市场造成了极大的混乱，美元贬值了近8%。后来由于美国国际收支逆差严重，1973连续发生两次金融危机，美国再次宣布美元贬值10%。第四次美元贬值持续了10年。第一，1985年，由于美国严重的双赤字问题，为了改善国际收支的不平衡，美国诱导美元贬值，增加产品的国际竞争力。这就是著名的广场协议，导致日元快速升值，日本经济长期亏损。2002年后，美元再次开始走弱，引发了美元的第五次大幅贬值。从2002年2月开始，美元汇率指数110大幅走低，2007年4月跌破80关口，2007年6月创下历史新低71，这意味着近年来美元贬值幅度达到35%。可以说，正是美元贬值导致了国际金融秩序的巨大变化。它也成为当前国际金融市场动荡的根源。可以说，美元汇率的巨大波动意味着全球不同货币利益的重新洗牌和供求关系的调整。有研究表明，自2006年以来，美国贸易逆差占GDP的比重已从2005年第四季度的6.8%下降到2007年第一季度的5.7%。但是为什么在美国贸易逆差一直在减少的情况下，美元会贬值呢？研究发现，美元贬值使得各国央行持有美元的意愿降低，外汇储备中美元资产的持有量减少。如果外国投资者重新持有美元，美元的供求关系肯定会发生很大变化。整个国际金融市场的货币结构也发生了巨大的变化。例如，一些国家放弃了多年来与美元挂钩的汇率政策。例如，俄罗斯在2003年3月宣布，将终止其与美元挂钩的汇率，将其与一种蓝色次级货币挂钩，马来西亚也是如此。与此同时，中东一些国家也放弃了与美元挂钩的政策。但这些国家的汇率政策变化受到了国际上外汇投机者的极大影响，会进一步推低美元汇率。此外，美元是国际进出口贸易中最常见的计价货币，美元汇率的巨大波动必将影响世界市场上许多国际大宗商品价格的巨大波动。比如为什么最近国际原油价格波动越来越大？虽然有地缘政治冲突、市场投资者投机、市场石油供求关系变化等诸多原因，但美元汇率的变化仍然是最重要的。根据相关研究，国际上很多初级产品和金融产品基本都是以美元计价的。因此，如果美元价格波动，就意味着以美元计价的产品价格也会大幅波动。例如，自2001以来，以美元计价的原油上涨了286%；但如果以欧元计价，其价格只会上涨147%，涨幅超过一倍。所以，近年来国际市场上石油价格的快速上涨，黄金价格的快速上涨，都与美元贬值有关。问:美元贬值对中国经济有什么影响？第一，对中国进出口贸易的影响

中国在劳动力就业、商品和服务进出口、过剩产能转移等方面越来越依赖国际贸易。中国加入世贸组织三年多以来，中国对外贸易的增长速度持续超过GDP的增长速度。2001年外贸依存度为44%，2003年提高到60%，2004年超过70%。在2005年9.5%的GDP增长中，净出口的贡献率达到了3.6%。外贸出口直接吸引1亿多就业人口。其中，纺织品贸易直接吸引从业人员约2000万人，间接从业人员约1亿人。目前，中国已成为世界上最大的纺织品、服装、鞋、钟表、自行车、玩具、缝纫机等产品出口国。国内DVD产量的90%和手机产量的60%用于出口。2004年，中国生产了59亿双鞋和6543.8+3亿套DVD，分别占世界销量的60%和50%以上，严重依赖国际市场。

美国一直是中国重要的贸易国和最大的出口市场国，其汇率变动会对中美贸易产生直接影响。总的来说，2005年美国从中国进口的丝绸、丝绸制品和服装总额比2004年增长了50.4%，超过200亿美元。这可能与美国国内经济形势好转有关，如失业率下降、人均时薪提高，也可能受到国内物价上涨、进口平均价格下调的影响。由于许多与中国进行贸易的国家多以美元结算，美元的汇率变动会对中国的贸易产生全面的影响。自2005年7月中国汇改以来，截至2005年底，虽然中国月均贸易额同比增长23.35%，但增速出现放缓迹象。例如，在2005年的8月、9月和6月，月平均贸易额下降了约2%。根据人民币和美元中长期升值趋势，中国进出口贸易额将会下降，进口将逐渐增加，出口将逐渐减少。

第二，对中国外债的影响

从长期来看，美元汇率的变化将影响中国外债的币种结构和规模。根据国家外汇管理局发布的2005年上半年中国国际收支报告，截至2005年6月底，中国外债总额为26665438+7600万美元(不含港澳台)。这份报告的分析表明，2005年上半年，我国外债总规模继续上升，但增速有所下降，比2004年末增加6543.8+086.84亿美元，增幅为7.5%，同比下降9.8个百分点。这主要有两个原因:一是举借外债的成本增加了。自2004年6月底以来，美联储已连续9次调整利率，将联邦基金利率提高至3.25%，逐步缩小了本外币利差，增加了企业的外债成本。二是规范外债管理政策，对控制外债过快增长起到了积极作用。从美元对人民币相对贬值的趋势来看，我国举借外债的成本会降低，从而促进对外负债的增加。从外债币种结构看，到2005年6月末，美元债务占66.8%，比2004年末增加1.8个百分点；日元和欧元债务占比分别为14.1%和8.1%，与2004年末相比变化不大。近期美元、欧元、日元对人民币汇率均出现相对贬值，但日元贬值幅度最大，达到9.11%；其次是欧元，贬值幅度为5.88%；美元相对最小。因此，从目前的情况来看，日元和欧元的外债成本相对下降，以其货币借贷的比例很可能会增加。

第三，对中国外汇储备的影响

在相当长的一段时间内，中国外汇储备以美元为主，高于许多国家，占70%，而日元和马克的比例很小。随着美元的走弱，日元和马克的升值，这种货币储备结构给中国造成了很大的损失。目前，中国的贸易国遍布全球。虽然美国是中国第一大贸易国，但日本和欧盟的贸易比重相差不大。东盟与中国的贸易比重也逐渐增加，日元和欧元升值趋势加强。因此，考虑到现实的复杂性，中国外汇储备的币种也应该多元化，以增强外汇储备的稳定性，减少外汇储备的减值损失。从美联储公布的美元与日元、欧元的外汇变动来看，日元、欧元对美元的走势是相似的:日元对美元升值，欧元对美元也升值；当日元对美元贬值时，欧元也会对美元贬值。因此，我们可以利用日元和欧元对美元的相对走势来保值多币种储备。但也要预判美元的长期走势，以确定美元在中国外汇储备中的比重。

第四，对中国物价的影响

近年来，我国居民消费价格指数偏低，有些年份甚至出现负增长。近期美元的相对贬值可能会加大我国通货紧缩的压力，主要表现在三个方面:一是由于人民币自由兑换受到限制，我国在引进外资时必须同时将美元兑换成人民币。美元贬值会降低支撑人民币的成本，减少对国家财政和银行贷款的需求，相应减少对本币的供给需求，从而推动国内物价下降。第二，由于人民币相对升值，中国进口产品的总价值将降低其国内售价，从而压低价格。第三，人民币的相对升值和稳定将促进中国的对外投资。美元贬值，美国国内利率提高，会增加中国对外直接投资和证券投资，使人民币国内发行量相对减少，影响价格下降。