顺丰不再顺风，快递行业将迎来大变革。

在国内快递行业10多年的激烈竞争中，顺丰控股一直被认为是基础最好、盈利能力最强、客户满意度最高、服务口碑最好的白马股。

然而4月9日，顺丰跌停的话题却一直在微博热搜榜上。

顺丰的财报有问题！

01

快递行业最强的白马股，损失最大。

4月8日晚间，顺丰控股发布2021一季度业绩预告，预计一季度亏损9亿至11亿元，但去年同期盈利9.07亿元。

第二天开市，市值超3000亿的白马顺风控股一字跌停。

截至收盘，顺丰控股股价为72.72元，成交额为654.38+0.604亿元，收盘总市值为336.5438+0.3亿元。总市值蒸发约569亿元。事实上，自18年2月以来，顺丰控股累计下跌近38%，期间总市值蒸发约2022亿元。

股价暴跌背后的原因是公司经营存在隐患。

去年顺丰营收6543.8+054亿，同比增长37%，而净利润73.3亿，同比增长26.39%。同时，2020年件数同比增长68.46%，远超行业整体增速31.2%，市场份额提升至9.76%。2020年度财报中显示的结果非常抢眼。

然而，今年第一季度，顺丰的经营状况急转直下。一季度预计净利润亏损9亿元至1100万元。加上去年9亿元的利润，顺丰一季度的利润实际上至少下降了20亿元。

4月9日，顺丰控股召开2020年度股东大会。公司董事长兼总经理王伟在回答投资者提问时表达了歉意。

他坦率地说在管理上疏忽了，类似的问题不会再发生了。

02

巨额亏损的背后

那么是什么原因导致顺丰这次罕见的大亏，导致股价暴跌呢？

要知道，自2017上市以来，顺丰一季度从未交出过一张“绿色成绩单”。即使在受疫情困扰的2020年第一季度，其利润仅同比下降28.16%，但仍保持9.07亿元的利润。

SF官方给出了五种解释:

总结一下:1。运营成本增加。2.同行业竞争激烈，快递行业春节期间已经开始不打了。3.许多新企业需要很长时间才能收回资金。

先说同行业竞争。

近年来，顺丰出于市场拓展的需要，也开始向电商领域下沉。但顺丰作为“快递小哥”，屡败屡战。

电商领域的快递，就是我们在淘宝上买了东西就发出去的单件。这些电商组件的单价和毛利都比较低。这种现象也是多年来快递行业在电商快件领域互相砍价，使得整个行业的毛利率一直很低的事实。

整个快递行业，市场格局还没有定下来，所以价格战一直在不停的打，侵蚀竞争对手的生存空间，大家一直在很努力的讨价还价。在义乌市场，3000单以上0.3kg以下的价格已经降到了1.5-1.7元，最低降到了8毛钱。这个价格，别说利润，连成本都抵不上，也算是亏了一件事。

这说明快递行业的价格战很激烈。以前这些低利润的电商领域，顺丰从来没有涉足过，根本跟不上节奏。以顺丰的态度是不可能把价格压得这么低的。这样一来，只有被吊死的才是碎片，电商票据的市场不仅省了钱，还占领了市场。

事实上，最消耗顺丰财力的，是超出自身承载能力的新业务投入。

顺丰2020年财报显示，顺丰投资1，41.55亿元，收入占比约9.2%，比去年多了近1.2亿，包括土地、仓库、分拣中心、飞机、车辆、信息技术设备等。其中分拣中心和飞机投入较大，占比近60%。

此外，科技投入达到42.73亿元，同比增长16%。

2009年，顺丰航空只有两架飞机。但截至今年2月，顺丰航空已经购买了63架飞机，成为中国最大的货运航空公司。

土地、仓库、飞机，这些投资需要很长的回报周期才能看到成效。在烧钱最多、见效最慢的顺丰，2020年投入42亿，现金流不成问题。

03

最致命的“一刀”

无论是同行竞争还是新业务投资，其实对顺丰的伤害还远远没有伤筋动骨。真正击垮它的是基本盘的逐渐崩塌，基本盘是顺丰的核心业务，也是快递的高毛利业务——时效件。

处方部分一般指公文、发票、业务单据等。需要每隔一天交付并要求及时性。这类市场毛利和单件价格都很高，单价一般在二三十左右，利润非常可观。

36Kr在报告中指出:

65438年10月4日，国家邮政局局长介绍，经初步测算，2020年快递业务量和业务收入分别完成830亿件和8750亿元，同比分别增长30.8%和16.7%。

一位业内人士预测，如果发票(含合同)业务占比5-10%，涉案业务将达440-870亿元。

顺丰自成立以来，对快递公司价格战免疫，凭借客单价高的处方件优势，几乎垄断了大企业客户的高层业务，包括发票、合同派送等财税相关业务。

顺丰在高利润业务上一直游刃有余。突然之间，会很难习惯在低利润的电商名单中，和其他快递公司一起被牵扯和厮杀。

电商单一领域发展不起来，加上基本盘的逐渐崩盘，顺丰巨亏财报出炉只是时间问题。

04

巨变

其实顺丰这次的盈利亏损和股价暴跌，也能反映出背后更深层次的问题。就是从去年大放水开始，原材料，人工，各种生产成本都出现了普遍的上涨。生产方面的通货膨胀实际上很久以前就出现了。

然而，它还没有交付给消费者。

各行各业的上游生产都没有上升一星半点。去年仅各种原材料就上涨了40%以上，造成成本推动型通胀。

这种通胀传导到下游非常慢，因为现在我们都知道整体经济处于明显的下行趋势。消费低迷，内需根本提不起来。

面对这种情况，生产企业即使继续压缩利润也不敢增加。因为价格一涨，就没人买了。

所以现在的情况是终端消费者还没有明显感受到通胀压力，因为还没有传导。然而，从事工业生产的企业已经叫苦连天，利润几乎被不断上涨的成本榨干。同时也不敢随便涨价。

说到这，显然顺丰的巨亏是一个非常重要的标志性事件。对于顺丰这样的公司来说，运营成本一直在上涨，运费和过桥费用一直在增加。上游的通胀压力已经蔓延到企业，但下游还在打价格战，根本没有涨价的空间。

顺丰和快递行业现在陷入了一个怪圈，就是既要承受高通胀带来的压力，又要咬着牙不停滚动，不拼命打价格战，直到在利润空间越来越小的股市里拼死一战。

可以预见的是，快递行业“刀光剑影”的时代，将随着大放水后果的进一步显现而不断催化，进入全面的存量市场和内卷时代。

毫无疑问，这是快递行业的一次大变革，一次“韭菜”的大变革。当然，也许不仅仅是快递行业。