谁能告诉我商业票据的历史起源?
商业票据作为一种传统的金融工具,有着悠久的历史,它起源于与商品和服务交易相关的商业票据。
这种商业票据是买卖双方在交易发生时不用现金结算,而是向卖方出具远期付款的票据。票据到期时,卖方持票据向买方收取现金。
票据上列有收款人和付款人的名称,持票人可以在票据到期前向银行申请贴现。
但随着市场的不断发展,票据交易逐渐与真实的商品交易分离,公司不再为某一特定的商品交易出具票据,而只是单纯为筹集短期资金而出具票据。
自20世纪60年代以来,票据融资得到了极大的发展,已经成为企业,尤其是发达国家企业筹集短期资金的重要方式。
20世纪80年代末,中国的一些企业开始在国际金融市场上使用这种短期融资工具。
但与国外企业通过发行短期无担保本票满足其融资需求相比,目前我国的票据融资主要停留在票据贴现上,且主要是向银行贴现。
根据我国《票据法》第18条规定,商业汇票的承兑、贴现、再贴现应当以真实、合法的商品交易为基础。
换句话说,没有商品交易为基础的票据融资的存在在中国是不被允许的。
这也给我国票据市场的进一步规范发展带来了一些制度性障碍。
(二)中国发展票据融资的经济动因
作为银行信用和商业信用相结合的重要金融工具,票据的产生和发展是社会经济发展到一定阶段的必然产物,票据市场近年来的超常规发展必然有其深刻的历史背景和经济动因。
从银行的角度来看,由于近年来商业银行内部激励机制的不断强化,银行业务竞争日趋激烈。
与其他业务相比,票据业务具有独特的优势,一项业务有多项考核业绩。一般来说,银行通过办理商业汇票业务(包括承兑、贴现、再贴现等),不仅可以增加自身融资的灵活性和便利性。),但也至少达到了“四赢”的效果:第一,与单纯的贷款融资相比,在实施100%保证金不放大总融资风险的情况下,资产规模可以翻倍,在实施部分保证金的情况下,资产规模可以扩大很多倍,这也是掩盖资产结构风险,降低不良贷款率的有效药方。第二,通过发放贷款(包括贴现等。)直接或间接作为下一笔承兑存款,可以形成等值金额的衍生存款,引起负债的低成本增长,也是留住老客户、吸引新客户、提高市场竞争力的重要手段;第三,可以赚取贴现利息,拿利差,这是商业银行尤其是商业银行短期内最现实的利润增长点。
一方面,通过拓展票据业务可以增加票据承兑手续费和贴现业务,从而增加利润。另一方面,由于票据贴现利率与再贴现、再贴现或贷款利率之间始终存在一定的利差,虽然利差空间在逐渐缩小,但通过扩大贴现规模,仍然可以轻松获得利差收入;第四,由于票据贴现收入在前,银行信贷在后,通过控制贴现业务量,可以在年内灵活调整银行理财收入,提前实现或隐藏利息收入,调整当期利润。
从企业的角度来看,票据融资业务快速增长中一些看似“不合理”的行为,其实隐含着深刻的经济学内涵。
第一,买家不需要支付现金就可以拿到货物,其支付的承兑费远远低于银行定期存款或者作为保证金的存款的利息收入。而且与直接申请贷款相比,买方申请签发银行承兑汇票或申请商业汇票贴现的融资条件和成本更低,融资期限更灵活。而且,即使在存款比例为1,000%的情况下,企业票据融资过程中的暂时“损失”也会被贷款中的利率优惠所弥补。第二,企业“业绩”报告的需求。
有的企业在全额保证金担保下,持商业承兑汇票向银行申请贴现,或者银行承兑后直接持汇票向银行申请贴现。除了企业融资成本低于银行贷款外,一个重要原因是通过上述操作,企业资产负债表内现金流入增加,资产流动性提高,企业偿债能力增强。
这在需要定期披露财务信息的上市公司报表中表现得尤为明显。
第三,对于销售企业来说,在目前大部分商品供大于求的市场情况下,虽然卖方不能直接反映销售商品后的现金流入,但可以接受银行信用或优质企业信用担保的承兑汇票,贴现或转让票据,或质押承兑汇票获得贷款,也可以满足融资需求。
(三)票据融资的乘数效应
近年来,我国货币信贷出现了罕见的超常增长现象,货币信贷增速远超GDP和物价水平之和。通过分析信贷快速增长的影响因素或原因,票据贴现贷款成为本轮信贷规模快速扩张的首要因素。
事实上,这一轮信贷的实际增长绝对没有统计数据反映的那么高。其中相当一部分是通过在没有真实贸易背景的商业银行之间空转票据业务来虚增的,即收到存款,开出银行承兑汇票,银行汇票贴现,再将银行承兑汇票贴现为存款,银行汇票贴现...这种没有真实贸易背景的循环空转,不仅使票据承兑和贴现业务脱离了实体经济,而且呈现出超常。
China value/article/21915。