期权价格、影响因素和影响方法

在期权价值的基础上，期权合约的市场供求关系决定了期权的市场价格，即溢价。从期权要素来看，期权价格通常受标的价格、行权价格、合约期限、市场无风险利率、标的证券价格波动率等因素的影响。

(1)期权标的价格。当标的价格上涨时，买入期权价格上涨，而卖出期权价格下跌。对于行权价格为65元的看涨期权，如果标的价格从63元涨到68元，那么合约就会从虚值变为实值，因此期权的价格也会相应上涨。同样行权价为65元的看跌期权，如果标的价格从63元涨到68元，期权就从实值变成虚值，其价格就会下跌。

(2)期权的行权价格。行使价越高，买入期权价格越低，卖出期权价格越高。行权价为55元的看涨期权比65元的看涨期权更贵，因为期权买方可以以更好的价格买入标的证券。同样，行权价为75元的看跌期权比行权价为65元的看跌期权更贵，因为期权买方可以以更高的价格卖出标的证券。

(3)期权的合约到期日。对于期权来说，期权的到期期限越长，期权买方获利的可能性就越大，期权卖方的风险就越大，因此期权价格就越高。从另一个角度来看，期权的期限越长，期权的时间价值越高。如果把期权比作保险，保险期限越长，支付的保费越高。

(4)期权的市场无风险利率。看涨期权具有融资购买标的证券的性质。市场无风险利率越高，意味着融资成本越高，看涨期权的价格越高。同样，买入看跌期权可以达到卖空标的证券的效果。如果单纯做空标的证券，投资者会获得现金收益，而买入看跌期权则没有现金收益。市场无风险利率越高，越不利于看跌期权投资者，因此看跌期权价格越低。

(5)标的证券价格的波动性。标的证券价格的波动率是衡量标的证券未来价格变化不确定性的指标。简单来说，标的证券的价格波动率越高，期权合约到期时成为实物期权的可能性就越高，因此相应的合约价格也就越高。波动率分为历史波动率和隐含波动率。

影响期权价格的因素，如目标价、行权价、到期日、市场无风险利率等，可以直接观察，但波动率只能估计。以上五个因素对期权价格的影响是建立在只有一个因素变化，其他四个因素不变的假设上的。事实并非如此，所以投资者应该积极学习期权，认真参与真实的模拟交易，进一步了解期权交易。