投资指数基金的收益主要来自哪里？
股票是上市公司的权益凭证。从上市公司股东的角度来看，公司提供产品和服务，创造利润，为社会创造价值。它创造的利润一般有两个去处，一个是分红。一般来说，成熟的公司更倾向于分红，将利润直接返还给股东。二是留在公司进行技术创新和扩大再生产，以便将来创造更多的利润。成长型公司倾向于保留利润，寻求更大的发展；对于股东而言，股权收益主要来源于上市公司的业绩增长和分红。
另外，股票也是一种流通凭证，股票的定价是通过市场上无数交易者的交易来实现的。股价P=E*PE，其中E代表每股收益，PE代表市盈率，这是一个常用的估值指标。从价格公式可以看出，股价的涨跌主要取决于上市公司创造的利润E和估值PE。赚E要靠公司运营，需要公司持续不断的销售产品，提供服务。是一个长期的过程，E的增长可以促进股价。市盈率PE主要受市场情绪影响，中短期可能波动较大。《聪明的投资者》这本书把市场情绪比作“市场先生”，他每个交易日都会不厌其烦地给你报价。如果能利用好“市场先生”的报价，可以在价格低于价值时买入，反之卖出，也能增加投资收益。
指数是一篮子股票的组合，指数基金的投资收益取决于所持股票的收益。指数基金的收入来源和股票一样，主要来自两个方面:所持股票的价格涨跌和分红。价格的涨跌取决于两个因素，即:业绩变化和估值变化。下面介绍业绩变化、估值变化、分红如何影响指数基金的投资收益。
1，指数的业绩变化是决定指数长期投资收益的最重要因素。指数是一篮子股票，指数业绩的增长来源于成份股业绩的增长。因此，由优质公司组成的指数通常长期表现良好，而由较差公司组成的指数长期表现不佳。
如中证食品饮料指数(000807)从2012年2月29日至2020年6月30日，从7519点上涨至23613点，涨幅约为214%。
中证食品饮料指数和申万煤炭采掘指数历史表现的巨大反差，源于两个行业表现的巨大差异。净资产收益率是衡量公司盈利能力的重要财务指标，在一定程度上反映了这两个指标的历史表现。中证食品饮料指数平均历史净资产收益率在20%左右，超过a股大部分行业。申万煤炭采掘指数历史ROE平均在8%左右，低于a股平均水平。
历史表现的巨大差异导致两个指数呈现截然相反的走势。可以看出，长期业绩好的公司组成的指数价格随业绩上涨，而长期业绩差的指数在业绩的拖累下价格低迷，业绩变化的方向决定了指数价格中枢的长期走势。
2.指数的估值变化业绩增长决定了指数的长期走势，而指数的短期波动更多的是受到估值的影响。
下图是创业板指数(399006)的历史走势:
2012年末到2015，创业板指数从最低的585点涨到最高的4037点，之后从4037点跌到2012019年初的1点。几年时间，指数波动很大，高点的价格是低点的近7倍。
下图是创业板的历史市盈率走势。市盈率从2012年的28倍上升到2015年的122倍，再下降到2018年末的27倍。最高点的估值是最低点的4倍以上，表现出极大的波动性。如图所示。
指数估值的变化主要受投资者情绪波动的影响。市场乐观时，投资者对未来充满想象，对股票给予高估值。在2015的大牛市中，中小盘股票被炒。当时市盈率被认为输在了起跑线上，大家都在看“市场梦想收益率”；当市场悲观时，投资者觉得前途黯淡，抛弃股票。“市场先生”的萧条和疯狂，带来的是指数估值和指数基金投资收益的巨大波动。所以投资指数基金要考虑如何利用好市场先生的出价，悲观时买入，乐观时卖出。
3.指数的红利除了指数价格的涨跌，指数的红利也是投资收益的重要来源。分红来源于上市公司净利润和分红多的指数。红利再投资可以增加指数投资的收益。同样是中证食品饮料指数。中证食品饮料考虑分红再投资的总收益指数从2065，438+02年2月29日至2020年6月30日，从7967点上涨至29365点，涨幅为268%，明显高于不考虑分红的中证食品饮料价格指数214%的涨幅。
总结一下，指数基金的投资收益来源于三部分:业绩变动、估值变动和分红收益。在投资过程中，要重点关注盈利能力强、业绩优秀的指数。但是，买一个好的指数代价太大，而且还会透支未来的收益。所以同时也要关注指数的估值，在低估或正常的时候入市，在高估的时候离场，从而获得估值提升的收益。