历史上有过几次股灾。
股灾之后，随之而来的大萧条持续了10年。从1929的9月到1932的大萧条底部，道琼斯工业平均指数从381跌至36，缩水90%。直到1941，以美元计算的产值仍低于1929。1930 ~ 1940期间，只有1937年平均失业人数低于800万。1933年约有13万人失业，四大劳动力中几乎有1人失业。
股灾彻底打击了投资者的信心，直到1954，美股才恢复到1929的水平。
4.1.2 1987股市大跌
1987 10 19，黑色星期一，开盘仅三小时，道琼斯工业平均指数下跌508.32点，跌幅22.62%。随即，恐慌蔓延到美国以外的其他地区。同一天，伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼和惠灵顿的股市也下跌。接下来的一周，恐慌加剧。10年10月20日，东京证券交易所股价下跌14.9%，创下东京证券跌幅纪录。65438+10月26日，香港恒生指数暴跌1126点，跌幅达33.5%，创港股下跌历史之最，吞噬了1986+065438+10月以来的全部涨幅。亚洲股市大跌的消息传回欧美，导致欧美股市再次下跌。
据统计，从6月10到6月26日的8天里，因股市暴跌而损失的财富高达2万亿美元，是第二次世界大战直接和间接损失总额3380亿美元的5.92倍。
股市的震荡刚刚缓解，社会经济生活又陷入恐慌波动。银行倒闭，工厂倒闭，企业大量裁员。1929发生的悲剧再次重演。幸运的是，相对于1929，当时的美国经济保持了相对高速的增长，股灾并没有导致整体经济危机。但是，股市暴跌对美国经济的影响依然巨大，随之而来的是美国经济长时间的停滞。
4.2日本股市崩盘
从1989到12，日经平均股指达到38915点。20世纪90年代，日本股市价格立即暴跌。到6月1990，股指跌破20000点。1991上半年小幅反弹，但下半年跌幅更大。4月1992日，东京股市日经平均指数跌破17000点，日本股市陷入恐慌。8月18跌至14309，基本回到1985的水平。
到目前为止，股指比巅峰时期下跌了63%，上市股票的总现价从0989年底的65438+630万亿日元下降到299万亿日元，三年减少了331万亿日元，日本股市的泡沫彻底破灭。证券行业陷入了前所未有的萧条。1991以来的两年，股市交易量只有以前的20%，200多家证券公司全部入不敷出，经营亏空越来越大。1992年，很多大公司的赤字达到400多亿日元。
在外资交易方面，由于外国证券交易的减少和长期的资本余额盈余，日本成为资本输入国。
另一方面，由于股市的疯狂上涨，吸引企业直接融资，银行被迫将风险企业和非银行金融机构作为主要融资对象，间接导致了银行业危机。
泡沫破灭后，日本经济形势急转直下，立即呈现出设备投资停滞、企业库存增加、工业生产下降、经济增长缓慢的局面。就连房地产价格的下跌也刚刚开始企稳，整个国家的财富缩水了近50%。
当时资产价格的持续上涨刺激了人们的借贷和投机欲望，日本银行急于贷款给房地产商最终带来了苦果。房地产泡沫的破灭和不良贷款的必然增加，给日本银行带来了沉重的负担，引发了通货紧缩，使日本经济经历了更加持久和痛苦的萧条。日本经历了长期的熊市。即使在2005年反弹后，日本股市距离历史高点仍有70%的差距。
4.3 1973港股大跌
1969年，以李富昭为首的一批中资券商秘密筹备了一个中国证券交易所市场——远东交易所有限公司，于12、17开盘，从而启动了普通大众参与证券和股票交易。当时恒生指数在2月29日创出新高160.05，1971，随后股市不断上涨，9月20日创出新高406.32，不到两年时间涨了1.5倍。1973年，香港股市普及后第一次股灾。恒生指数一年下跌超过90%，数万市民破产。
4.4 1990台湾省股市暴跌
从1987到1990，台湾省股指从1000飙升到12682，足足涨了12倍。当时台湾省经济已经连续40年实现平均9%的高增长，台币对美元汇率从1比25元涨到1，券商牌照开放，都是热钱涌入的重要原因。当时房市和股市是一起热的。由于新台币升值预期，海外“热钱”涌入岛内。随着居民财富的增长，台湾省的土地和房地产价格在短时间内翻了两番。当时岛上完全是资金泛滥，巨大的资金流贪婪地寻找着各种投资机会。1989最后一个季度，台股平均市盈率达到100倍，同期全球其他市场市盈率都在20倍以下。
2月1990，指数从最高点12682开始暴跌，一直跌到2485才停止。八个月跌了一万点。在从12000点下跌的过程中，很多人反复抄底，坚持到底。从12000点回到8000点以下，有人开始买，7000点买，6000点买，5000点买，然后一路跌到2485点。
5.中国股市崩盘
中国股市的发展相对短暂，但仍经历了两次惊心动魄的股灾。
一个发生在1996。1996国庆节后，股市全线飘红。从4月1到2月9日1，上证综指上涨120%，深证成指上涨340%。证监会为了降温，发布了后来被称为“12金牌”的各种规定和通知，但市场还是继续攀升。65438+2月65438+6月《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股市》，将股市定义为“最近的暴涨暴跌是不正常的，非理性的。”上涨终于被遏制住了。上证综指开盘就到了极限位置。除了少数小盘股全天封跌停，第二天依然下跌。三天前持有头寸的所有投资者的所有账面财富都蒸发了。
另一次发生在2001。当年7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌，上证综指下跌32.55点。到6月10，19，上证综指从6月14的2245点暴跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套，基金净值缩水40%，券商佣金收入下降30%。
与国外股灾相比，中国股灾的原因不尽相同，但都有一些共性:股市的走势与经济基本面严重脱离，因此注定是不可持续的。一有风吹草动，就会全线崩盘，而股市里的人投机性太强，要么纠结到风暴来临，要么全凭感觉追涨杀跌，必然导致悲惨的结局。