历史上的资本寒冬
在新冠肺炎疫情继续肆虐全球的2020年，医疗和医药行业受到了全民前所未有的期待和关注。经历了2018-2019的资本寒冬之后，全球医药行业迎来了投融资热潮。
2020年9月27日-29日，第五届中国医药创新与投资大会(以下简称“创投大会”)在苏州召开。作为国内最受瞩目的医药创新与投资平台，大会吸引了超过2560位业界人士参加，座无虚席的路演论坛也预示着行业复苏的盛况。
“两个月前，我们还被疫情困住，想着会议是线上开还是线下开。最后，我们坚信中国的疫情防控已经到了回归正常生活的状态，所以花了一个半月的时间组织了线下会议。”中国医药创新促进会执行会长宋说。
摩根大通全球投资银行中国区董事兼董事总经理黄国彬表示，从2020年初至8月，在全球上市的中国医药公司数量达到60家，预计今年将创历史新高。
“过去五年，生物技术行业进入创新发展的爆发期，全球生物技术上市公司估值也水涨船高。自今年年初新冠肺炎疫情在全球爆发以来，这波创新推动主要生物技术指数持续跑赢其他行业。”摩根大通投资银行全球主席伊丽莎白·迈尔斯(Elizabeth Myers)在演讲中表示。
2018和2019年分别有76家和54家生物医药公司在全球交易所上市，首次募集资金总额超过6543.8+06亿美元，是除金融行业外上市数量最多、融资金额最大的行业。
尽管新冠肺炎疫情对全球经济产生了巨大影响，但生物医药行业在技术进步和需求增长的推动下，仍然是增长最快的行业，并已进入黄金发展期。
“今年，全球首次公开发行筹集了近6543.8+09亿美元，几乎是2065.438+09年6543.8+00亿美元的两倍。与此同时，增发发行量飙升至480亿美元，比去年同期增长超过50%。”伊丽莎白·迈尔斯介绍道。这些资本市场活动所筹集的资金在推动批准的新药数量不断增加方面发挥了重要作用，特别是罕见病的孤儿药，是资本市场和生物技术共同努力改善健康和促进寿命的深刻例子。
从国内市场发展来看，随着人口老龄化、消费升级、医保政策完善，我国生物医药产业空间非常巨大。此外，整个行业需要通过不断创新来承担日益增长的社会需求。
“前四次大会有一个说法，国内医药行业进入资本寒冬，提醒大家要有危机感。”simcere董事长任金生在大会发言中表示，对于创新型企业和投资人来说，无论春夏秋冬，都要有一种春天一直奋斗耕耘的精神。这样才能在几年后获得帮助病人的成就感。
生物医药行业是典型的技术密集型、创新驱动型行业，门槛高、风险大、周期长。前期R&D需要投入大量的时间和资金。在实现盈利之前，大多数企业很难依靠自身的积累来运行整个R&D和上市周期，需要资本市场的支持。
资本市场也将成为生物医药领域科技创新的关键助推器，推动包括资金、信息、技术、人才在内的各种生产要素，围绕产业发展形成优化配置，加速生物医药领域创新技术进步和科技成果转化。
据深交所党委副书记、总经理沙岩介绍，截至2020年9月末，创业板共有69家医药生产R&D上市公司，总市值1.2万亿元，占创业板总市值近15%，成为创业板市值最大的行业。90%以上的企业拥有国际或国内领先的技术。
其中，2家公司市值突破1000亿，10家公司市值突破300亿，涌现出志飞生物、康泰生物、康龙华成、贝达药业等一批细分行业龙头企业。“随着创业板改革和注册制试点的正式落地，相信创业板会迎来更多优质的生物医药企业。”沙岩说。
2020年以来，受疫情和流动性影响，二级市场医药概念股估值迎来一轮暴涨，多家公司股价屡创新高。然而，自9月份以来，二级市场相关股票的估值开始下降，引起了投资者的担忧。
宋也表示，虽然业内认为中国已经进入了医疗创新的黄金时代，但现在还只是春天。“为什么是春天？因为春天是播种医疗创新的时候，我们还是要努力，直到行业进入夏天般的蓬勃生长，这样秋天才会有收获。”
在任金生看来，未来五年是中国生物医药产业转型升级的关键时期。
要实现创新，首先要加强基础研究，补齐短板。没有基础科研，就没有实现科技成果转化的目标。第二，提高转化能力，采用产学研一体化、以企业为中心的生物医药转化体系。“一个成熟的医药创新环境需要由基础设施、R&D体系、政策支持、市场环境准入等一系列要素构成。”任金生说。
宋介绍，2015以来，国家药品审评制度的一系列改革，直接推动了药品研发与国际接轨。2017年《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》文件下发，我国药品监管机构加入ICH(人用药品注册技术要求国际协调会)，这些都标志着我国药品创新黄金时代的到来。
除了出台特殊政策鼓励药物研发，宋还提到了市场准入和融资问题。他说，现在在中国，通过科技创新板、创业板和港交所，企业可以比过去更快地上市和退出，形成医药行业创新和资本的共赢。“可以说，创新给资本机会，资本给创新和发展。”