大豆期货的低谷是什么季节？主要因素是什么？

农产品的共性是具有固定的播种、生长、收获的年度季节性周期，而正是农产品供求的这种独特的季节性变化，使得价格波动在每年的某些特定时期内同向运动的趋势非常明显。一般来说，根据这种季节性特征，我们可以把农产品的走势大致分为几个不同的阶段:播种生长阶段、收获季节、销售淡季和销售旺季。因为期货价格是现货价格的风向标，它们的基本面影响因素是一致的，走势也是基本联动的。因此，我们以几个品种为例，从季节性影响因素的角度比较分析其期货价格走势:

首先以大豆品种为例。根据自然规律，北半球主要大豆生产国每年4月开始播种，当年9月收获。从6月5438+10月开始，南半球主要大豆生产国又开始播种，次年4、5月收获。从这个种植生长周期可以得出，每年7、8月份属于全球大豆供应淡季，大豆青黄不接，消费需求旺盛，因此价格大多偏高；每年11左右都是全球大豆供应的旺季，现货供应充足，一年中低价很多。从上图中CBOT大豆市场的长期走势不难验证这一规律。

仔细观察CBOT和DCE大豆近几年的季节性走势图，首先可以发现国内外大豆价格存在很强的相关性，其主要原因是2000年以来人们饮食结构的调整造成我国大豆需求激增，国产大豆远远不能满足市场消费。加上进口大豆出油率高，进口大豆数量大幅增加，导致国内外大豆价格走势联动性增强；其次，我们还可以发现:从2000年至今，每年的季节性高点多出现在5-8月份，主要是因为3-5月份是销售旺季，7、8月份是销售淡季，所以高点出现在这个时间段并不奇怪；9月-165438+10月进入大豆收获季节。由于供应压力，价格在年内处于多次低点。产量确定后，随着消费的增加，库存的减少，价格开始上涨。然而，每年2月都是假期，市场清淡，粮价通常会下跌。这些规律很好地验证了大豆价格的季节性波动趋势。目前正值8月份，是供应淡季，而由于我国大豆主产区黑龙江省旱情严重，国内大豆减产基本已成定局，美国大豆产区近期天气也十分炎热干燥，大豆天气行情再次出现，预计在大豆收获季节到来之前走出一波上涨行情。因此，根据这一特征，可以估计大豆可能在9月供应压力前形成短期高点-165438+10月。

再看玉米品种，玉米和大豆的生长周期差不多。从上图可以发现，玉米最明显的特点就是价格大多在盛夏到收获期间下跌。由于新年度玉米产量的不确定性，7月份的价格往往达到一年中的最高价。即使在7月中旬之前价格开始下跌的年份，如果收成前景可观，价格也可以继续下跌。每年10是收获的季节。由于大量玉米集中上市，市场供应压力最大，价格往往跌至一年来的最低水平。然后随着时间的推移，不断的消耗，玉米的存量越来越少，价格也在变化。农业部发布的《农业生物质能源产业发展规划(2007~2015)》(以下简称《规划》)提出，未来我国农业生物质能源产业要大力发展农村沼气，积极发展农作物秸秆固化气化燃料，适度发展能源作物发展战略，因地制宜确定发展重点和产业布局。这给国内前期利用玉米开发燃料乙醇的投机行为泼了一盆冷水，玉米期货价格从1700元/吨上方连续下跌至1500元/吨下方。由于近期东北地区农作物用地在过渡性抑制后出现干旱灾害，玉米期货价格出现了“反季节”上涨。不过，8月10日将有一场“吉林省2007年轮换地方储备粮招标销售洽谈会”，届时将有65438+万吨省级储备玉米出售，这对玉米期价将是一个压力。在供应旺季到来之前，玉米大幅反弹的行情很小，上涨空间有限。

最后转移到国内外小麦品种上。以北半球冬小麦为例，播种期为前期(寒露后)至后期，收获期为5月下旬至6月上旬。小麦有两个明显的季节性倾向:一个是习惯从冬末到收获季节前的春季落下。大部分年份，小麦价格在1和2月份会因为资金回笼的影响，经历一个季节性的疲软期。又因为每年冬小麦上市后的7月份一般是小麦供应的旺季，价格是一年中很多地方最低的；另一个趋势是，从收获季节的低谷到秋季或初冬的小麦消费旺季，价格趋于上涨，春节前后由于消费，价格将达到全年高点。在今年6、7月份新麦集中上市的压力下，强麦期货价格达到季节性低点，随后在7月底强势上涨。

纵观上述三个品种的季节性因素对价格变动的长期影响，虽然活跃的期货交易可以削弱明显的价格运动趋势，但在特定季节同方向的价格波动趋势仍然非常明显。由此可以得出，农产品价格走势主要受两个基本面因素影响:供给和需求。农产品的生长周期是季节性的，所以每年从播种到收获前夕，由于旧年度农作物的库存和新年度农作物产量之间的不确定性，具有预测作用的期货交易往往容易随着市场上天气、病虫害的投机而出现大幅波动。随后，随着收获季节的到来，各品种农产品的新年产量逐渐明朗，市场开始面临季节性供应压力是必然的。如果是高产年，供应压力最重，价格最弱。如果第一年减产，价格很容易走出反季节上涨行情；随着新粮上市后时间的推移，期货价格对需求、库存等因素越来越敏感，走势越来越明显。尤其是在消费旺季，市场供需矛盾不断加深。此时市场人气越来越旺，持仓量迅速增加，期货价格往往最坚挺。当然，也有很多关于新概念的猜测。因此，季节因素是我们在制定农产品经营计划时应该考虑的一个重要因素。

我们对上述品种价格季节性趋势的分析是基于各品种的长期数据统计。虽然从整体上反映了以供求为主导的农产品季节性规律，但时有偶发性现象。比如2003年大豆收获季节的反季节增产，主要是因为当时中国大量进口美国大豆，但美国大豆的产量却大幅减少。美国大豆库存消耗比一度创下20多年来的历史新低，处于供需严重失衡的状态。市场对未来需求供不应求充满预期，季节性收割压力完全消除，导致收割季价格飙升。此外，一些国家的政治、经济等意外因素，以及一些新概念的影响，很容易导致物价的反季节走势。这就提醒我们，在分析相关农产品的走势时，不能简单地根据其季节性走势进行操作，还要不时关注其他阶段性因素，做出客观的评价。

总之，在全球供需基本平衡的前提下，农产品季节性特征突出。当供需严重失衡时，季节性特征往往容易被淹没，价格容易走出反季节行情。季节性特征是农产品的固有属性，季节分析可以为我们提供价格的短期发展趋势，但要把握其长期趋势，还必须考虑其他主要的供求因素。