资本在国企改制中如何发挥作用

随着弘毅投资上海城投、复星入股三元、华平投资中国华融等混合所有制案例的出现，资本参与国企改制的模式越来越受到人们的关注。

7月7日，三元(600429。SH)以涨停收盘。

次日，三元股份停牌，公司发布非公开发行股票预案。预案披露，拟以6.53元/股的价格向北京首都农业集团股份有限公司(以下简称首农集团)、上海平润投资管理有限公司(以下简称平润投资)、上海复星创鸿股权投资基金合伙企业发行不超过665，438+03万股，拟募集资金总额不超过40亿元。

最吸引市场眼球的是参与定增的机构——平一投资和创鸿基金，这两家公司都与复星国际有很深的关联。

蔡颖记者查阅的资料显示，上海平润投资的经营范围为投资管理、企业管理咨询、商务信息咨询、企业形象策划，上海复星创业投资管理有限公司持有平润投资65，438+000%权益。上海复星创鸿股权投资基金(有限合伙)的GP为西藏复星投资管理有限公司..平润投资和创鸿基金都是复星国际的子公司。

据披露，发行人拟以现金方式认购，并已与三元签订股份认购合同，其中:首农集团认购306，278，765，438+03股，平润投资认购249，665，438+07，1565，438+0股，复星创鸿认购56，000股。

复星国际旗下两家子公司认购了三元股份约3.06亿股a股，以非公开发行价格6.53元/股计算，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，涉及总金额约20亿元。

根据本次发行上限，本次发行完成后，北控企业(食品)有限公司持有三元股份265，438+0.82%，不再为公司控股股东；首农集团直接持有公司35.79%的股份，直接和间接控制三元股份57.61%，成为公司控股股东。平润投资和创鸿基金共同持有三元扩大后股本的20.45%，复星国际间接成为三元第三大股东。

对于本次非公开发行，三元股份表示，将为公司中长期发展提供必要的资金支持，有利于公司继续保持和构建全产业链的乳品生产经营模式，进一步优化产品结构，发挥品牌优势，整合行业资源，完成从区域性城市企业向全国性企业的战略转型，进一步提升公司的长期盈利能力。

对于新引入的两家投资机构，业内人士认为，三元股份在内部激励和外部营销方面一直存在短板，复星的入股可能会改变这一局面。

复星之所以投资三元股份，除了三元的业务符合复星历史上重点发展的大消费、大健康领域外，可能还希望通过大举投资成为第三大股东来发挥积极作用。