文章带你了解史上最伟大交易者的成长之路！
《孙子兵法·商道》苏虞再版后，这篇文章被广泛传播，得到了很多朋友的喜爱和鼓励。
这个重印的利弗莫尔的交易成长和生活经历的第一部分是基于最近的许多讨论。中美贸易争端引发了多次口水战和情绪表达战。但基于真实证据的深入分析和良性思考却不多见。我认为，利弗莫尔在青年时代错误地学会了“科学实证主义”的方法，这成为他一生成就的基础。无独有偶，索罗斯先生的哲学导师波普就是这一理论的集大成者。
成功的交易者通常对他们的交易方法保密。即使是交易者出身的施瓦格，在采访70年代到90年代，265438年到20世纪初最杰出的美国交易者系列中，也谈到了自己真实的交易方法。这个很好理解。除了有效的交易方法是无数金钱、痛苦和牺牲积累的财富之外，还有一个事实是，一流的交易者明白，自己的经验很难复制给别人，这就是非凡，不平凡。
幸运的是，作为有史以来最伟大的交易者之一，利弗莫尔(以下简称J.L .)通过两部作品和一次采访，给我们留下了他的交易成长之路。另外，2015年，世界著名传记作家Rubython出版了最真实最完整的J.L .传记《男孩柱塞》，为我们提供了大量关于J.L .的第一手资料，包括交易记录和笔记。传奇交易者保罗·琼斯为这本书写了一篇感人的序言，就像他为索罗斯的《金融炼金术》作序一样。琼斯承认J.L .是他永远的精神导师，就像他讴歌索罗斯是时代伟人一样。正是有了这本传记，我重新列举了J.L1929在2016做空美股的细节，让我第一次近距离体验了J.L .的具体交易手法。
基于以上信息，在无数次阅读JL的著作和自己的交易经历后，我试图总结出J.L. trading的成长之路。我的目的是紧紧围绕交易，试图分析什么样的内外部因素可以造就一个伟大的交易者，以此作为我们的学习榜样和超越对象。我深深明白，每个交易者都有完全不同的成长道路，每个人都有时代的局限性。但是顶级交易者有很多性生活。检验自己是否达到了这种* * *，是我们前进的动力之一。
从一家赌博公司开始，意外地获得了重要的品质。
J.l出身贫寒，接受过小学教育，数学很好。Rubython找到了他的小学成绩单和老师的评价。他是一个聪明、敏感、孤独、内向、细心的孩子。他的母亲对他影响很大。她的母亲是马萨诸塞州一位善良坚强的农妇。他一生与母亲关系密切，但与父亲关系不好。
14岁时，他在母亲的帮助下来到波士顿，住在母亲一个朋友的家里，神奇地在潘恩·韦伯证券公司找到了一份工作。这是1891岁的J.L。J.L .进入交易的三种初始情况。
一个是在赌博银行开始交易。杠杆极高，类似于今天一些差价交易的合约(杠杆最高可达400倍)；这种交易本质上是对证券涨跌的押注，通常只有几个点的空间，没有隔夜持仓。很有意思的是，在中国2015的牛市中，一些地下赌场也做起了赌股指的生意。高杠杆有助于他牢固树立止损的观念，因为和赌行交易是在损失本金后被迫平仓的。这个习惯深深的影响了他，但是这个条件已经不是后面的交易者所具备的了。
与赌博银行的交易类似于日内低频交易。在JL时代，他仅仅依靠记忆价格的各种要点作为进出会场的依据。他也研究过技术图表，主要是均线系统，但很快就放弃了，因为他觉得没用。根据大量的记忆和重复，他学会了辨认一天的形状。虽然他那一代的交易者开始发展各种技术分析方法，但几乎都是独立发展的。J.L .靠自己的努力已经吃透了市场力量对比的鉴别技巧。所有的路都通向同一个目标。JL自身发展的方法，与200年前同代的瓦基夫、日本的茨本笃二总结的图形分析，以及10年后加特利总结的价格运动模式，有着内在的相似性。
和赌场交易也锻炼了他做多/做空交易的习惯和能力。对他来说，做多和做空是完全一样的交易，没有转换的难度。当然，他意识到，在很多处理细节上，长与短是有显著区别的。虽然他以做空出名，但其实他的几次复出都是建立在做多的基础上的。他的超越之处在于，他可以从一个主要上升趋势的末端开始做空，在市场的两端都赚到钱。所以他的资金利用效率极高，这也是他顺风时超高回报率的来源。
不过这部分也留下了后遗症，让J.L花了很多钱和时间去克服。与赌博银行交易的主要缺陷如下:
1.赌博银行交易不考虑交易延时和流动性。在现实交易中，流动性往往成为交易的致命伤；
2.日内交易根本不关注基本情况，在大趋势行情中赚不了大钱。JL花了将近14年才意识到这一点(1892—1906)。
开赌博公司的另一个好处是，它从一开始就交易所有品种，从股票到商品。因为赌博所涉及的品种包括了当时美国公开交易的所有证券，所以J.L .从一开始就学会了交易和关注所有品种，这对他后来发展宏观思维很有帮助。
第二，他很幸运的学会了价格与新闻和研究的关系，从一开始就没有走弯路。作为一家券商的小弟，日常工作异常繁忙。除了记录价格变化，他没有时间聊天或打听内幕消息。当其他小弟和客户聊天放松时，他把价格数据记录在笔记本上。他只能在关门后看当天的报纸。他早就注意到报纸上的消息总是滞后于市场的变化，市场发展了媒体也会一直关注，他根本没有预测价格变化的能力。这帮助他一生不被新闻和研究投资所困扰，始终坚持独立思考(当然，在1908中用价格交易棉花亏损500万美元后，他坚定了自己的独立之路)。这让他从一开始就完全专注于价格变化，这是成功交易最重要的基石。
第三是遇到高手。由于他在韦伯证券公司的知名度，两三个经验丰富的交易员教给了他一些见解。从事专业交易越久，越发现交易入门是一个无边无际的黑洞，错误的知识太多，炫富或者骗钱。所以，一开始就遇到合适的师傅，至少可以为交易员节省3-5年的时间，甚至直接决定一个人是否从事这个职业。J.L .被祝福是出于善良、天真和进取的性格。
从1892年15岁第一次买股票，到1906年加州地震前计划做空美股，可以算是他交易生涯的第一阶段，期间经历了第一次婚姻和事实上的离婚。这期间，他处于极其艰难的摸索期长达五年。正是在这个摸索期，他开始总结纯短线交易的缺点，学会关注宏观层面的因素，这也得益于一位老交易员的建议。当然，交易的不断失败迫使他走出了一条新路，因为他以交易为生。即使没有“老火鸡”的指导，我相信他也会从日复一日的短线交易中拓展自己的交易视野和能力。
他在这个阶段的主要成就是成为技术分析大师。最高收入是1901年的5万美元，相当于2016年的368万美元。除非另有说明，我们都使用MeasuringWorth.com公司提供的数据进行美元价值的核算。
从12年的交易经验来看，J.L已经形成了一些交易者的核心特征。比如充分尊重市场，不固执己见。按照他自己在1923中的总结，“生市场的气对你没好处”和“任何事物都有两面性，但股市只有一面”。他也开始反思，“先学什么不要做，再学什么要做。”
写到这里，我常常觉得，20世纪另一位伟大的交易天才、经济学家梅纳德·凯恩斯。与J. L .不同，凯恩斯出生于小康家庭，在剑桥长大，从小就是一小批知识精英的核心人物。凯恩斯在1919年预测了巴黎和会后与会国的通胀压力，从而大量做空德国马克。这笔交易起初非常有利可图，但势头很快逆转，因为市场情绪迅速押注德国经济复苏，马克升值。但凯恩斯坚持自己的判断，在第一次破产清算前一直持有马克的空头头寸。
我会有时间写一篇关于凯恩斯在宏观交易中的失败，以及他随后在股票中转向纯多头交易的文章。他的转型不能证明是宏观交易的失败，最多只能是他自己的失败。
出身草根的J.L .没有凯恩斯那么幸运和固执。他人格中的求生本能让他更容易屈服于市场，以至于他最终完全尊重了市场本身的节奏。这也是很多高学历、有成就的人在交易中经常失败的原因之一。
《道德经》讲水，“天下不弱于水，强则不可胜。”这也意味着尊重市场力量。