4月份的经济指标是有史以来最糟糕的数据。
总体来看，受疫情影响，经济如期放缓。
零件1具体数据
1.消费
5438年6月至4月，社会消费品零售总额1381420亿元，同比下降0.2%。其中，汽车以外的社会消费品零售额6543.8+02480.7亿元，增长0.8%。(可见汽车行业有多惨...)
4月份，社会消费品零售总额29483亿元，比上月下降11.1%和14.2%，增速分别提高7.6和8个百分点，连续两个月回落。环比下降0.69%。其中，汽车以外消费品零售额2691.6亿元，下降8.4%。
消费确实是受疫情影响最大的领域。
分消费类型看，6-4月份，商品零售额124880亿元，同比增长0.4%；餐饮收入1.3262亿元，下降5.1%。4月份，商品零售额26874亿元，同比下降9.7%；餐饮收入2609亿元，下降22.7%。
直觉上，会感觉更糟。但也可以看到积极的一面，即4月环比跌幅仅为0.69%，较上月1.97%的跌幅出现大幅收敛。这与4月份以来疫情总体缓解有关，各地疫情控制程度逐渐缓解。
2.不动产
6月5438-4月，全国房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%。
6-4月，商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%；商品房销售额37789亿元，下降29.5%。
房地产下行趋势并未缓解，仍处于“冻结”状态，资本化惨不忍睹。
3.固定资产投资
6月5438-4月，全国固定资产投资(不含农户)153544亿元，同比增长6.8%，好于预期的6.5%。比1-3月低2.5个百分点。比上月下降0.82个百分点，增速比上月回落1.17个百分点。近年来首次由负转正，但相比2020年最高20%的环比跌幅，表现相对稳定。
投资保持高速增长，主要由采矿业支撑。4月份矿业投资累计增速为18.8%，仅比上月回落0.2个百分点，矿业投资基本不受影响。分领域看，基础设施投资同比增长6.5%，制造业投资增长12.2%，房地产开发投资下降2.7%。增速比上月分别回落2、3.4和3.4个百分点。
4.受监管企业
6月5438-4月规模以上工业增加值同比实际增长4.0%，比6月5438回落2.5个百分点。
4月份，工业增加值同比下降2.9%，增速比上月回落7.9个百分点；环比下降7.08%，增速比上月回落7.6个百分点，均为2020年3月以来首次负增长。
工业生产放缓，服务业下滑更为显著。从具体行业来看，采矿业高度景气，制造业相对受打击。
4月份，采矿业增加值仍然同比增长9.5%，整体形势非常强劲。上游矿业附加值较高，一方面反映了大宗商品价格暴涨下上游建设积极性较高；另一方面反映了国家能源安全的政策驱动增长。
制造业增加值同比下降4.6%，增速比上月回落9个百分点，也是近年来首次回落。制造业需要更高的供应链。随着疫情的升级，供应链中断对制造业的影响非常明显。
5.进出口
6月5438-4月，货物进出口总额125799亿元，同比增长7.9%。其中，出口69674亿元，增长10.3%；进口56125亿元，增长5.0%。
下半年出口大概率回落，海外通胀严重，实施紧缩政策。下半年，经济仍将面临较大的外部挑战。
6.失业率
从6月5438到4月，全国城镇调查失业率平均为5.7%。4月份，全国城镇调查失业率为6.1%，比上月上升0.3个百分点。
在失业率数据中，整体城市调查失业率与2020年疫情高峰期的水平(6.2%)相差无几。但是！具体看结构，16-24岁年轻人失业率从3月份的16%直接攀升至18.2%！
年轻人就业压力大吗？巨大！！！
7.价格
6月5438-4月，CPI同比上涨1.4%。4月份，CPI同比上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。环比上涨0.4%。
6月5438-4月，全国工业生产者出厂价格和购进价格分别上涨8.5%和11.2%。4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨8.0%，涨幅比上月回落0.3个百分点。环比上涨0.6%。全国工业生产者购进价格同比上涨10.8%，环比上涨1.3%。
第二部分未来期望
1.预期内的“差异”
对于这个结果，是市场所预期的。这也是为什么在如此糟糕的答卷公布后，当天市场并没有大幅跳水。
2.硬币的两面
目前，疫情对经济的影响最大。虽然从经济的内生动力来看，中国经济面临转型压力，不可能一直保持中高速发展。3月、4月甚至5月的数据差异，远远超出了内生趋势的解释，疫情才是最致命的“外生冲击”。所以要看到目前很多因素都是短期的、一次性的，不能直接线性外推。
对于市场和资本来说，有分歧很正常。悲观者看到疫情对经济的严重影响，乐观者认为疫情迟早会结束。
最黑暗的时刻可能已经过去。
目前的趋势肯定会变好。疫情得到控制，上海开始有序复工。这说明疫情对供应链和线下消费的影响是可以逐步缓解和修复的。
随着一系列逆周期稳增长措施的实施和疫情边际影响的减弱，宏观经济和资本市场都将面临边际改善的时间窗口。
4.进一步的政策空间
政策空间的开放当然可以对冲一定的经济压力。政策也是目前我们在股市看多做多的重要动力之一。今年由于疫情、战争、美联储加息等复杂的内外形势，无论是提振市场信心还是促进经济发展，各种宏观和地方政策都会更加重要。
黑夜会过去，不要在黎明前倒下！
参考资料:
国家统计局
经济机器