医药板块板块依次上涨，同期跑赢上证综指0.48%。
纵观10以来的行情，政策利好是医药板块反弹的主线之一。之前有央行贷款贴息，之后有江西省和福建省分别牵头的体外诊断试剂和电生理医用耗材集中采购。对此，中信等机构一致认为，目前的集中采购政策趋于成熟和温和。与此同时，受修复预期影响，二级市场蠢蠢欲动，政策利好的IVD、科学仪器、电生理、中药掀起一波涨停。
从6月65438+10月到6月21，期间医药生物指数涨幅超过9%，大大跑赢上证综指(上涨0.48%)。
而这一轮医药板块行情能否持续？炒作的下一个分支是什么？这两个问题成为目前市场和机构最关心的问题。
从目前来看，郭进证券建议关注四季度医保谈判。该机构认为，2022年6月公布的2022年医保目录调整方案与去年基本持平，医保政策整体趋稳。此外，今年公布了国家品种更新规则，稳定品种纳入常规目录，简单更新品种调价机制也公开。整体来看，今年的医保政策趋于稳定。预计2022年降价幅度温和，政策有望边际回暖。
据了解，2017年以来，一批创新药物产品通过谈判纳入国家医保目录。但历年医保谈判价格下降幅度较大，2021年医保谈判平均价格下降62%。郭进证券进一步分析认为，从样本医院的销售数据来看，谈判产品进入医保目录后，整体销售实现了快速稳定增长。因此，医保谈判是创新药实现量产的关键里程碑。
今年9月，国家医保局公布了通过形式审查的申报药品名单，343个药品通过了形式审查。不少机构认为，医保谈判成功后，新品种将加速推出。
未来一个月11，全国医保谈判结果将公布。据机构统计，* * *有5个以上产品通过形式审查的企业有11家，其中诺华、辉瑞、恒瑞的药品超过10家。郑达天晴、阿斯利康、赛诺菲、武田等企业通过审核数量超过7家。
值得注意的是，上述企业中，百济神州于6月65438+10月65438+2月发布公告称，在全球三期头对头高山试验的最终分析中，经过IRC和研究者的评估，泽布替尼在PFS方面优于伊布替尼。
受此消息提振，次日(13)以来，百济神州涨幅超40%。
郭盛证券认为，泽布替尼对BTK的作用位点选择性高，使用安全性显著提高。此外，泽布替尼作为美国第三个BTK抑制剂、中国第二个BTK抑制剂，已在55个国家和地区获批，2021年总销售额达218万美元，同比增长423%，主要来自美国市场，其商业价值已被证明。
其他创新药物公司的关键产品是什么？根据郭进的说法:
恒瑞医药* * *已通过形式审查的产品有11个，其中一年内新获批上市的自主研发创新药有3个:国内首个CDK4/6抑制剂羟乙基磺酸达司烯片、恒瑞医药首个创新糖尿病药物SGLT-2抑制剂脯氨酸亨格列奈片、国内首个具有mHSPC适应症的ar抑制剂；以及另外三种有新适应症的创新药，PD-1注射用的carrelizumab，HER2口服用的马来酸吡咯烷片，麻醉镇静用的甲苯磺酸瑞马唑仑。
信达生物今年有三个产品在目录中有适应症参与医保谈判或简单续保，分别是创新药PD-1信达单抗和生物相似药阿达木单抗和利妥昔单抗。
从整个创新药板块来看，国信证券指出，随着医保谈判和带量采购的常态化，市场对药价的预期有所调整，企业在政策的引导下积极调整策略，加大研发投入，转型创新；地缘政治和海外监管的影响也让龙头企业重新思考国内外的业务布局。随着部分大品种降价影响的逐步消除，公司业绩增速也将触底。
但不容忽视的是，政策给予“普遍创新”的时间窗口越来越短。郭盛证券认为，目前我国创新药物研发同质化较为严重，靶向药物同质化最为严重。在市场上创造新药的时代正在慢慢过去。只有新的技术，稀缺的技术平台，差异化的治疗领域，创新的给药方式，才能给企业带来更好的竞争，有技术沉淀的公司有望脱颖而出。