是什么在推动人民币持续升值?为什么英镑的汇率是世界上最高的?对它有好处吗?
我搜索了一下,我觉得下面这个回答比较正确:
1)经济分析
从经济上讲,可能有以下几个主要原因:
第一,人民币汇率自1994以来已有近10年没有调整,而中国的经济和国力在这10年间发生了深刻的变化。
第二,自上世纪90年代以来,一些权威的国际机构和贸易伙伴一直认为人民币存在不同程度的低估。
第三,根据国际经济学的理论,外汇顺差过大本身就说明外币定价过高,本币定价过低,本币有升值压力。
第四,自2001以来,包括东南亚国家在内的世界各主要货币对美元都大幅升值。只有人民币对美元汇率没有调整,即人民币对跟随美元的其他货币实际上大幅贬值。且不说90年代人民币是否过度贬值或低估,只说这几年其他国家货币对美元大幅升值,只有人民币对美元汇率没动。仅凭这一点就可以判断,人民币对美元的价值可能被低估了。
(3)国际政治分析
人民币汇率问题不仅是一个经济问题,也是一个国际政治问题。有学者指出,一些西方国家频繁呼吁人民币升值的背后还有其他原因。有的是出于嫉妒,有的是为了转移国内对当局的指责,有的是为了争取国内制造业的选票。比如西方国家简单地把人民币的价值和本国制造业的衰落联系起来,试图迫使人民币升值。美国就业机会减少的原因不是中国,而是全球竞争这只看不见的手。国外叫嚣人民币升值的原因不外乎以下几点:第一,人民币汇率太低。有人建议,人民币汇率应该定在大约65,438+0美元兑4.2元人民币。第二,中国外汇储备过高。自中国加入世贸组织以来,进口没有大幅增加。相反,贸易顺差大大增加。第三,中国大量出口廉价商品造成了世界通货紧缩。有人认为,近年来中国大量出口廉价产品导致日本、欧洲和美国出现通货紧缩,中国应该让人民币升值,并在世界经济中承担相应的责任。
美国之所以施压人民币升值,是因为中国“钉住美元汇率”的政策未能充分发挥美元贬值的积极作用,而只是“大大增强了中国企业的出口竞争力,刺激了中国产品的出口”。特别是2002年美元贬值时,美国对外贸易逆差达到4352亿美元的历史峰值,对华贸易逆差达到654.38+0031亿美元。事实上,美国外贸逆差大幅增加的原因并不是中国的人民币汇率政策本身,而是美国产业结构调整、外国直接投资扩大、个人消费支出增长、美元贬值的J曲线效应等诸多因素的综合作用。
金融霸权是军事霸权和经济霸权的延伸。美国凭借其在国际货币体系中的主导地位,按照自己的意志任意强制推行政策,不断获取霸权利润,维持“金融霸权国”的地位。美国通过美元贬值,不仅可以减轻外债负担,而且美元每大幅贬值一次,债务就减少三分之一,刺激其产品出口,转嫁其各种经济危机,成为其剥削其他国家的主要形式。人民币汇率之争的根本目的是美国希望通过人民币升值阻止中国商品大规模进入美国。人民币升值压力与美国对华反倾销政策一起,构成了布什政府调整对华经贸政策的新内容。
近年来,关于“亚元”问题的讨论越来越热,谁能成为未来亚元的主导者,成为一个越来越敏感的话题。由于日本经济十年不景气,日元成为亚洲主导货币的可能性越来越小。但由于经济高速增长,中国逐渐成为亚洲经济发展的“火车头”和世界经济发展的“引擎”,因此人民币的价值日益明显,中国周边国家开始形成“人民币区”,这引起了日本人的焦虑。在2002年日本对华50亿美元顺差的背景下,日本财务大臣盐川正十郎提出动议,要求七国集团通过“类似于1985对日元广场协议的文件”来迫使人民币升值,将全球打压人民币升值的声音推向顶峰,目的是通过人民币升值挫败人民币对日元的挑战,确保日元未来的主导地位。
近年来,中国对外经济摩擦日益严重,但更多局限于微观经济摩擦。加入WTO后,中国正处于体制大调整阶段,体制因素在中国经济发展中越来越受到重视。美日欧等国施压人民币升值,使得制度性经济摩擦在中国对外经济摩擦中的份额增加。
(四)人民币升值的客观作用
1,增强经济自循环能力
当汇率变动反映了外币的供求程度时,企业和家庭可以及时调整策略,更有效地使用外币。而且,如果国内企业长期利用有利汇率带来的成本优势,越容易通过出口低端产品赚取利润,越没有动力投入产品研发。这不利于国家竞争力的长远发展。
2.增加货币政策的自由度。
为了维持人民币对美元的固定汇率,中国人民银行必须购买美元,并在市场上投放人民币。这使得央行很难将货币供应量控制在目标范围内。为了抵消外汇的影响,中国人民银行必须进行所谓的“本外币对冲操作”,即在买入美元的同时,通过公开市场操作卖出国债或央行票据,从市场上回笼资金。适度扩大人民币波动区间,可以增加货币政策的自由度。
3.这与缓解当前“经济过热”的关注是一致的
在固定汇率下,升值压力会转化为通胀压力——外汇占款增加货币供应量,带来通胀压力。通过发行央行票据来收集外汇的做法是不可持续的,并将导致政府财政负担的增加。扩大人民币浮动区间将缓解升值压力向通胀压力的转变——人民币升值将对国内物价产生下行压力,因为:1)外汇占款减少将导致货币供应量减少;2)货币升值会降低进口价格,因此可能压低国内价格。
人民币升值的真正目的是什么?中央做出的决定,不会因为某个原因而做出,除非这个原因的压力太大,政府无法回避或阻止。我认为有三个原因:
第一,化解国家和各种资金对人民币升值的预期和压力;
第二,逐步摆脱盯住美元的模式,为人民币成为硬通货做准备;
第三,借此机会缩小港币与人民币的汇率差,争取达到1: 1。然后在适当的时候,人民币、港币、澳元会合并形成单一货币。
人民币与美元挂钩。人民币近10年来一直处于升值趋势,人民币升值表现为人民币汇率下降的形式,即1美元兑换成人民币的金额减少。人民币平均汇率1994为8.6212,1995为8.3490,1996为8.3143,2003年为8.2770(国家统计局,2004年),人民币汇率近65438。自2001以来,人民币汇率连续三年相对稳定在8.2770,2004年6-5月人民币汇率累计均值仍为8.2770。2003年以来,人民币再次面临升值压力,国际上要求人民币升值的呼声越来越高,美国、欧盟、日本也不断施压人民币升值。国内外理论界也基于各种模型对“人民币升值区间”进行了估计,高估计达到50%以上,低估计达到15%以上。
人民币升值的原因来自中国经济体制的内在动力和外在压力。内部影响因素是国际收支、外汇储备、物价水平和通货膨胀、经济增长和利率水平。从1994至今,我国国际收支经常项目一直处于顺差状态,2002年我国外汇储备达到2864亿美元,比1994增长了5.55倍。从PPP来看,中国的物价水平仅为美国的265,438+0%(世界银行,2002)。从通胀率的差异来看,美国自1998以来的平均通胀率为2.23%,中国的平均通胀率(CPI)为-0.3%,比美国低2.53%。从1978到2003年,中国国内生产总值(GDP)年均增长9.3%。在这25年中,中国的经济增长无疑是世界上最快的。从中美利率差来看,2002年底中国银行间同业拆借利率为2.7%,美国联邦基金利率为1.25%。中国短期利率比美国高1.5个百分点。在中国,人民币存款利率也比美元存款利率高1.4个百分点。此外,2002年上半年以来,美元由强转弱,人民币随美元贬值,与人民币升值趋势相反。随着中国相对劳动生产率的快速增长(1993-1999),中国制造业的劳动生产率增速至少比同期美国高出1.5个百分点。相反,人民币随美元贬值,使得贸易逆差国的贸易逆差越来越大,构成了人民币升值的外部压力。
对策:
第一,缓解人民币汇率升值压力
汇率升值的压力来自多方面,出口快速增长、资本流入、外汇储备快速增加都是重要的影响因素。但目前中国经济增长对外贸依存度较高,要减轻外贸带来的人民币升值压力并不容易。但在中国的外贸伙伴中,对美国的顺差最大,来自美国的压力也最大。因此,我们可以通过调整外贸的地理结构来减少对美国市场的依赖。鉴于资本流入带来的压力,在继续鼓励外资流入的同时,我国企业可以适当考虑以对外直接投资的方式进入他国市场。鉴于外汇储备快速增长带来的压力,我们可以采取措施适当控制其增长速度。另外,也可以考虑QDII制度。通过这些措施,可以在一定程度上缓解人民币升值压力,为逐步调整人民币汇率水平奠定基础。
第二,在全球化背景下权衡人民币升值问题,适时调整汇率水平和汇率制度。
从国际经验来看,由于经济大国在经济高速增长时期不可避免地面临汇率升值的内外压力,而人民币升值是大势所趋,因此在未来人民币升值过程中,避免类似《广场协议》那样的汇率大幅调整极为重要。在任何情况下,我们都不应该签署类似于“广场协议”的国际文件。为此,汇率应该始终反映经济基本面。在全球化背景下,未来应适时对人民币汇率进行适当调整,使汇率水平既能真实反映我国经济状况,又能避免未来人民币快速升值带来的负面影响。我们应该认识到,人民币汇率政策的成功调整对未来宏观经济的稳定、贸易和非贸易产业的平衡发展以及中国经济的可持续增长具有深远而积极的意义。而这需要政府采取果断措施,消除升值预期。
三、全面应对汇率升值对物价水平影响所产生的问题。
对于人民币未来的走势,基于巨大的升值压力,我们必须足够重视其对物价水平可能产生的影响。我们应该实事求是,详细分析其他国家汇率波动的历史教训,这确实有助于我们从中吸取教训。汇率问题涉及很多方面。随着中国越来越多地参与各种国际交流,汇率变动会牵一发而动全身,必须高度重视。
从整个日元升值来看,长期来看,日元升值导致日本物价整体下降。日本的CPI指数自20世纪80年代中期以来一直维持在较低水平,90年代中期以来连续多年负增长,因此,本币升值对物价的影响不仅要看眼前,还要看长远,重点是对未来物价和长期整体经济的影响。人民币升值可能抑制当前通胀趋势的观点,短期内可能可行,长期内可能进一步形成通缩趋势,不利于中国经济的稳定发展。
不能只看本币升值对物价和整体经济的影响,也不能因为目前的通胀趋势,就寄希望于通过人民币升值来抑制短期通胀压力。短期来看,保持人民币汇率稳定意义重大。毕竟通过人民币升值抑制通胀的短期效果有限,但汇率升值对宏观经济的影响是整体的,宏观经济政策对物价的影响也会抵消本币升值对通胀的抑制作用。因此,有必要认真研究和综合处理汇率升值影响物价进而影响经济体系的问题,为将来减少人民币升值后对经济的负面影响做好准备。
四、减轻人民币升值负面影响的其他措施
鉴于人民币升值对出口贸易的不利影响,我们可以及时调整贸易策略,减少经济增长对外需的依赖。作为出口企业,要努力提高出口产品的附加值,逐步改变原有的低劳动力成本、低价格的做法,进入国际市场。鉴于人民币升值对物价水平的下行压力和对总需求的负面影响,可以通过开发西部和扩大内需的措施来解决。针对人民币升值带来的储备风险,应深入研究未来世界主要货币的变化趋势,根据我国进口规模适时调整我国外汇储备的币种结构和总规模。针对人民币升值对房地产市场的影响,可以大力发展多元化金融市场,增加投融资渠道。
至于为什么这些货币的汇率这么高,也有原因:
影响汇率的因素
1.一个国家的经济增长率。这是影响汇率波动的最基本因素。根据凯恩斯学派的宏观经济理论,国民生产总值的增长会导致国民收入和支出的增长。收入的增加会导致对进口产品需求的扩大,进而扩大对外汇的需求,推动本币贬值。支出的增加意味着社会投资和消费的增加,有利于促进生产的发展,提高产品的国际竞争力,刺激出口,增加外汇供应。所以从长期来看,经济增长会引起本币升值。从这个角度来看,经济增长对汇率的影响是复杂的。但如果考虑到货币保值的作用,交换心理学就有了另一种解释,即货币的价值取决于外汇供求双方做出的主观评价,而这种主观评价的对比就是汇率。一个国家经济发展好的时候,主观评价比较高,货币坚挺。
2.国际收支平衡。这是影响汇率最直接的因素。早在65438+1960年代,英国人格尔森就阐述了国际收支对汇率的影响,后来,投资组合理论也被提及。所谓国际收支,简单来说就是商品和服务的进出口和资本的输入输出。在国际收支中,如果出口超过进口,资本流入,就意味着国际市场对该国货币的需求增加,本币就会上涨。另一方面,如果进口超过出口,资金流出,国际市场对该国货币的需求就会下降,本币就会贬值。
3.价格水平和通货膨胀水平之间的差异。在纸币体系下,汇率从根本上是由货币所代表的实际价值决定的。根据购买力评价,货币购买力的平价就是货币汇率。如果一个国家物价水平高,通货膨胀率高,就意味着本币购买力下降,从而导致本币贬值。反而倾向于升值。
4.利率水平的差异。货币学派的所有理论都讨论了利率在汇率波动中的作用。然而,解释最清楚的是20世纪70年代以后兴起的利率评估理论,这一理论很好地解释了汇率在中短期内的变化。利率对汇率的影响主要是通过对套利资本流动的影响来实现的。在温和通胀下,较高的利率会吸引外资流入,同时抑制内需,减少进口,使本币升值。然而,在严重的通货膨胀下,利率与汇率负相关。
5.人的心理预期。这一因素在当前的国际金融市场上尤为突出。交换心理学认为,外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中表现。如果评价高,信心强,货币就会升值。这一理论在解释短期或极短期汇率波动方面起着至关重要的作用。
此外,影响汇率波动的因素还包括政府的货币和汇率政策、突发事件、国际投机的影响、经济数据的公布甚至政府官员的言论。这些因素也会相互加强或相互抵消。