指数基金的历史
股票是公司所有权的证明。如果你拥有股票，就证明你拥有公司的部分所有权。世界上最早的股票是荷兰东印度公司在1602年发行的，最早的交易市场是当时的阿姆斯特丹证券交易所。据说东印度公司连续200年以18%的股息率向股东分红。现在看来，这是一个奇迹。
值得一提的是，世界金融中心纽约也是由荷兰人创建的。纽约建设之初，被称为“新阿姆斯特丹”。1664年，新阿姆斯特丹被英国人夺取，改称“纽约”，即“纽约”。约克当时是英国的首都。现在“WallStreet”的英文直译是“华尔街”。荷兰人统治纽约时，这是一道防御墙。
股市那么多股票，有涨有跌。如何衡量整体涨跌，描述市场走势？所以有一个指数。股票指数主要是衡量股票市场的价格水平。
世界上最古老的指数是道琼斯工业平均指数，也就是我们平时听到的。1896，由查尔斯·道发布。道琼斯指数原本包含11只股票，0928年增加到201916和30只。最早的数字是40，现在是25000。
股市指数出现80年后，也就是1976，世界上第一只指数基金，先锋集团的先锋500指数基金，紧随美国的标准普尔500指数。
说到第一只指数基金，不得不提一个人，约翰·博格(John Borg)，他是这只基金的发行人，先锋集团的创始人兼董事长，被誉为“指数基金之父”。《财富》杂志将约翰·博格列为20世纪四大投资巨头之一。
有些人把约翰·博格比作当代的本杰明·富兰克林。有人说他对个人投资者的贡献比美国历史上任何人都多。
他的荣誉不在于他的投资水平和高投资回报率，而在于他对指数基金的贡献，在于他为普通人开辟了一条有效的投资之路。
在博格之前，指数基金的理论已经存在很长时间了，很多学者都在研究是否存在最优投资组合。
1965年，麻省理工学院著名经济学家萨缪尔森写了一篇论文，主要观点是“股票过去的表现对未来没有影响”，这成为著名的随机行走理论，认为股票价格是随机行走的。
同年，芝加哥大学的尤金·法玛尔(Eugene Farmar)进一步提出“市场是有效的，股票价格反映了所有可获得的信息，使得股票在任何时候都得到充分定价”，这就是比较著名的有效市场理论。
理论研究发现，没有人能长期跑赢市场，最有效的投资组合是市场本身，也就是说，除了指数投资组合，我们没有理由投资其他投资组合。
但这一切都停留在理论层面，从未付诸实践。原因很多，但最核心的是基金公司不愿意接受这种投资理念:即基金或专业人士无法战胜市场，获得高于市场平均水平的收益。他们认为自己可以战胜市场，认为指数基金是对他们智慧的侮辱。最重要的是，由于指数基金费率低，基金公司的高级管理人员享受不到高薪。
从这一点上也可以看出博格的伟大，或者说可怜别人。他就像看到皇帝新装的孩子。他不仅看到了，而且也说了。
因此，他一生不遗余力地揭露基金行业的弊端，致力于为百姓提供低费率、低风险、稳定收益的指数基金。他被誉为“投资界的良心”。如果你了解他的经历，你一定非常赞同这个观点。
约翰·博格成为第一个吃螃蟹的人绝非偶然。1949他在《财富》杂志上看到一篇《在波士顿赚大钱》的文章，文章中强调了“一个迅速扩张且充满争议的行业——共同基金”。
1950年，博格即将从普林斯顿大学毕业，他准备写一篇以共同基金为主题的毕业论文。最终论文题目为《投资公司的经济作用》，内容涵盖了基金业的历史和发展趋势，并提出了一些建议:一是明确基金的目标；第二，降低销售佣金和管理费用；第三，不要承诺自己的业绩优于市场平均水平。
这篇文章很有远见，即使在今天，仍然有很大的价值，可以说预见了基金行业的未来。所以改变基金行业的种子早就在博格心里了。直到1975，他终于有机会将自己的想法付诸行动。
当时，博格的毕业论文引起了业界领袖的关注，后来得到了当时负责WellingtonManagementCompany的WalterMorgan的赏识，并让博格大学毕业后立即在Wellington Management Company工作。
1966是威灵顿管理公司的继任者，但后来由于1973至1974期间股市下跌造成严重亏损，博格在董事会上被投票罢免。1974年新创业，成立先锋集团。1975年准备成立指数基金，复制跟踪标准普尔500，1976年正式发行。
就像很多事情一样，虽然前途一片光明，但起步之路并不平坦。先锋500指数基金计划募集654.38+0.5亿美元，但最终只募集了654.38+065.438+0万美元。作为一个新生事物，还没有被大多数人接受。基金行业更是悲观，说他在做一件极其荒诞的事情。但毕竟指数基金起步了。
7年后，市场上出现了第二只指数基金，10年后，先锋集团推出了债券指数基金。后来越来越多的公司推出了不同的指数基金产品。
ETF是未来指数基金发展的主要趋势。第一只ETF出现在1990的加拿大。在海外，ETF已经成为指数投资最重要的品种，到2015达到近3万亿美元。
指数基金已经及时充分证明了自己的地位。先锋500指数基金规模从最初的11万美元飙升至11000亿美元。
目前指数基金占全部股票基金的三分之一，规模超过4万亿美元，正在加速占领主动管理基金的领地。
我们来看看博格做的两个对比。一条是1945到1975。标准普尔500指数年化收益率为11.3%，而同期主动基金年化收益率仅为9.7%，指数30年累计超额收益率可达863%。第二次是从1985到2015，标准普尔500指数收益11.2%。同期主动基金年化收益率9.6%，30年指数累计超额收益达946%。
最后说说指数基金在中国的发展。
国内第一只指数基金诞生于2002年，第一只ETF出现在2011，也就是华夏基金的上证50ETF。
经过多年的发展，现在类型已经比较丰富了。从投资标的来看，分为股票基金、债券基金、商品基金和QDII(合格境内机构投资者)基金。当然，股指基金占比最高，占80%以上。
从交易类型来看，可以分为三类:场外指数基金、ETF、LOF。但与国外相比，我国指数基金的发展还只能算是起步阶段，无论是总规模还是基金行业占比都比较小，未来发展前景看好。