一个估值可以买多少股票？

同行业横向比较

第一步是横向比较，即与同期其他行业的比较。就像考试时看班级排名一样，知道自己的成绩目前在班里是什么水平。以申万28个一级行业指数为统计对象，目前TTM超过30倍的行业有11个，其中休闲服务、国防军工和计算机位列前三，其TTM超过50倍，分别为82.02倍、57.72倍和50.49倍。(来源:wind，2021.05.14)

同时，银行、建筑装饰和房地产是估值最低的三个行业，TTM分别为7.59倍、8.25倍和8.30倍。显然可以看出，周期性行业的整体估值水平相对较低，而消费和科技行业的估值水平普遍较高。(来源:wind，2021.05.14)

从行业之间的横向对比，可以看出哪些行业相对贵一些，哪些行业相对便宜一些。在整体上涨的市场环境下，“谁更贵谁更便宜”可能不是焦点问题，但当市场进入震荡期，“估值过高”往往会成为行业或个股继续上涨的障碍。

第二步

同行业历史估值对比

第二招，和自己纵向比较。你和自己相比如何？这时候就要看“市盈率”这个指标了，这个指标代表了当前市盈率的历史水平。以银行为例。虽然目前7.59倍的市盈率是行业最低，但最近十年这个数值在89.73%。也就是说，最近十年，银行现在的估值水平比将近90%的时候还要贵。(来源:wind，2021.05.14)

再看高估值的电脑，虽然50.49倍的市盈率在全市场排名第三，但目前的市盈率在最近十年是40.31%，也就是说现在的电脑价格比过去便宜了近40%。这样看来，计算机行业的估值水平与自身相比其实并不高。(来源:wind，2021.05.14)

跟自己比的意义是让投资者知道目前行业和公司的估值在哪里。比如在历史的高低点，那么继续上涨就需要更多的动力，比如经济的快速复苏或者自身行业的一些积极变化。

第三步

不同评价指标的组合与比较

经过以上两步的横向和纵向对比，我大概判断出了我所选板块的大概估值。但要想更准确地衡量行业板块，除了市盈率之外，还应该引入第三步，与市净率、市净率等其他估值指标综合考虑，会更准确。

比如市净率也是常用的估值指标，指每股股价与每股净资产的比值；还有营销率，是指股价与每股销售额的比值。我们一般认为市盈率、市净率、市净率是衡量一个公司贵不贵的三个常用指标。我们在之前的节目中已经详细介绍过了，所以你可以理解市盈率的应用更广泛，可以更准确的衡量一个公司的利润增长；从公司清算的角度，市净率可以衡量一个公司的“财务状况”；销售率指数主要适用于成长型企业或高科技企业，可以帮助投资者剔除一些市盈率低，但主营业务竞争力不强，往往依靠非经常性损益美化报表的公司。

因此，判断一个板块或个股的估值，与其追求绝对性，不如从多个角度进行综合比较。除了这三个指标，专业的投资研究人员还会使用DCF、ROE等其他估值指标来更准确地了解一个板块的估值。这些指标对于我们普通投资者来说可能会比较复杂，所以把投资交给专业的基金经理也是比较明智的选择。