离岸人民币跳水是否又出现了“逆周期因子”？
周五(7月20日)，中国外汇交易中心数据显示，7月20日人民币对美元汇率中间价报6.7671，为去年7月14以来最低，较前一交易日的6.7066元下跌605个基点，连续七天下调，跌幅为2065438+8月13。
即期汇率方面，周五在岸和离岸人民币进一步大幅下跌。其中，离岸人民币跳水100点跌破6.80关口，最低跌至6.8368，昨日至今跌幅超过1000点；在岸人民币兑美元盘中开盘后也跟随离岸下跌，最新交易在6.80关口附近。
近期人民币对美元在岸汇率一直在试图“追赶”离岸汇率，而中间价一直在“追赶”在岸汇率，离岸汇率连续快速下跌，使得在岸汇率和中间价无法止跌。
内忧外患导致人民币暴跌。
对于人民币与美元双边汇率的走势，美元汇率是一个不可控的因素。最近几天人民币对美元快速贬值，很大程度上还是受美元走强的影响。
值得注意的是，美元指数尚未突破前期高点，但人民币对美元汇率却创出新低。最近人民币对美元的贬值速度已经超过了美元本身的升值速度。
事实上，自5月底以来，美元指数虽保持上行态势，但双向波动加大，上行趋势明显放缓。这说明在最近一个阶段，美元走势对人民币兑美元汇率的影响有所减弱，甚至可能不是最重要的因素。
人民币汇率走势的决定因素还是内在的，取决于中国的经济基本面和市场对未来经济前景的预期。最近，市场对经济基本面和经济政策走向的看法出现了一些分歧。
有观点认为，国内去杠杆和贸易环境的叠加变化增加了下半年经济运行的不确定性，进而迫使央行放松流动性调控，中美利差持续收窄，使人民币对美元面临贬值压力。
中国的流动性控制政策确实发生了一些变化。中国央行已连续两次有针对性地下调存款准备金率。美联储6月底加息后，我国公开市场操作利率一直没有调整，债券市场收益率快速下降，进一步缩小了中美短期和长期债券的收益率利差。外汇市场的预期也相应发生了变化。
央行货币政策报告曾指出，外汇市场存在一定的顺周期性，市场主体容易受非理性预期影响，放大单边市场预期和自我强化，增加市场汇率超调风险。有交易员指出，如果短期内人民币兑美元继续快速下行，跌破一些重要关口，比如7元内的整数关口，可能会进一步刺激汇率贬值预期。为了避免外汇市场的非理性波动，一些逆周期的外汇政策可以适时发挥作用，2017曾经用过的“逆周期因子”可能会重新出现。