华谊兄弟从最初的龙头公司到今天的高负债经历了什么？
这是华谊兄弟上市以来的首次巨亏。盈利能力下降和信贷减值占了很大一部分原因。值得注意的是，华谊兄弟于65438年10月23日与阿里签署协议，向阿里借款7亿元，还款期限5年，每年付息。可想而知现在华谊的资金问题有多紧张。
华谊兄弟的崛起离不开冯小刚。1994王与合伙成立华谊兄弟。从65438年到0997年，冯小刚的贺岁片《甲乙丙丁》成功进入电影界，而且非常成功。随后，华谊兄弟在影视、艺人经纪、音乐、娱乐等领域展开业务。9年后，华谊兄弟传媒集团成立，开启了华谊的巅峰。
2006-2008年，华谊占国产电影票房前十的15.57%，仅次于中影集团。2009年，华谊兄弟在深交所上市，开盘股价大涨。截至收盘，华谊兄弟股价为70.81元，上涨147.8%。
然而，风光的背后总隐藏着危机。随着华谊兄弟股票的上涨，有专家指出，华谊兄弟已经提前透支了三年的股价。从现在的情况来看，原来的景色和现实不符。华谊兄弟早已是市值超800亿的影视巨头。
其实华谊的危机早有端倪。第一个问题是明星业务。华谊兄弟曾经拥有这个影视圈的半壁江山，旗下明星艺人包括黄晓明、李冰冰、周迅、邓超等76位明星，是娱乐圈不可回避的存在。然而好景不长。先是著名经纪人带着一批艺人离开华谊，包括陈、和梁家辉。然后2010左右，章子怡、李冰冰、周迅等人离开华谊创业。主演们的相继离去，给华谊带来了沉重的打击。毕竟艺人经纪及相关业务收入占华谊兄弟总收入的365，438+0.1%。将近三分之一的比例确实是很重要的一部分。
此外，提到华谊的关键人物，就不得不提到冯小刚。王中磊说:“华谊的半个世界是冯小刚打下的。”影视也是华谊兄弟收入中最主要的部分。2012年，冯小刚电影《1942》票房不理想，华谊兄弟市值两天蒸发13亿。随后的很多电影都没有亮眼的票房成绩。
电影投资本身风险很大，拍出来就赚的盆满钵满；如果你拍得不好，你会失去你的钱。随着电影票房的不尽如人意和众多明星的离开，华谊兄弟开始计划改变过度依赖电影票房的局面。
2013年，华谊兄弟开始推出自己的新战略规划:简化电影。开始发展互联网、直播娱乐等业务。现实业务的代表是华谊兄弟电影世界。但是文化旅游项目不好做，占用巨额资金，短期内不会有显著效益。
华谊兄弟的去电影化并不成功，电影的发展也陷入困境。2014年，华谊的电影发行份额只有2%，十部电影中票房最高的也只有2.3亿。2015的情况也没有好转，只有一本《寻龙诀》表现较好。同年年底，华谊兄弟开始回归电影行业。
如果要重新开拍电影，首先要有演员和导演。鉴于华谊以前的明星都走了，华谊开始解决演员的问题。一是华谊兄弟以7.56亿元收购浙江东阳郝汉娱乐有限公司。华谊以100倍的溢价收购了这家公司，主要是因为它有很多明星股东，包括李晨、杨颖、冯绍峰和杜淳。
华谊兄弟对电影进行重新开发后，在电影方面取得了一定的进展。《芳华》《前3》等电影为华谊带来了数十亿的票房收入。2017年，华谊全年营收达38.7亿元，同比增长10.49%。
除了影视、艺人，华谊兄弟的股价情况也不乐观。自去年6月以来，华谊兄弟股价一直处于低迷状态，市值下跌约1，654，38+0亿元。
之前很多方面发展不利。2019，华谊兄弟将开始资产处置。逐步剥离欠发达板块，回笼资金，回归影视制作，完善作品内容。
我给你看一张这个问题的图片。
10年，华谊负债从65438+620亿增长到10亿，增长了60多倍！
10年，华谊净利润从5800多万增长到1218万，仅增长20倍。但近几年开始下滑严重，尤其是负债进一步减少，净利润居然出现亏损。
所以基本可以得出结论，前10年的高利润增长是通过高负债、高财务杠杆获得的。在宏观经济去杠杆的情况下，只要动了杠杆，利润必然崩盘。
这也可以从华谊连年高额的财务费用中得到证明。10年，华谊的财务费用从300多万增长到30多亿，增长了100倍。
在如此高的财务杠杆作用下，华谊并没有保持稳定的净资产收益率水平，而是呈现出逐年下降的净资产收益率。换句话说，近年来，华谊在财务杠杆增加的情况下，赚钱能力却在下降。
在这种情况下，我们还能称之为好公司吗？还是行业的老大？
以上是华谊在财务上给自己挖的坑。
另一方面，要看华谊的历史，经典作品只有《士兵突击》、《集结号》、《天下无贼》几部。后来有多少作品能达到这些高度？
影视行业刚开放的时候，有一股虚假繁荣的热潮。现在影视开始退步了。就算是神仙也救不了这种局面。政府稳定至关重要。自然影响影视行业的投资和生存环境。每年都有几百部国产电影在亏损。投资娱乐公司需要多少钱？
现在是中国影视行业的寒冬。据说曾经同时拍摄上百个项目的横店，现在还在拍不到十个项目，就像一座“死”城。
曾经有两万多家影视传媒公司。一年多来，已经有三分之一倒闭了，现在还在倒闭。
30家上市影视传媒公司中，除欢瑞世纪外，大部分都是亏损的。华谊是国内民营影视公司的老大，现在的情况真的很不乐观，尤其是八百的撤档，真的是雪上加霜。
3月28日，华谊兄弟(300027)发布的2016财报。SZ)显示营收35亿，同比下滑9.55%；净利润8.08亿，同比下降17.25438+0%。
上市8年来，华谊兄弟首次出现业绩下滑。是偶然的“马失前蹄”，还是日积月累的弊端最终“显而易见”？
失去“宝座”
想知道电影领域谁是王者，很简单，只要看看票房最火爆的电影是谁拍的就行了，比如拍了《甲方乙方》和《非诚勿扰》的华谊兄弟。
从2014开始，华谊兄弟逐渐失去王者地位，主要表现在两个方面:被寄予厚望的大作一次次未能“一炮打响”，如《摇滚藏獒》、《我不是潘金莲》；在产业链中的作用往往看起来无足轻重，比如《寻龙诀》《魔兽》。
2013
回想起来，2013竟然是华谊电影生涯的巅峰。2013年报中提到的电影有《十二生肖》、《西游记之妖孽》、《明猩》、《杨家将》、《海啸奇迹》、《控制》、《迪·徐人杰的龙王》、《私人订制》。除《海啸奇迹》外，七部电影总票房为31.2亿(数据来自猫眼专业版)。
2013年，华谊兄弟和光线传媒总票房分别为31.2亿元和23.2亿元，华谊兄弟领先34.5%。
2014
2014年，华谊兄弟影业经历了断崖式的下滑。2014年度报告提到了私人定制、往期攻略、喜羊羊与灰太狼的飞马大冒险、人间小团圆、白色烟花、整容日记、一日一人武林、撒娇女人最好的生活、云上之恋等7个项目。此外，华谊兄弟还参与了《整容日记》和《死党》的上映。
2013年7部电影365438+2亿票房，2014年10部电影不到9.9亿。其中，一手制作发行的《一天》，仅15天就拿下1.996万票房。
2014年，光线传媒投资发行的12部电影总票房达到3140万，相当于华谊兄弟的3倍。其中《爸爸去哪儿》、《分手大师》、《匆匆忙忙》分别是6.97亿、6.65亿、5.89亿，而华谊兄弟只出了一部票房过2亿的电影。
没想到光线传媒会超越华谊兄弟，也没想到这一天来得这么快。
2015
2014年，华谊丢掉票房冠军，很难看。或许是“大意失荆州”。
2015年初，王中磊在接受媒体采访时说，“翻过这一页，快翻过这一页！2015是我最期待的一年。”
在2015的年报中，华谊兄弟提到的电影多达13部:云上之恋、功夫3D、跑男、天道英雄、孤独、少年班、栀子花开、命运、三城记等。
13电影总票房约43亿，算是“打了个翻身仗”。
王中磊期待的2015，华谊兄弟打了一场带引号的“翻身仗”？
首先是《寻龙诀》和《快跑！兄弟都是万达影视主导，华谊排在“联合出品”和“联合发行”之列(当时华谊和万达还没有交恶)，两部电影为华谊贡献了654.38+0.847亿的2065.438+05年票房。《爱在云上》8900万票房是2014年的“长尾”。剔除这三部电影，华谊兄弟2015年总票房只有23.2亿。
其次，光线传媒2015票房达到56亿。虽然光线也有“水分”，但“水混VS水混”，43亿vs 5.6亿，华谊未能夺回票房冠军。
最后只有华谊兄弟主导的《前任2》和《老六》分别赚了2.52亿和9.03亿。光线传媒《香港》票房突破6543.8+06亿。
2016
2016年，华谊的几部“重头戏”——《老六》《我不是潘金莲》《浪漫死亡史》获得了不错的口碑，但票房却没有预期的好。《我不是潘金莲》没有超过5亿，《浪漫死亡史》只有654.38+0.23亿元(贺岁档放映)。
2016年报中提到的电影有:《寻龙诀》《六先生》《纽约》《少年》《为爱奔跑》《魔兽》《摇滚藏獒》《路遥认识马莉》《我不是潘金莲》《浪漫死亡史》。
在一些媒体上，华谊兄弟宣称“全球票房65亿”。# 1亿多光线传媒#
华谊兄弟在财报中不敢提这65亿，因为31亿的国内票房，魔兽已经占了47.5%，而34亿的海外票房基本都是魔兽。
除去这部由环球影业、传奇影业和暴雪娱乐主导的美国大片，华谊兄弟的全球票房不到6543.8+07亿。“蹭一大片”的洗白能力达到了顶峰。
然而，华谊已经失去了江湖地位，没有东山再起的迹象。
财务数据体现“去电影化”
2014之前，华谊兄弟的定位是“影视娱乐”公司。电影、电视剧、艺人经纪和电影院都是主要业务，财务报告将披露每项业务的收入和成本。
2014之后，华谊兄弟不只是想做影视，而是拓展业务版图，改变公司内外对华谊的认知。因此，影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权成为齐头并进的“三大主业”。电影及衍生品、电视剧及衍生品、艺人经纪、影院成为“影视娱乐”的子项，不再单独披露收入和成本。
2011到2013:电影板块举足轻重。
电影、电视剧、艺人经纪是华谊兄弟的“三驾马车”(后来全部归入“影视娱乐”)。
电影业务不仅带来了丰厚的收入，也为华谊赢得了巨大的声誉，成为支撑上市公司百亿市值的核心因素。
艺人经纪业务收入不高，且逐年下降。事实上，华谊涉足这项业务并不是为了赚钱，而是为了涉足艺人的培养和管理，某种程度上借鉴了港TVB (Run Run Run Run办培训班，办选美比赛，办艺人经纪)。虽然艺人在成长的过程中需要很多帮助和引导，但是“家长式”的艺人管理模式并不一定适合追求个人利益最大化——华谊的经纪公司可以帮艺人和华谊做游戏吗？
2013年，电影板块收入超过10亿，同比增长76.4%。电视剧和电影业务相辅相成。2013年电视剧板块收入突破5亿，同比增长36.1%。
在电影业务达到“巅峰”的一年，9月华谊兄弟市值再创新高，达到368亿，距离创业板第一名仅一步之遥。
按照后面的划分，“影视娱乐”在2011、2012、2013的收入占比分别为91.4%、97.5%、97.6%。
电影产业链很长，电影公司可以选择参与一个或多个环节，比如制片、制作、发行。制作或联合制作，发行或联合发行，显示参与者是主角还是配角。
角色不同，自然导致经济效益不同。
因此，给华谊带来声望和收入的电影业务在利润方面有一些起伏:
2011，电影业务毛利只有6800万，而电视剧业务毛利高达2.37亿；
2012年，电影和电视剧毛利分别为216万和213万，几乎持平；
2013年，电影业务异军突起，实现毛利5.94亿。
2012年，华谊兄弟“电影及衍生品”业务毛利率为35.3%，2013年为54.9%。一般上市公司主营业务毛利率都是大事，但是电影公司一下子波动了20个百分点！
感觉影视业务“靠天吃饭”可能是华谊多元化的原因之一，但不知道其他行业也靠天吃饭，比如网游。
2014至2016:影视板块权重下降。
重新划分后的“影视娱乐”板块，优秀作品少，票房不理想，对应的是行业影响力下降，营收增长缓慢。
早在2013年，电影、电视剧、经纪、院线总收入已经达到1967万。2013年至2016年，华谊兄弟影视业务收入增长30.6%，年复合增长率仅为9.3%。
“互联网娱乐”被寄予厚望。该板块主要包括基于“华谊创星”的多屏互动业务和“广韩隐科技”的手游业务。2014年，华谊兄弟“互联网娱乐”一飞冲天，实现营收7.78亿，同比增长32.22%。表现最抢眼的是韩隐科技，5月份开始整固。半年报显示收入近7500万元。
2014，165438+10月，华谊兄弟完成定向增发36亿元，认购方包括阿里(8.08%)、腾讯(8.08%)、中国平安(2%)。
电影业务虽然被光线传媒抢了风头，但同时也得到了“AT”的认可，正所谓“失之东隅，收之桑榆”。
2015年，互联网娱乐板块收入进一步增长至861亿，同比增速收窄至32.57%。2016年营收仅为6.76亿，同比下降21.47%。#不知道AT投资华谊是电影还是游戏？#
“品牌授权”本质上是影视产品的“长尾”收入。“影视娱乐”板块惨淡，品牌授权业务想象空间有限。
2016年报显示，“影视娱乐板块”收入25.69亿，同比下降9.3%。
2014、2015、2016年“影视娱乐”收入占比分别为50.3%、73.1%、74.0%。
总结一下，多元化努力的进展就是将影视娱乐收入占比从95%以上降低到75%以下。
三大主营业务增长乏力，盈利能力也有所下降。
2016年，影视娱乐板块毛利10亿元，毛利率39%。合并前，2013年，电影及衍生品、电视剧及衍生品、艺人经纪、院线四项业务毛利合计107亿，毛利率54.8%。
除了拍戏，就是其他领域的“跑龙套”。
1)20倍减掌技术。
2010年6月，华谊兄弟以65438+4.85亿元的价格收购掌趣科技22%的股权，成为其第二大股东。
2013 5月13日，华谊兄弟持有的掌趣科技15.73%股权解禁。华谊兄弟当日减持套现9280万元，次日套现65438+9250万元。#我不在乎吃#
截至2016年末，华谊兄弟共持有掌趣科技20次，合计现金23.77亿元。其中2016年现金1276万，“投资收益”7.45亿，相当于2016财年净利润的92.2%！
20轮减持后，华谊兄弟仅持有掌趣科技1.4%股权。按照目前掌趣科技的股价，华谊兄弟持有的股份市值在3.4亿左右，最多还能吃一个老头。
除了每年卖一些掌趣科技换钱，华谊兄弟还在2065438+2004年8月出售了青瑶莱工作室的股权(对价4.64亿)。
经过N多年的发展，华谊的影院只有19。在苦于渠道之后，华谊兄弟开始加大终端布局，计划5年内跻身院线前列，成立华谊、华影两家电影发行公司。#你早些时候做了什么#
2016年参与10部电影的制作、制作或发行。忙了一年，全公司拿到了10亿的毛利，而掌趣科技的12减持净赚了7.45亿。但人们对华谊的尊重，华谊的市值，取决于10的影片，而不是掌趣科技的12的减持。
2)副业不能带头
收获之余，华谊兄弟不忘耕耘。2015年新增投资包括福汇成长资产管理中心(投资2亿)、北京华远嘉里房地产开发(投资4亿)、上海刃游网络科技发展(增资3000万)、东阳美拉传媒(105万收购)、东阳浩瀚影视娱乐(投资7亿)。#我想知道收成如何#
王氏兄弟像商人一样精明。华谊郝汉与李晨、冯绍峰、杨颖、瑞安、杜淳、陈赫等明星股东签订对赌协议。明星保证五年内每年净利润增长9000万元15%，不足部分需要自己掏腰包弥补。对冯小刚和东阳米拉来说，要求年净利润1亿元，年增长65，438+05%。
失去了在“影视娱乐”领域的领先地位，华谊兄弟在资产管理、网络游戏、房地产等领域只能充当无足轻重的“小跑龙套”。
以游戏为例。2015年全行业营收达到140亿，其中腾讯400亿，网易15亿，华谊不到10亿。
即使有幸获得比“影视娱乐”更多的收入，华谊兄弟也很难凭借副业赢得尊重和估值加分。
洗钱胜利，留下一地鸡毛，佩服。
其实华谊用错了人，冰冰。其实解释一下就爽了，何况两个冰冰！不冷！！！！！