南兴润能回本吗？

本基金为混合型基金。一般来说，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资港股通股票。除了与国内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。

本基金的募集已于2020年2月29日经中国证监会以12[2020]3765438号文件注册登记。本基金募集期为20265438年2月1日至20265438年2月5日，通过基金管理人指定的销售机构公开发售。本基金的基金管理人:南方基金管理有限公司；基金托管人:兴业银行有限公司；注册机构:南方基金管理有限公司

南方兴润价值持有一年。

基金代码:A类:010377，C类:010378。

基金类型:偏股混合型，股票资产不低于60%。该基金上限为6543.8+05亿元。

基金公司:南方基金，总规模超过8300亿元。其中股票型基金和混合型基金合计管理规模近3400亿元，管理规模非常大。

基金经理:本基金的基金经理为王世博先生，具有23年证券从业经验，基金经理管理经验超过65，438+02年。目前管理2只基金，总管理规模10亿元。

代表基金:王世博先生管理时间最长的基金是南方卓越成长A (202003。OF)。从2011年2月至今，累计收益率247.09%，年化收益率13.31%。性能卓越。

看资料的时候发现，这只基金还有另外一位基金经理，也是大家比较熟悉的一位——罗帅。同时我们也发现，无论从业绩一致性、持股量、季报回顾等维度，罗帅都应该是南方业绩增长的负责人。罗帅从2016 12年底开始管理这只基金。结合我们全年的业绩，发现2016及之前表现一般，2017及之后表现较好。这只基金很有可能不能被分析为王世博的杰作。

第一，前十的持仓比例目前略高于50%，但之前一直处于比较低的位置。

第二，换手率方面，2018年将近翻一倍，2019年将近翻三倍，预计2020年大概翻三倍。这个换手率不算高，但也不低。

第三，基金平均持有时间只有0.6年。南方瑞和三年基金虽然目前只有三个报告期(1.5年)，但持有时间系数只有0.29，比较低。

第四，正如我们刚才已经说过的，斯波克先生将做好定位的时间安排。

第五，风格方面，我们在管理南方瑞和三年基金的时候没有做仓位择时，但是没有经历2016到2018上半年的价值风格行情，所以再去看南方卓越成长基金，发现还是在2017左右做了非常明显的风格切换。

第六，王世博先生在业内换仓的频率非常快。2018年末主要持有公用事业和食品饮料。2019主要持有食品饮料和医学生物。2019年末，主力电子仓。2020年将重仓医药生物主力股票，加大港股配置比例。变化可以说很大。

2020年半年报前三位分别是医药生物、化工和计算机。但三四季度仓位有明显变动，具体仓位要等年报出来后才能明确。

投资理念和投资框架:说实话，王世博先生虽然是个资深人士，也采访过很多次，但大部分都是对当时市场的判断，没有一个能完全解释他的投资理念和投资框架。可惜还是拼凑一下，给大家大致介绍一下他的投资框架吧。

王世博先生的投资框架是关注公司价值与成长的匹配度，将价值与成长结合起来，关注估值，属于GARP风格。

关于2021的股市，王世博老师认为2021可能还是一个继续分化的市场。

一方面，历史表现不是特别抢眼；另一方面，换仓频率这么高，要用中维度做一个投资框架。然而，当我们观看采访时，我们没有看到王世博先生这样介绍自己。我觉得我在做价值投资风格的股票，重视个股的选择和估值。但实际情况并不十分一致。