中国证券业的发展历史是怎样的？
君子爱财，取之有道；君子爱财，要善待之。——孔子《论语》。
墨道的理财文化只是从西方传到东方，秉承了古老的东方理财文化。基金作为一种现代投资理财方式，以其制度优势和诚信内涵，必将与各种理财方式一起成为国家统一的有效途径。
中国的投资基金是在计划经济向市场经济转型的过程中产生的。与西方发达国家相比，它们的特点是规模较小，经验不足，先天不足。为了发展我国投资基金市场，规范投资基金的管理和运作，防范和化解金融风险，我们必须对投资基金市场有一个全面的了解和认识，借鉴国外投资基金发展的成功经验，按照国际惯例构建我国投资基金发展模式，使其朝着健康有序的方向发展壮大。
1，发芽初期
中国的基金业真正起步于上世纪90年代。在一系列宏观经济政策陆续出台的前提下，中国基金业终于脱颖而出。
1991 8月，珠海国际信托投资公司发起设立祝新基金，规模6930万元，是国内最早成立的内资基金。同年6月5438+10月，经中国人民银行武汉分行和深圳市南山区人民政府批准成立武汉证券投资基金和南山创业投资基金，规模分别为10万人民币和8000万人民币。但是投资基金这个概念从概念和实践上引入中国的时候，要追溯到1987。当时，中国人民银行和中国国际信托投资公司首次开设了中国基金投资业务，并与一些外国机构合作推出了面向海外投资者的国家基金，这标志着中国投资基金业务的开始。1989年正月，第一只中国概念基金，即香港新鸿基信托投资基金管理有限公司推出的新鸿基中国基金成立。之后，一批海外基金相继成立，极大地推动了中国投资基金业的起步和发展。
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2.快速发展阶段
从65438年到0992年，中国的投资基金业发展极为迅速。当年，经中国人民银行各级批准的投资基金发行37只，总规模22亿美元。同年6月，中国第一只企业封闭式投资基金——淄博乡镇企业投资基金获得中国人民银行批准。同年10月8日10，中国第一家正式获批的基金管理公司——深圳投资基金管理公司成立。到1993，大小基金约70只，面值40亿元。成立的基金已经进入二级市场，开始流通。这一时期是中国基金发展的起步阶段。1993年6月，9家中国金融机构与美国波士顿太平洋科技投资基金在上海成立上海太平洋科技投资基金，这是中国成立的第一只中外合资中国基金，规模为2000万美元。5438+10月，建业、金龙、保定获批成立教育板块三支基金。1993年8月，淄博基金在上交所上市，标志着我国基金进入公开上市交易阶段。20世纪90年代初，中国的投资基金在数量和资本规模上都取得了令人瞩目的成就。从政策的出台到中外合资基金的出现，再到基金的上市交易，中国的投资基金走了一条快速发展的道路，取得了长足的进步。
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3、调整和标准化阶段
由于我国基金从一开始发展就很快，其设立和运作都很随意，发展和管理存在脱节。调整和规范中国基金业已成为金融管理部门的当务之急。
1993 5月19日，中国人民银行总行下发紧急通知，要求各省级分行立即停止投资基金和信托受益债券的不规范发行。通知下发后，各级人民银行认真贯彻执行，不批任何资金，把经验放在已设立资金的规范和已批准资金的发放上。
与此同时，基金交易市场也取得了长足的进步:3月7日，1994，沈阳股交中心和上海证券交易所试运行；3月14日，南方证券交易中心同时接入沪深交易所。1996 165438+10月29日，建业、金龙、宝鼎基金在上交所上市。全国部分证券交易中心与深沪交易所联网，使部分地方资金通过深沪交易所网络进入全国市场。不难看出，全国性的交易市场已经初具规模，伴随着它的市场表现，越来越多的投资者对它的了解和熟悉，开辟了我国投资基金行业的发展道路。
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在新基金出现之前，全国各地成立了75只基金，47只基金券募集总规模73亿。其中25个品种在两个证券交易所上市交易，占两个交易所上市品种的3%。基金市值达到6543.8+000亿元。25只基金中，7只规模在2亿元以上，7只规模在1-2亿，11规模在1以下。此外，在全国各地证券交易中心上市的基金有38只，其中天津9只，南方10，武汉12，大连7只。
1994 7月底，中国证监会会同国务院有关部门，提出发展我国联合投资基金，培育机构投资者，设立中外合资基金管理公司试点，逐步吸引境外资金投资境内a股市场。基金业与境外证券基金业接触洽谈，设计申报了一批中外合资基金。到1996年底，国内申请获批的基金有数百只，但由于法律的滞后，基金的发展基本停止。
3月23日，1998，开元、金泰两只证券投资基金上市，使封闭式证券投资基金的发展进入了一个新的历程。从65438到0998，中国首批成立了5只封闭式基金:开元基金、金泰基金、兴华基金、安信基金、渔阳基金。
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4.稳定发展阶段
到2001，我国共有14家基金管理公司，34只封闭式证券投资基金。2001年9月，经管理层批准，华安基金管理公司成立了国内首只开放式证券投资基金——华安创新，中国基金业的发展进入了一个全新的阶段。2002年，开放式基金在中国超常规发展，规模迅速扩大。到2002年底，开放式基金的数量猛增至17只。2003年6月28日全国人大常委会通过的《证券投资基金法》的颁布实施，是中国基金业和资本市场发展史上的又一个重要里程碑，标志着中国基金业进入了一个全新的发展阶段。
中国基金发展史起源于1992，标准化基金起源于3月1998。虽然我国标准化基金的历史并不长，但在这九年里，基金经历了很多起起落落，包括1995.19的市场价格，2006年6月2245的上证指数高点，2005年7月998的上证指数低点，以及股权分置改革带来的喜悦。同时也要看到，2006年6月2245点附近入市的投资者，随着2002年10月25日指数跌至1451点，其基金资产净值也下跌了19.18%。考虑到封闭式基金的折价因素，相当一部分投资者亏损超过40%。2002年6月和2004年10月成立的33只封闭式基金，基本恢复到上一轮下跌前的净值，耗时约24个月。这些投资者的本金直到2006年下半年才恢复，其间至少花了54个月。中国基金发展的历史表明，股票投资基金是长期理财的工具，不是短期投机的工具。
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2000年以来，我国宏观经济长期保持平稳较快增长，促进了证券基金业的快速发展。以2005年为例，GDP增长率达到9。9%，而居民消费价格总水平仅上涨1。8%左右，维持较低水平。2005年，我国宏观金融环境呈现宽货币、紧信贷的局面，市场资金非常充裕，导致货币市场利率持续走低，债券市场异常火爆。股权分置改革的全面铺开、权证的发行、证券法和公司法的修订、证券公司的大规模整顿和救助，标志着2005年中国股市改革取得了一系列重要突破。短期融资券的发行、债券远期交易的推出和资产证券化试点的实施，标志着2005年中国债券市场的创新又向前迈进了一大步。2005年，中国基金继续保持快速增长势头，年末资产规模达到46，965，438+0。6543.8+0.6亿元，同比增长44。5%;证券投资基金数量达到218只，比2004年增加了57只，是历年来数量增加最多的一年。心理基金对基金规模的扩张贡献最大。在2005年，765，438+0%的基金资产增加可归因于新基金的贡献，27。3%可归因于资金净流入，其余2。7%来自基金业绩的贡献。
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随着开放式基金的快速增长，封闭式基金的市场份额不断缩小，占基金总数的比例从2004年的33。54%下降到24。77%。基金业的资产占比从2004年的24。96%下降到17。52%。在开放式基金中，股票仍然是基金公司最受欢迎的产品，其数量从2004年底的60只增加到2005年底的95只，成为增加最多的一年。2005年，我国开放式基金持有人数达到441。94万户，比2004年增加10户。3%，机构持有资产的比例从2004年底的38。81%上升到2005年底的47。22%。2005年，中国新成立了8家基金管理公司，使基金管理公司的数量达到53家。合资基金管理公司占基金管理公司的比例上升至37。7%。2005年，受股市下跌影响，从绝对收益来看，与股市表现相关性较大的基金类型表现不佳，但从基准指数对比来看，以股市为主战场的基金整体跑赢基准指数，以债市为主战场的基金未能跑赢基准，市场再次上演了强市不强、弱市不弱的一幕。封闭式基金二级市场整体表现不尽如人意，交易量连续第三年大幅下降。
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2006年，中国股市依然火爆，基金业保持高速发展，基金管理公司的管理水平也越来越成熟。2006年第四季度，53家基金公司旗下的278只基金实现了前所未有的大丰收，合计净收益541.5亿元，同比增长119.79倍，环比增长241倍，为基金净收益最高。也正是主力机构的高收益，使得基金四季度的持股动向再次引起市场的关注，尤其是基金四季度新增的67只股票，更能体现基金新的投资价值。自2006年6月以来，已有73只新股发行上市。新股的加入为证券市场增添了新鲜血液，为牛市中的投资者提供了更多的选择。该基金67只新股中，2006年上市的有17只，2007年上市的有4只。本基金新增子份额占新股总数的365，438+0.34%。工商银行、广深铁路、中国人寿、招商轮船也受到基金青睐，分别被6只基金、11只基金和3只基金持有。新股方面，中小板新股是基金的标的，基金新增的中小板股票共计15只。
四季度，基金仍然将目光投向了2007年业绩有望继续飙升的股票，尤其是一批2006年业绩增长预期相对确定的股票。统计显示，目前67只新股的平均每股收益为0.3818元，远高于所有a股的平均业绩水平。
附录:1，累计净值最高的20只开放式基金列表(2006年6月11)
基金名称份额基金净值(元)累计份额净值(元)
景顺内需增长基金2.308 2.3980
投资摩根中国的好处65438+
易方达策略成长2.0150 2.3450
嘉实理财上涨2.026 2.3070。
投票摩根阿尔法2.2493 2.2893
广发聚富1.7809 2.2409
富国利益值为1.5438+0.2.438+096。
华夏大盘精选1.994 2.1740
广发潘潇1.9460 2.1460
嘉实成长收益1.8960 2.1360
广发稳健增长1.8074 2.1274。
合丰周期基金1.8858 2.1208
优先股基金1.9349 2.1149。
工业趋势2.0067 2.1067
易方达主动成长1.8454 2.1054。
银华的核心值最好是1.8803 2.1003。
ABN Amro精选基金2.0280 2.0980
汇添富优势2.0464 2.0964
易方达基金稳定增长1.7890 2.0890。
海富通精选1.7244 2.0744
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2007年2月3日，全国人大常委会副委员长成思危教授在中国社会科学院举办的企业年金、社会保障与和谐社会高层论坛上指出，社保基金投资股市是可行的，但考虑到风险，社保基金投资股市时，不能采取分业操作的方式，必须有一个设计良好的基金来运作，而且这个基金运作的收益率不一定高。社保基金将以基金的形式入市，无疑将为2007年基金业的发展注入一剂强心针。
目前投资者对基金投资的热情很高，认购和申购非常踊跃。春节后获批的首只开放式基金——建信优选配置基金于26日发行。投资者认购非常踊跃。为最大限度保护投资者利益，有效控制基金规模，将募集截止日期由3月23日提前至2月26日，认购一天内结束发行，近10分钟卖出10亿元。截至2007年3月6日，中国共有233只开放式基金。
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从当前中国经济发展的总体形势来看，预测2007年国民经济仍将保持10%左右的增长速度。2008年奥运会的召开必将促进中国经济的快速发展。根据权威分析机构——高盛发布的研究报告，奥运会将增加主办国民众的信心，从而增加消费，相关设施的投资和效率提升也将持续增长。这些都可能影响到总需求大幅增长的股市。历届11奥运会的经验表明，奥运会前一年，主办国股指平均上涨25%。同时，中国更加开放的经济和市场、更加严格的外汇管制和不断完善的公司治理将有效防止资产泡沫。中国经济发展乐观，持有基金仍是明智的投资策略。
附录:2。中国基金业大事记
1997 165438+10月14国务院批准发布《证券投资基金管理暂行办法》。
1997 12月12日，中国证监会发布《关于申请设立基金管理公司有关问题的通知》和《关于申请设立证券投资基金有关问题的通知》，规定了申请设立基金管理公司和证券投资基金的程序、申请材料的内容与格式。
1998年2月24日，中国工商银行作为第一家证券投资基金托管银行，成立了基金托管部。
1998年3月，国泰南方基金管理有限公司成立，是国内首批成立的基金管理公司。中国首批封闭式证券投资基金也在同月成立，分别是金泰基金和开元基金。
1998年9月，证监会基金监管部正式成立，下设综合部、审计部、监察部、监管部。该部于6月开始运作1997。
3月30日，1999，NPC财政经济委员会在人民大会堂召开了《基金法》起草小组成立大会。《基金法》已列入全国人大常委会立法规划。
1999年8月27日，中国证监会转发中国人民银行《基金管理公司进入银行间市场管理规定》。同年，10家基金管理公司获准进入银行间市场。
1999 65438+2月29日，证监会颁布《证券投资基金行业公约》。
2000年6月18日，中国证监会举行了首次基金从业资格考试。
2001年4月24日，中华人民共和国财政部、国家税务总局联合发布通知，规定对投资者购买中国证监会核准的封闭式证券投资基金免征印花税，对基金管理人免征营业税。
2001 6月15日，中国证监会发布《关于申请设立基金管理公司若干问题的通知》，引入了好人举手制度。自此，发起设立基金管理公司的申请人范围扩大。
2001年8月28日，中国证券业协会基金业协会成立。
2001 9月21日，国内首只开放式基金华安创新基金成立，初始规模约50亿份基金单位。
2001，10《开放式证券投资基金试点办法》出台，进一步完善了证券投资基金管理的基本框架。
2001 12年2月22日，中国证监会颁布《境外机构参与设立基金管理公司暂行规定(征求意见稿)》，中外合作基金管理公司进入实质性启动阶段。
2002年6月1日，中国证监会颁布了《外资参股基金管理公司设立规则》，并于2002年7月1日起施行。
2002年8月23日，历时三年起草的《证券投资基金法》草案首次提交全国人大常委会审议。
2002年6月65438+10月65438+6月，国安基金管理公司成为第一家获准设立中外合资基金的公司。
2002年6月27日，165438+中国证券登记结算有限责任公司发布了《开放式基金结算准备金管理暂行办法》和《开放式基金结算保证金管理暂行办法》。
2002年2月3日，65438，中国证监会发布了《证券投资基金管理公司内部控制指导意见》。
65438 2002年2月9日，中国证券业协会证券投资基金委员会在深圳成立。
2002年6月5438+2月65438+2月09日，南方、卜式、华夏、鹏华、长盛、嘉实等6家基金公司被全国社保基金理事会评选为首批具有社保基金管理资格的基金公司。
2003年3月3日，为清理最后一只老基金而成立的基金管理公司聚天基金管理有限公司获准开业。
2003年4月28日，首只由中外合资基金管理公司管理的基金——招商安泰系列基金成立。
2003年6月23日，全国人大法律委员会向十届全国人大常委会第三次会议提交了证券投资基金法草案二审稿。
2003年9月22日，《人民日报》发表了中国证监会主席尚福林的署名文章:《大力发展证券投资基金，培育证券市场骨干力量》。
10 2003年6月23日，全国人大法律委员会向十届全国人大常委会第五次会议提交了证券投资基金法草案三审稿。2003年6月28日，十届全国人大常委会第五次会议以146票赞成、1票反对、1票弃权通过了《证券投资基金法》。至此，历时近四年的《证券投资基金法》制定工作取得圆满成功。
2004年3月，海富通的收益增长和中信经典配置基金的初始规模均超过6543.8+0000亿。中国证券投资基金规模首次超过2000亿。
2004年6月1日，《中华人民共和国证券投资基金法》正式生效。
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