煤炭价格为什么会下跌?具体原因

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煤价下跌原因:国内经济增速放缓超预期。

此轮煤价下跌始于去年6月165438+10月,已累计下跌230-240元/吨,主要原因是国内经济超预期放缓。从沿海用电水平与全国的对比来看,长三角和珠三角的经济下滑速度快于全国平均水平。同时,今年是水电出力的历史高点,对火电形成了一定的替代;此外,进口煤对国产煤的冲击也很大。3-4月煤价的反弹是因为大秦线检修导致的行情看涨,而不是需求的改善,因为当时电厂存煤是17天多,不缺煤。但6月份的非理性下跌,主要是神华和中煤两次下调煤价,导致贸易商恐慌性抛售。

煤价走势:煤价上涨空间10-20元/吨,四季度可能达到670-680元/吨。

环渤海价格指数连续三周企稳,下周有望小幅反弹。主要原因是前期煤价跌幅过大,跌破企业成本底线,导致山西、陕西、内蒙古部分煤矿停产限产。这种现象最早出现在内蒙古。鄂尔多斯地区4500大卡动力煤出厂价仅为170-190元/吨,煤炭产量高达40%,降幅明显。此外,海运煤价格连续一个月上涨超过10%,也是供需回暖的迹象。预计8月港口煤价将有10-20元/吨的反弹空间,但此轮反弹主要是成本回归而非需求改善。如果8月进口量跌破2000万吨,反弹高度更大;如果9月进口量跌破16万吨,将出现反转。65438+10月后水电退去,电煤需求回升。所以下半年煤价高点会出现在年底,11和65438+2月相对乐观。55000大卡的煤价可能达到670-680元/吨,但很难超过700元/吨。

煤炭进口:近期进口商亏损较多,进口意愿受到打击。下半年进口将显著下降。

随着国际煤价的上涨和国内煤价的大幅下跌,澳大利亚动力煤的价格优势不复存在,进口商亏损严重,违约现象较为普遍。美国煤的进口周期是两个月左右。以116-125美元/吨的价格进口的美国煤在国内只能卖到80美元,还有大量高硫的美国“浮煤”没有收到,对进口商打击很大。印尼煤的进口周期是10-20天,到了香港才定价格。只有同等品质的印尼煤价格在10-15元/吨,电厂才会愿意收货。煤炭进口有风险,多为投机性,国内煤炭价格的不确定性对进口商的进口意愿影响较大。国内传闻的重点合同煤和市场煤价相结合,必然会影响进口商的进口意愿,预计下半年煤炭进口量将明显下降。

煤炭库存:消费形势不佳导致库存积压,近期天气原因导致库存大幅下降。上半年我国煤炭供应量保持9%的增速,但并未大幅增长,主要原因是煤炭需求不足。除进口煤增加3000多万吨外,6月份以来国产煤明显萎缩,两个月用水量减少2000万吨。近期秦皇岛煤炭库存大幅下降。8月份库存673万吨,比6月份高点下降近300万吨。主要原因如下:1)下游需求有所好转。目前秦皇岛港待装船舶约100艘,高于6月份82艘的低点,而抢运煤时秦皇岛港待装船舶为130-140艘,意味着下游需求有所恢复。2)秦皇岛港煤堆因暴雨坍塌,需人工疏通港口后才能继续储煤。近日,台风引发的暴雨灾害导致秦皇岛港煤堆坍塌。目前正在进行人工清淤,清理后即可存煤。预计卸货后库存会有所回升。3)大秦线运量下降。大秦线调入量减少与航运企业发货量减少有关。另外,暴雨对大秦线地基有一定影响,近期会有短时维护。

结论综合来看,预计近期秦皇岛山西油魂(5500大卡)价格将有所回升,但幅度有限,四季度可能有望上涨至670-680元/吨,但上涨至700元/吨以上的概率极小。

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