天使投资的历史

天使投资起源于19世纪的美国，通常指自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目或小型初创企业进行的一次性前期投资。天使投资和机构风险投资一起构成了美国的风险投资行业。自2000年以来，中国的风险投资发展迅速，但大多数投资公司喜欢选择短、频、快的项目，因此相对容易融资成熟的大型项目(如接近上市的公司)。而风险系数相对较高、更需要全方位支持的创业型企业，更难得到支持。

投资风险系统

事实上，美国创业者的摇篮硅谷，从天使投资到中后期风险投资，已经形成了一套完整而精简的体系。所以创新型企业，无论是种子期、导入期、成长期还是成熟期，只要有潜力，都可以得到相应的帮助。如果创业者只是有一个好的想法，他可以找到天使俱乐部或天使投资人的帮助，他们专注于5万美元左右的启动资金投资；如果他有产品的早期版本和创业团队，他可能会从天使俱乐部或天使投资人那里获得65438美元+0-50万的种子基金；如果企业开始商业运营并有正式客户，可能从早中期风险投资基金获得约200万-500万美元的融资；然后是中后期的风险投资。

以市值已经达到654.38+045亿美元的谷歌(Google)为例，654.38+065.438+0年前，谢尔盖·布林(Sergey Brin)和拉里·佩奇(Larry Page)只有商业想法，公司还没有成立的时候，他们从天使投资人安迪·贝希托尔斯海姆(Andy Bechtolsheim)那里拿到了654.38+万美元的支票。

除了财务投资体系，在美国硅谷，一些投资者还为不同阶段的初创企业提供附加值。早期的天使投资人通常是成功的企业家或大公司的前高管和行业资深人士。他们往往能给创始人带来经验、判断力、行业关系和后续投资人。在企业成长期，高附加值的风险投资也有助于引领初创企业进入更正规的运营架构和管理模式，甚至帮助企业配备后续发展所需的专业团队。当企业发展到上市或并购阶段，风险投资会提供相应的帮助。

所以，在一个创业公司的不同阶段，它的投资人就像跑接力一样，通过传承和培育，让一个概念生根、发芽、开花、成长。

迈克·马库拉

(迈克·马尔库拉)是天使伯乐。苹果公司成立时，马库拉不仅自己投资了9.2万美元，还筹集了69万美元，加上他从银行担保的25万美元贷款，总计654.38+0万美元。1977，苹果公司成立，马库拉以平等合伙人的身份正式加入苹果公司，并出任副董事长，乔布斯任董事长。马库拉甚至推荐迈克尔·斯科特(michael scott)担任苹果首任CEO。马库拉一直担任苹果董事长，直到1997年离职。

有了比较完善的创新体系，硅谷的很多人才也非常愿意到创始企业工作。不同类型的人才，根据其不同的技能、偏好和风险承担预期，可以参与不同阶段的创业企业。

有专注于创建企业的连环创业者，有喜欢在把企业从几十家发展到几百家的过程中工作的管理者和技术人才，有善于把公司从几百家扩大到更大规模的管理者。在不同的阶段，创业公司可以很容易地匹配不同类型的人才，甚至改变管理。

创业和创新参考

可以说，天使投资是美国早期创业和创新的主要支柱。在美国，这个阶段的天使投资可以占到整个风险投资的40%到50%。新罕布什尔大学下属的创业研究中心的一份报告显示，2008年，美国活跃的天使投资人超过26万，此外，还有很多天使投资机构。

他们为55480家初创企业提供了6543.8+092亿美元的总投资。根据普华永道的统计报告，2008年，美国的后期风险投资投资超过280亿美元，资助了3700个投资项目。可以说，如果没有天使投资，后期的风险投资就是巧妇难为无米之炊。

中国投资社区

中国投资界曾经有这样一个形象的比喻:风险投资就是看一盘菜，好的买单，不好的离场。而成熟的天使投资人会说，这道菜不错，但是缺了两个辣椒，两块豆腐。谁来配这道菜？天使会匹配。天使会说，这道菜不错，但是厨师不好。还是找厨师吧，还是厨师好。这道菜不是这样的。我们再烧一次。

相比之下，虽然风险投资在中国一直风生水起，但天使投资却少之又少。

根据清科集团提供的数据，由于看好中国市场，风险投资大规模涌入中国。2008年上半年，中后期风险投资共融资493.02亿美元，比2007年同期增长65.438+090%。中后期获得风险投资的企业有348家，总投资额为73.83亿美元，比2007年同期增长50%。根据2006年的数据，国内天使投资的规模只有5亿-6543.8+0亿人民币左右。

难怪在2008年的一次创投大会上，中国创投界人士断言，国内天使投资真正达到一定规模至少还需要十年。业内人士表示，与美国的情况相对应，天使投资作为一个产业链在中国尚未形成。