一代“妖股”的陨落
7月8日，深交所决定暂停上市。根据相关规定，暴风科技只要在1个月内披露2019年度报告，仍有机会留在a股。但这件事，风波未必能成。目前这家公司既没有财务总监，也没有证券代表，直到停牌前也不能聘请审计师。
一年前，暴风创始人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关带走。多名高管相继辞职，公司陷入无法清偿债务和工资的窘境。
楼起楼落，短短几年。
2015年3月24日，暴风在创业板上市。在随后的40个交易日里，暴风创造了36个涨停板。其股价一度达到327.01元，峰值市值超过400亿元，被投资者称为“妖股”。同行业的优酷和土豆市值也远低于暴风。当时有人开玩笑说，暴风可以收购优酷和土豆。
之前的风波就是一个标志，它的成功上市加速推动了中概股的集体回归。可惜风暴本身没能实现跳跃，就像流星一样。响应冯鑫的原话“时刻准备着不劳而获。”
对于暴风的失败，冯鑫认为主要是自己的“无能”。说这话的时候，不知道冯鑫是否想起了雷军对他的评价:你找的方向不够大；你得找个人帮你；你不太懂钱。
个人的能力和命运永远会随着时代的车轮滚动，或许，正是那个时代的底色，把这场风暴加速到了最后。
如果我一早就预见到这个结局，冯鑫还会选择上市吗？
长期以来，暴风一直在筹划纳斯达克上市。后来由于中概股在美国上市遇冷，果断调整股权结构，将外资股东换成人民币投资者，分流到创业板。“这个过程和蜕皮一样痛苦。”
国内上市并非一帆风顺。按照最初的设想，暴风想在2012年底上市。不幸的是，2012到114个月后，a股进行了史上最严的IPO财务检查，新股上市实质暂停。等待未知的目的地，暴风决定和阿里谈判。
2014重启IPO之前，暴风和阿里的合作已经谈了好几轮。那个阶段，阿里在积极布局视听资产，暴风是“国民软件”，“装机必备”。阿里承诺在几年内投资9亿美元，与暴风交换资源。
如果当时接受了阿里的“拉拢”，冯鑫的人生可能会和现在完全不一样。“下班后去吃螺蛳粉，去哪吃个西瓜，划个船，出个新电影，然后搞个读书会什么的。”很长一段时间，冯鑫都是以打坐、读《道德经》和《约翰·克利斯朵夫》的年轻摇滚歌手而闻名。
但他选择了继续上市。另一方面，阿里转投优酷土豆。
和很多企业家一样，冯鑫是一个有英雄情结的浪漫主义者。他回忆自己二十多岁在金山工作时，最激动的一幕是“大家每天都在想怎么做得更好，谁能成为英雄”。40多岁，在金山一次老同事的聚餐上，雷军透露，小米刚刚完成新一轮融资，“估值654.38+000亿美元”。这大大刺激了冯鑫。回来后，他一直在反思:什么东西比人差？与被阿里收购相比，上市给了冯一个跳跃和追逐梦想的机会。
上市不久，冯鑫提出未来暴风要成为6543.8+000亿美元公司的一员。
a股的热情让上市的决定看起来极其正确。
2015年3月，暴风上市，以每股714元的价格发行3000万股。也就是说，暴风原计划只想从股市拿20多亿。考虑到暴风科技在上市前是一家“小”公司，这个计划更为理性。
2014全年，暴风的营收不到4亿元，收入非常单一，主要靠广告；净利润同比增长8%，还是因为上年大幅下滑。
没想到，市场疯了。股价从发行价7.14元涨到最高327.05438+0元。
不断上涨的股价伴随着无尽的疑问:为什么暴风会撑起这么高的股价？
有人怀疑冯鑫是在炒作股价，从中获利。更多的人认为暴风雨是“好运”。Storm的一位早期投资者表示，如果不是那个阶段和那个市场形势，很难出现那种情况。而这个小概率事件恰好撞上了冯鑫和暴风。
如果是现在，这样的公司很难在a股掀起这样的风暴，但2015就不一样了。当时暴风以“互联网”概念上市，整个市场只有一家所谓的互联网公司。对于a股来说，这场风暴的故事是新鲜而稀缺的。
硬币的另一面是长期积累的市场需求。机构和个人都渴望投资新经济公司。“每个人都想分享互联网和代表未来趋势的新经济红利。”某国际投资机构负责人表示，暴风上市后股价暴涨，反映了相关题材的稀缺性。
正如冯鑫所说，“人有时候就是靠运气。”暴风上市之初，还赶上了中国股市的一轮上涨。暴风的股价达到顶峰前后，股市也达到了那一轮上涨的顶峰。仅2015上半年，上证综指涨幅超过60%，创业板指数涨幅为166%。数据的背后是资金的泛滥。
水涨了，船自然就涨了，风暴一下子就被掀高了。
好运总是会用完的。
暴风的股价在见顶后开始高位回落。2015年7月中旬，暴风科技股价5个交易日下跌40%，从突破300元跌至181.61元，之后下跌趋势持续了近3个月。
暴风的股价动荡的时候，整个市场的热情也在退潮。当年6月市场开始反转，6月15股指的断崖式下跌让很多人记忆深刻。此后，上证综指四周下跌近35%，期间上市公司股价大幅下挫。2015全年，上半年是股票投资者的天堂，下半年是地狱。
理性来说，股价的波动是一种价值的回归，但之前的风暴再创新高的神话让冯鑫膨胀。他认为风暴应该值这么多钱。
2015年7月，股价还在200元左右的时候，暴风开始向市场喊话被市场低估。为了稳定股价，暴风开始倡导员工增持，冯鑫垫底。半年度利润分配预案承诺向全体股东每10股转增12股。在强刺激下，暴风开始了第二轮股价上涨，从最低点39元涨到当年9月再次超过100元。
与此同时，风暴开始做梦。2015年，暴风制定了“全球DT娱乐”战略，以暴风魔镜(VR)、暴风体育、暴风影业、暴风TV为业务中心，梦想成为“新娱乐平台的领导者”，不仅布局中国市场，更放眼国际市场。暴风的战略目标是，到2025年，平台每年链接数亿人，拥有最新最全的娱乐内容和服务，用数据链接不同的终端和场景。
为此，暴风迅速四处比赛，2016投资孵化的项目有十几个，试图打造一个不仅做平台，还生产硬件和内容的娱乐王国。
2065438+2008年9月，在一次公开的内部谈话中，冯鑫也承认自己“扩大了心态”，没有学会理解恐惧。
“有100元做50元是一种状态，有100元做200元是另一种状态。”他误判的不仅是自己获取资源的能力，还有团队的整体能力。所以到处都有问题，到处都要灭火。最直接的结果就是暴风陷入亏损的泥潭。
2018年，暴风巨亏，净利润亏损高达109亿元，同比下滑2077.65%。审计机构也认为财务报告中商誉的计提有问题，所以出具了保留意见。
从此，暴风走上了乐视的老路，人们开始担心它最终会退出市场。暴风和冯鑫早就被视为乐视和贾跃亭的“弟子”，无论是在产业布局上精益求精，还是操纵财报，都有乐视的影子。
但冯鑫始终不承认自己“研究过”乐视，朋友们也不认为冯鑫是第二个贾跃亭，因为他“没有出国”，“所持暴风科技股票大部分没有变现”。
冯鑫不承认自己有道德问题。“如果我个人真的有问题，最多是个人能力问题。”。
小公司梦想跑进大公司，结果战略、团队管理、执行都出现偏差。冯鑫对资本市场的不了解和对资本的掌控是导致结果出现偏差的一大原因。
暴风上市后，不仅股市追捧，也聚集了大量的资金和项目。当年不仅有东山精密、宁波陈航、华谊兄弟等上市公司，还有众多明星基金，包括松禾资本、IDG、中信资本、高蓉资本等。
冯鑫对他们的态度，说明他对钱的理解真的不深刻。冯欣后来反思说:“别人给你一笔钱，你总得在某个时候偿还。”那些年和暴风作战的机构看中了暴风是上市公司，融资和投资渠道畅通，和暴风共同投资的项目总有一天能被上市平台并购。
但直到2065438+2008年9月，暴风未能完成一笔融资和并购。在一些不成功的尝试中，冯鑫“手太松，对钱不敏感”的问题暴露无遗。2065438+2006年6月，暴风提出融资30亿元，用于收购稻草熊影业、力动科技、干普科技三家公司。证监会否决了这一方案，稻草熊影业也在半年后转投阿里。而阿里对稻草熊的估值为11.73万元，仅为暴风收购对价的1/14。
事实上，财大气粗的暴风一直缺钱。自2015上市以来，冯鑫多次质押其在暴风的股权，其中2016和2017分别质押18次和13次。除了一小部分，质押的钱已经被公司使用。
因为最初的想法迟迟不出，暴风周围的机构慢慢失去了耐心。其中一个案例是中信资本要求提前退出暴风魔镜项目，但暴风无钱还清投资。因此中信资本请求法院冻结冯鑫在暴风的部分股份。
同样的事情也发生在股市投资者身上。在2017的投资者业绩说明会上，有人问:暴风上市两年了，投资者什么时候才能实现真正的价值？
暴风当时的回答是:大概在2020年。
冯鑫似乎还没有想好，如果承诺不能兑现怎么办。他似乎没有想过，在发生商业纠纷的情况下，如何最大程度地保护上市公司的利益。
2015年，暴风和光大证券收购英国体育版权公司MPS，成为暴风没落的加速器。这笔交易总金额高达52亿元，招商银行等金主为此买单。然而令人意外的是，暴风并没有和MPS管理层签订竞业禁止协议，于是人们转身做起了新的门户，把意甲和法甲的版权和合同搬到了他们的新公司。没有了这些核心资产，MPS的业绩瞬息万变，被暴风收购不到两年就宣告破产。
这次失败的合并，大概是冯鑫失去自由的主要原因。2065438+2009年7月，冯鑫被公安机关带走。9月，冯鑫因涉嫌非国家工作人员受贿罪、贪污罪被批捕的消息浮出水面。在此之前，招商银行起诉光大证券，要求光大证券还钱；光大证券觉得是暴风的错，也把暴风告上了法庭。
至此，风暴之路已告一段落。如果时光倒流到2015风暴第一次出现在市场上的时候，它会保持清醒还是再次迷失？或许，冯鑫自己也很难回答。