什么是风险投资？
风险投资简称VC。
在中国，它是一个约定俗成的概念，有着特定的内涵。其实翻译成风险投资更合适。广义的风险投资是指一切高风险、高潜在回报的投资；狭义的风险投资是指以高技术为基础的技术密集型产品的生产和经营的投资。根据美国国家风险投资协会的定义，风险投资是由专业金融家投资于新兴的、快速发展的、具有巨大竞争潜力的企业的一种权益资本。从投资行为来看，风险投资是将资本投入到具有失败风险的高新技术及其产品的研发领域，旨在促进高新技术成果尽快商品化、产业化，以获取高额资本收益的投资过程。从运作模式来看，是指在专业人才的管理下，由投资中介机构将风险资本投资于具有特殊潜力的高新技术企业的过程，也是协调风险投资家、技术专家和投资者之间的关系，实现利益共享和风险共担的一种投资模式。
风险投资运作模式
风险投资一般以风险投资基金的形式运作。创业投资基金的法律结构是有限合伙的形式，而创业投资公司作为普通合伙人管理基金的投资运作，并获得相应的报酬。在美国，有限合伙制风险投资基金可以获得税收优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。
风险投资的六大要素
风险投资、风险投资家、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六大要素。
第一，风险投资
风险投资(Venture capital)是指专业投资者为快速成长的新兴公司提供的一种资本，具有巨大的升值潜力。风险资本通过购买股权、提供贷款或两者兼有的方式进入这些企业。
风险资本的来源因国家而异。在美国，1978个人和家庭资金占全部风险投资的32%；其次是外资，占比18%；第三，保险公司、年金、大工业公司的资金占比分别为16%、15%、10%。到1988，年金占比迅速上升，占全部风险投资的46%，其次是国外基金、捐赠、公募基金和大公司的产业基金，分别占65438。与美国不同，欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公司和年金，分别占总风险资本的31%、14%和13%。其中，银行是欧洲最主要的风险资本来源，而个人和家庭资金仅占2%。在日本，只要风险资本来自金融机构和大公司，分别占36%和37%。其次是外资基金和证券公司基金，各占10%，而个人和家庭基金仅占7%。根据投资方式，风险投资可分为直接投资基金和担保基金。前者通过购买股权进入被投资企业，多为民营资本；后者通过提供融资担保来帮助被投资企业，大部分是政府资金。
第二，风险投资家
风险投资家大致可以分为以下四类:
▲一个风险投资家。
他们是希望其他企业家投资的企业家。像其他风险资本家一样，他们通过投资获利。但不同的是，风险投资家投入的资本都是属于自己的，而不是委托管理的资本。
▲B风险投资公司。
风险投资公司有很多种，但大多数是通过风险投资基金进行投资，风险投资基金一般以有限合伙制的形式组织。
▲C业附属投资公司。
这类投资公司往往是一些非金融产业公司旗下的独立风险投资机构，他们代表母公司的利益进行投资。这类投资者通常主要将资金投入到一些特定的行业。产业关联投资公司和传统风险投资一样，也要对被投资企业提交的投资方案进行评估，进行深入的尽职调查，期望更高的回报。
▲D天使投资人。
这类投资者通常会投资非常年轻的公司，帮助他们快速起步。在风险投资领域，“天使投资者”一词指的是创业者的第一批投资者，他们在公司的产品和业务成型之前将资金投入公司。
第三，投资目的
风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的不是为了获得企业的所有权，不是为了持股，不是为了经营企业，而是通过投资和提供增殖服务，把投资企业做大，然后通过公开上市(IPO)、并购或其他方式退出，实现产权流动的投资回报。
第四，投资期限
风险投资家帮助企业成长，但最终为了实现增殖而寻求渠道撤回投资。风险资本的投资周期称为风险资本投入被投资企业到投资退出的时间间隔。风险投资作为股权投资的一种，期限一般较长。其中，初创期的风险投资通常在7~10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年。
动词 （verb的缩写）投资目标
风险投资的产业领域主要是高科技产业。以美国为例，1992也占了计算机和软件的27%；其次是医疗保健行业，占比17%；再次是通信业，占14%；生物技术产业占10%。
不及物动词投资方式
从投资性质看，风险投资有三种方式:一是直接投资。二是提供贷款或贷款担保。三是提供一部分贷款或担保资金，投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。但无论哪种投资，风险投资家一般都提供乘法服务。进入风险投资有两种不同的方式。第一种是将风险投资分阶段投入被投资企业，比较常见，既可以降低投资风险，又有助于加速资金周转；二是一次性投入。这种方法并不常见，普通的风险投资人和天使投资人可能会采用这种方法。一次投资之后，后续的资金支持很难，也不合理。
风险投资的特征
1，投资对象为初创期中小企业，多为高新技术企业；
2.投资期限至少3-5年，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业股权的30%左右，不需要控股权，也不需要任何担保或抵押；
3.投资决策基于高度专业化和程序化；
4.风险投资家一般积极参与被投资企业的经营管理并提供增值服务；
除种子融资外，风险投资家一般满足被投企业未来发展阶段的融资需求；
5.由于投资的目的是追求超额收益，当被投资企业增值时，风险投资家就会通过上市、收购兼并或其他股权转让的方式抽回资本，实现增值。
风险投资的特征
风险资本是一种权益资本、债务资本。风险资本一般占风险企业投入资本总额的30%以上。对于高科技创新型企业来说，风险投资是一种昂贵的资金来源，但可能是唯一可行的资金来源。银行贷款虽然相对便宜，但是规避风险，安全第一，高科技创新型企业拿不到。
风险投资机制与银行贷款完全不同，区别在于:首先，银行贷款讲求安全，规避风险；而风险投资则偏好高风险项目，追求高风险背后隐藏的高回报，旨在管理和驱动风险。其次，银行贷款是以流动性为基础的；但是，风险投资的特点是流动性差，在相对的流动性差中寻求增长。第三，银行贷款关注企业的现状，其流动资金周转和还款能力；而风险投资关注的是未来的收益和高成长性。四是银行贷款以实物指标考核；风险投资考察被投资企业的管理团队是否具有管理水平和企业家精神，考察高科技的未来市场。最后，银行贷款需要抵押和担保，一般投资于成长期和成熟期的企业，而风险投资不需要抵押和担保，而是投资于新兴企业和高成长性的项目。
风险投资是一种长期(平均投资期限为5-7年)的权益资本，流动性较差。一般情况下，风险投资家不会一次性将所有风险资金投入风险企业，而是会随着企业的成长不断分批注入资金。
风险投资家既是投资者，也是经营者。与银行家不同，风险投资家不仅是金融家，也是企业家。他们既是投资者，也是经营者。风险投资家投资风险企业后，会加入企业的管理。换句话说，风险投资家为风险企业提供的不仅仅是资金，还有专业知识和管理经验。
风险投资家持有风险企业30%左右的股份，他们的利益与风险企业的利益紧密相连。风险投资家不仅参与企业的长期或短期发展规划、企业生产目标的确定和企业营销计划的制定，还参与企业的资本运作过程，为企业追加投资或创造资本渠道，甚至参与企业重要人员的聘用和解聘。
风险资本最终会从风险企业中退出。风险投资虽然是投入股权资本，但他们的目的不是为了获得企业所有权，而是为了盈利，为了获得丰厚的利润和优异的业绩退出风险企业。
风险投资退出风险企业有三种方式:首次公开发行(IPO)；被其他企业并购或股份回购；破产清算。显然，使风险企业达到首次公开发行是风险投资家的目标。破产清算意味着风险投资可能损失部分或全部。
如何退出在一定程度上是风险投资成功的标志。风险投资家在做出投资决策之前，已经制定了具体的退出策略。退出决策是利润分配决策，如何退出、何时退出能使风险投资回报最大化为最佳退出决策。
风险投资家的十个谎言
1.“我喜欢你的公司，但我的合伙人不喜欢。”换句话说，就是“没有”。这个项目的负责人只是想让创业者相信他是个好人，是个聪明人，是个能真正理解创业者做什么的人；“别人”不是，所以不要怪他。这是推卸责任；不要相信他说的其他合伙人没有他那么喜欢这个项目的鬼话。如果他真的这么喜欢，他肯定会投资这笔交易。
2.“如果你能先找到其他风投投资，我们会跟进。”换句话说，正如一句古老的日本谚语所说，“不”，“如果你的阿姨有勇气，她将是你的叔叔。”阿姨，当然不是，所以这是扯淡。说这话的风投其实是说:“我们不看好这个业务，但如果红杉(注2)先投资，我们也会跟进。”换句话说，一旦创业者不需要钱，风险投资家就会愿意给他更多——这就好比说，“一旦你看到拉里·孔卡(Larry Csonka)停止颤抖，我们就会帮你对付他。”创业者想听到的是“如果你找不到其他VCS先投资，我们投资吧。”这是一个信任你的投资人。
3.“先做出来给我们看，然后我们再投资。”言下之意是“没有”。这个谎言可以翻译成“我不相信你描述的馅饼，但是如果你能赚很多钱证明给我看，那么你也许能说服我。”但是，我不想告诉你，我不打算投资，因为我可能会判断失误，然后，天啊，你可能会得到一个世界500强的客户。那时候，我会像个混蛋一样。"
4."我们喜欢与其他风险投资家联合投资."这就像法律规定太阳总是会升起而加拿大人只是喜欢打曲棍球。你要相信风险投资家一定是贪婪的。在风险投资行业中，贪婪意味着“如果这是一个好项目，我会自己全部拿下。”创业者想听到的是“这一轮投资，我们赢了。”我们不希望任何其他投资者加入我们。“那么，创业者的任务就是说服他们，为什么其他投资人可以把蛋糕做大，而不是减少手中的那一块。
5.“我们想投资你的团队。”这句话还没说完。投资团队是对的，创业者听到的是“我们不会解雇你——如果我们投资完全是因为你，我们怎么解雇你？”这根本不是风险投资家的意思。她的意思是，“只要事情进展顺利，我们会继续投资你的团队，但如果事情进展不顺，我们会把你踢出去。谁不可或缺？”
6.“我会把很多精力(原来是带宽)放在你们公司。”也许他说的是他办公室的T3线，但绝不是指他的日程安排，因为他在十板已经很久了。数一数他要参加多少次董事会。创业者要假设一个风险投资家每个月在一家公司上花费5-10个小时。就是这样。让我们面对现实吧。尽可能缩短董事会时间！
7."这是一份普通的投资意向书."没有香草味的投资意向书。你以为收费高达400美元一小时的专业投融资律师只是拿到一些标准化的投资意向书吗？如果创业者坚持用冰淇淋的味道来形容投资意向书，唯一适用的味道就是“崎岖之路”的味道，这也是为什么风险投资家除了离婚律师之外，还需要每小时收费400美元的专业投融资律师。
8."我们可以帮你敲开我们客户公司的大门."这是双重谎言。首先，一个风险投资人不可能总是为客户公司的其他人打开大门。坦白说，他的客户公司会因此恨他。最糟糕的是让他介绍你。第二，即使风险投资家能为你打开大门，创业者也不可能认真指望那些公司成为你的忠实客户——也就是说，有些东西充其量只是说说而已。
9.“我们喜欢投资早期项目。”风险投资家真正的幻想是投资100万美元给一家投资前已经价值200万美元的公司，然后持有下一个谷歌33%的股份。那是早期风险投资。你知道为什么我们都熟悉谷歌惊人的投资回报吗？这和我们都知道迈克尔·乔丹是一个道理:谷歌和乔丹都很神奇，都很稀有。如果他们很普通，没有人会写他们的故事。透过现象看本质，你会发现，风险投资人喜欢投资成功的团队(注7，如思科创始人)、成功的技术(注7，如获得诺贝尔奖的技术)和成熟的市场(注7，如电子商务)。我们极度厌恶风险，尤其是因为手里的钱不属于我们。
10.我正在夏威夷的星巴克写这篇日记。已经90分钟了。我没有电源插头，所以我的PowerBook笔记本电脑快没电了。你要喜欢上我刚刚说的九个谎言，直到上帝给你送来新的由索尼Vaio团队拯救的苹果笔记本。
风险投资过程中的几个关键环节
1，搜索投资机会。
投资机会可以来自创投企业自寻、创业者自荐或第三方推荐。
2.初步筛选。
风险投资企业根据创业者提交的投资建议书，对项目进行初步审查，选择少数感兴趣的人进行进一步考察。
3.调查和评估。
风险投资人会花大约六到八周的时间，对投资建议进行非常广泛、深入、细致的调查，以检验创业者提交材料的准确性，发现可能遗漏的重要信息；在全方位了解投资项目的同时，要根据各种信息对投资项目的管理、产品和技术、市场、财务等进行分析，从而做出投资决策。
4.寻求共同出资人。
风险资本家通常寻求其他投资者的联合投资。这样可以增加总投资，分散风险。此外，通过辛迪加，我们可以分享其他风险投资家在相关领域的经验，实现互惠互利。
5.谈判投资条件。
一旦投资人和融资人就项目的关键投资条件达成共识，风险投资人作为领投人，会起草一份“投资条款清单”，向创业者做出初步的投资承诺。
6.最终交易。
只要事实清楚，交易的条款和细节达成一致，双方就可以签署最终的交易文件，投资就生效了。
现在一些著名的风险投资公司有:
IDG科技风险投资基金(第一家引入中国的VC，也是迄今为止国内投资案例最多的VC，成功投资腾讯、搜狐等公司)。
投资领域:软件业、电信、信息、电子半导体芯片、IT服务、网络设施、生物技术、医疗保健和养生。
软银中国创业投资有限公司(日本孙正义资本，投资了阿里巴巴、盛大等公司)
投资领域:软件产业、IT服务、半导体芯片、网络设施、网络产业、电信。
浙江浙商创业投资有限公司(民营企业)
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投资领域:关注(但不限于)电子信息、环保、医药化工、新能源、文教、生物技术、新媒体等行业和传统行业发生重大变革的优秀中小企业。(关于投资公司的更多信息，请参考:/leesias)
“一部中国风险投资史，就是一部中国互联网史”，很多互联网名人都引用过这句精准的语言，因为他们背后的故事，就是一部与风险投资交融的历史。当1996，张朝阳以他的坚持和对国外互联网公司的简单模仿，来到中国创办了一家没人能理解的互联网公司，人们明白了一个简单的道理:商业计划书是可以换来风险投资的。
在美国，一个风险投资家(VC)的成功率控制在10%左右，已经很成功了。因为任何一个成功的风险项目都可能给风险投资家带来几十倍甚至上百倍的回报。这样一来，一个项目的成功往往可以远远高于其他九个项目失败的成本。
然而，如此简单的一道数学题，放在65438到0996的中国传统经济领域来看，依然不可思议。以至于80年代末诞生于美国硅谷的风险投资行业，在中国的一段时间里，要么被神化，要么被妖魔化——不管风险投资人是聪明还是愚蠢，行业外的人可能会从不同的角度得出这两种不同的结论。
从人们早期的记忆来看，风险投资就像是“疯狂的钱”和“愚蠢的钱”。在1998 ~ 1999的时代，有很多人在咖啡馆里给有商业计划书的投资人讲生动的故事，在几周内融到几百万甚至几千万美元也绝非不可能。更有意思的是，国外的风险投资家会主动要求最好在项目中占主要股份，投入的资金必须在一段时间内花完等等，这些都是传统投资人难以想象的投资原则。
正如一位业内人士曾经描述的第一波互联网热潮的场景:在一家知名外资风险投资公司的办公室里，墙上挂着一张大项目统计表，但近百个项目中只有少数几个标有盈利符号。但是这个风险投资人很骄傲，因为他已经抢占了中国互联网市场的重要地位，更重要的是，在纳斯达克上市的公司没有盈利的要求。
其实早期从新浪、搜狐、网易赚了大钱的风险投资人很多。像IDG和瓦尔登湖这样的先驱都成了中国互联网行业的幸运儿和受益者。
没有这些慷慨的捐助者，中国的互联网行业就不会有今天。即使在今天，中国几乎所有的大型商业网站都有风险投资的支持:
二月，1999，新浪。刚刚树起大旗的com宣布获得包括高盛在内的2500万美元海外风险投资，这绝对是当时国内互联网企业拿到的最大一笔投资，也因此拉开了上世纪末中国互联网服务企业进军海外资本市场的序幕。
1999 19年7月4日，China在纳斯达克成功独立上市，首次融资9600万美元，开创了中国互联网股票概念，也预示着风险投资人成功套现。
于是，风险投资开始沸腾。1999下半年以来，大量海归用几千万甚至上亿的风险投资成立了上千家网络公司。只是随之而来的是铺天盖地的广告，各种免费服务，高薪诱惑，豪华写字楼等等。
然而，后来的现实给热情的风险投资泼了一盆冷水。随着纳斯达克(Nasdaq)网络股的暴跌，这些外国风险投资公司在中国轻率地来来去去。
在很大程度上，这段痛苦的历史来自于中国对纳斯达克模式的复制。在1997-1999的互联网热潮期间，纳斯达克股票市场普遍认为，在一个行业发展的起飞阶段，真正重要的不是利润，而是增长速度和市场份额。华尔街的一位分析师曾说:“在这个阶段，利润并不意味着什么。投资者可以理解，在行业的早期成长过程中，保持高速增长，占据领先的市场份额，具有极其重要的战略优势。”
其实刚开始的时候，不出所料，网民数量成倍增长，互联网公司的用户数量不断扩大，但很快，行业陷入低谷，风险投资人也纷纷效仿。
有人分析过风险投资对中国互联网的作用，至少教会了很多人上网，培养了很多中国的互联网精英，使得中国互联网在2003年之后再次崛起。而且互联网泡沫破灭的好处是，驱逐了风险投资中的散弹枪投机者，迎来了真正的VC正规军。
工业周期，变革的时刻。在沉寂了几年之后，纳斯达克经济一复苏，投资中国的风险资本家就又活跃起来了。日本软银的孙正义，因为多年前看好互联网宽带的应用，成为互联网泡沫时期最大的输家。到目前为止，软银的财务报表还是很难看的。但软银对上海盛大网络的投资堪称经典——当时盛大已经在网游圈里壮大，只差最后一笔钱了，软银及时出招，不到两年，盛大被送上纳斯达克，成功套现。
当携程、盛大网络、Tom、E-Dragon、第九城市、掌上智能、孔众、前程无忧、金融等多达9家中国互联网公司在2004年成功在纳斯达克上市时，另一批没有在行业低潮中坚持下来的风险投资人感叹当初为什么没有远见？
创投“风向标”透露出一个信号:当前的低潮绝不是永远的低潮。对于一个真正的投资者来说，只要市场足够大，就一定会有投资机会。
据相关统计，2004年美国风险投资在中国达成的交易数量达到43笔，为10年来的最高水平。2005年，中国互联网上积累的风险资本据说高达20亿美元，这让人不禁怀疑泡沫时代是否又要到来。一些打着WEB 2.0旗号的创业者开始频繁调戏风险投资人，各种以创业和投资为主题的论坛再次人满为患。可谓“年年花相似，年年人不同。”
中国风险投资中的风险投资潜规则：
规则一:VC也讲成绩。
规则二:投入越多，投入越贵。
规则三:关注人脉。
规则4:接近
规则五:VC是最贵的融资方式。
规则6: VC失手很常见。
规则七:拔苗助长，落袋为安。
规则八:不要放弃对VC的权利限制。
规则九:保持清醒，不要相信VC的赞美。
规则十:VC是功利的经济动物，随时可能变脸。
规则11:一个行业的想象力就那么大。
规则12:中国对风险投资的异化
如何筛选和联系风险投资人
1 .筛选
寻求风险投资的企业应提前了解风险资本市场。风险企业可以查阅《风险投资公司百科全书》等参考文献。在这些文件中，往往会有一些关于这些风险投资公司偏好的信息。他们也可以查阅行业内那些将要上市公司的投资者名单，或者直接拜访行业内其他公司的管理者。之后，风险企业可以根据自身特点和资金需求，选择多家可能的投资公司。筛选时，风险企业要考虑的因素包括:企业需要的投资规模；企业的地理位置；企业的发展阶段和状况；企业的销售和盈利能力；企业的经营范围等。通常，律师和会计师在这个过程中起着很大的作用。
2.主要投资者
在筹集风险资本的过程中，有时风险企业家需要找到一个主要投资者，他将与企业家一起推动、评估和构建这一交易。另外，这个主要投资人会组织周边的投资人组成投资人团。一个风险企业家应该从最有实力的投资者中选择他的主要投资者。
联系
大多数情况下，与风险投资家的接触可以从远程办公开始，只是为了讨论你的新想法是否适合风险投资公司的业务范围。大多数风险投资人会拿起听筒，因为他们不知道下一个好项目会从哪里来。但是因为寻求资金的人很多，风险投资公司也需要一个筛选的过程。如果一个风险企业家能够得到某个行业的律师、会计师或者“权威人士”的推荐，让风险投资公司信任，那么他获得资金的可能性就会高很多。
然而，大多数风险投资公司比人们想象的更容易接近。有些企业经常抱怨找不到风险投资人，做不了这个做不了那个。想象一下，如果一个风险企业家连联系风险投资家的方法都找不到。那么，投资人又怎么能指望他成功地把产品卖给客户呢？所以在接触的过程中，创业企业家要有坚韧顽强的精神。
在与风险投资公司接触的过程中，如果一个创业者发现自己的项目很难引起那些投资人的注意，他可以反复问自己这样的问题；企业的管理团队有能力完成自己的使命吗？企业的产品能否赢得足够大的满意市场？企业能保证投资人的投资不会浪费吗？当然，一个风险投资项目并不能保证投资人100%的盈利，总有这样或那样的风险。所以，即使创业者的商业计划书并不完美，创业者也可以毫不犹豫地发出去。因为风险企业家往往愿意和那些先行者合作，帮助他们实现那些美好的想法。
为了保证筹资成功，一些风险企业家喜欢尽可能多地接触风险投资家，但结果往往不尽如人意。其实你接触二三十个风险投资人，人家会觉得这不是个好生意，所以不会花时间考虑这个项目(因为可能已经被别人抢走了)。反过来，如果一个风险企业家每次都去找风险投资家一个一个的，那么他可能永远也筹集不到资金。所以最靠谱的方法是先挑选8到10个可能的风险投资人作为目标，然后开始接触他们。在接受之前，要仔细了解可能对项目感兴趣的风险投资人的情况，准备好后备名单。这样，如果没有人表现出兴趣，创业者不仅可以知道原因，还可以找到另一个候选投资人联系。总之，创业者千万不要把自己的项目介绍给太多的风险投资人。风险投资人不喜欢产品展销会这种形式，他们更喜欢寻找被路边的人抛弃而不被人注意的好商机。