中国发行的稳定货币叫什么？
固定利率
为了稳定货币与锚的稳定比例，数字货币中的现有模型大多首先选择以1:1的汇率锚定美元或其他货币资产，以黄金为锚的Digix以1DGX=1g的价格与黄金挂钩。
第二，我们为什么需要稳定的货币？
从实践的角度来看，随着越来越多的国家禁止法币交易，投资者需要一种可以替代法币进行价值锚定，衡量持有数字货币价值的媒介。此时，稳定数字货币的概念更侧重于用法定货币或真实资产锚定。
理想情况下，目前国家发行的法定货币制度是决策集中，货币的发行完全掌握在国家手中。一国政局不稳、经济危机、政府政策失误等原因都可能导致法币价值的不稳定。此时，分散的货币为人们提供了另一种维持购买力的选择，避免了货币问题带来的连锁效应，进一步引发经济和社会问题。届时，稳定数字货币的概念将更类似于目前的货币体系，锚定在一定的价格水平、经济体量和货币需求上。比特币等数字货币为规避法定货币集中化风险提供了新的途径。然而，主流数字货币的价格波动阻碍了数字货币的大规模市场应用和其他场景的实现。
金融市场交易也要求数字货币的价格保持稳定。货币是金融的基础。在金融市场中，对冲风险、衍生品、杠杆交易、期权等金融交易是对市场风险的预测和平衡。如果数字货币本身要为未来承担极端的价格风险，那么就很难形成基于价格不稳定的数字货币的信贷和债务市场。如果有一种价格稳定的数字货币，会更安全更快捷。因此，赋予货币稳定的价值对金融市场意义重大。
第三，稳定货币的家族历史
稳定的货币1.0: USDT及其强大的竞争对手
稳定货币1.0，即集中资产抵押模式，将现实世界中的资产抵押出去，创造出数字世界中的稳定货币。第一个也是最典型的案例是泰瑟公司发行的USDT。
USDT，中文名称是TEDA货币。每份发行流通的系绳与美元1: 1挂钩，对应的美元金额存放在香港的系绳有限公司。当以美元为计量单位时，抵押物价值不存在波动风险。
USDT的优势在于原理简单，直接使用全额美元作为抵押资产，是目前数字交易使用最广泛的稳定货币。然而，USDT的缺点是过于集权，市场从未停止过对USDT透明度和缺乏监管的质疑。面对美元储备是否充足、是否发行空币、美元储备银行安全性如何、抵押的美元是否被挪用、法币回笼实现难度如何等问题，系绳公司一直声称储备充足，但至今未公开其储备账户审计数据。虽然Bitfinex的股东赵东和Big.one的CEO老毛都声称在Bitfinex和Tether的银行账户中看到了超额准备金，但他们的口头承诺显然不能代替独立第三方审计，更不能证明资金的用途。
此外，USDT的发行公司Tether与全球最大的比特币交易所之一Bitfinex的管理团队高度重合，他们暧昧的关系一直饱受诟病。2065438+2008年8月，系绳发行415万美元，市值已达28亿美元，排名第八。USDT 2065 438+05年2月25日开始，价格在0.92-1.05美元区间波动，2017年中期出现较大偏差。目前日交易额在30亿美元左右。
随着USDT的统治地位，传统的稳定货币1.0阵营有了几个新的竞争对手。这些机构也采用了1美元的集中抵押:1美元，在监管和透明度上做了不同程度的改进。
2065438+2008年3月，鉴于USDT信息化的不透明性，诚信通推出TUSD，通过定期监管降低风险。TrueUSD选择了一些第三方信托和银行账户来存放抵押保证金。个人可以直接看到房贷保证金在第三方账户的存放情况。定期审计抵押存款的存款账户，并增加KYC(客户背景调查)和反洗钱审查(反洗钱审查)等方法。客户银行账户中的资金受法律保护。
2065438+2008年9月，美国交易所Gemini和区块链另一家创业公司PAXos获得纽约金融服务局的批准并接受其监管，发行了锚定美元的数字加密货币GUSD和Pax，并进行月度账户审计。每一次增发都被确认有资金在美国金融监管部门的监管之下，这无疑为投资者增加了更可靠的进入数字货币、规避风险的渠道。
作为一种稳定的货币，全额法币抵押在最大程度上降低了抵押品价格变动的风险，除非发行人没有保持足够的资本储备。虽然USDT仍然占据优势，但新出现的竞品很难在短时间内撼动其地位，后起之秀确实以更高的透明度和安全性得到认可，也为担心USDT不透明风险的人提供了更可靠的选择。然而，高度的透明度伴随着更严格的KYC监管，隐私将被削弱。对于注重隐私需求的人来说，去中心化的稳定货币可能是更好的选择。
稳定货币2.0:分散保证金制度
稳定货币2.0使用加密货币作为超额抵押品。当抵押物价格下跌时，用户可以及时补仓，否则将强行平仓抵押物，保证币价稳定。典型案例有Bitshares、MakerDAO、Havven等。
Bitshares用平台自己的代币做抵押，MakerDAO用ETH做抵押，ETH是仅次于BTC的第二大数字货币。价格基本反映了数字货币市场的整体风险，而Bitshare的价格比ETH风险更大。所以，出现不到一年的戴，在价格和市值上已经超过了同类型的Bitshares。
根据上图，BitUSD于2014年9月23日投入使用，基本在0.7美元和1.6美元之间波动，2015和2016年初偏差较大。目前日交易量约为654.38+0.5万美元。
戴2017-12.27投入使用，价格区间为0.86-1.06美元。2017年3月出现较大偏差。目前日交易额约为10万美元。
加密数字资产抵押方法有几个优点。一是分散化，信用风险降低。它由一个完全透明的分散式智能契约来执行。大家可以实时看到抵押货币的价格波动和合同执行机制，也不用担心服务器关闭、企业不付款等第三方信任风险。同时，智能合约的实现方式也保证了抵押物直接锁定，不会用于多次质押，降低了抵押资产的信用风险。第二，可以让数字资产的存量释放流动性。当稳定货币的价格低于锚价时，任何人都可以高于买入价买入和赎回ETH进行套利，使价格回到其锚价。
但是，用虚拟数字货币做抵押物的弊端也很明显。在解决信用风险的同时，由于抵押物本身的高波动性，加剧了市场风险。抵押的数字货币资产的波动性要求数字货币在智能合约中存入数倍于价格超额抵押，并在交换时赎回抵押品。对于BitUSD和其他bitassets，它将受到Bitshares自身风险的影响。戴使用ETH作为抵押品，略显稳定，但在数字货币市场上仍面临整体风险，抵押品的稳定性比法币和黄金差。虽然有强制平仓价格来保证比特资产价格的稳定，但平仓过程会造成稳定货币供给的波动，人们手中大量的稳定货币会被强行以平仓价格卖出，给持有人造成损失。以加密货币为抵押品的稳定币2.0虽然保持了代币价格的稳定，但容易造成代币数量的大幅下降，给实际应用带来不便。
稳定货币3.0算法银行:经济乌托邦何去何从？
2018年初，大量稳定币ideas Basecoin算法银行机制如雨后春笋般出现，打响了稳定币3.0的名号。这些项目包括Basis、CarbonMoney、Kowala、Reserve等。然而，就在各方在稳定机制的设计上各显神通的时候，很少有人注意到，2018年3月，市场上唯一的算法银行实务Nubits遭遇了2014年上市以来的第二次崩盘，但这一次却未能像2016年那样重建价值。
2016年5月，因为比特币价格上涨，大量Nubits稳定币被转手购买比特币。Nubits首次崩盘是因为需求锐减。大约过了三个月，崩溃才恢复。此后，虽然由于订单的瞬间增减，货币价格出现了短暂的背离，但1美元的整体信任共识一直保持到2018年3月20日。自此，Nubit陷入了币价下跌导致的死亡循环，币价和市值呈现崩盘之势。截至9月26日，Nubits的价格已经降到了主播价格的十分之一。而且从团队态度、价格走势、社区信心来看，这次很难东山再起。
至此，算法银行稳定货币的普及期退去后，曾经被寄予厚望的Basis、Carbon等项目进度被推迟，唯一低调的实用项目Nubits倒闭，恰逢熊市到来，人们对手中代币的高度避险，都让这个天生高风险的理论学派遭遇落地困难。
算法银行，又称铸币税(SeigniorageShares)，不需要任何公司或资产作为背书，而是基于经济学中的货币数量理论，根据货币市场价值的变化来增加或减少货币供应量。算法银行控制的货币发行者的控制手段类似于政府或发行法定货币的中央银行进行宏观调控的货币体系。不同的是，它用去中心化的智能契约算法代替中央银行来实现这个过程。
简而言之，稳币3.0的落地情况比较困难，市场上也没有现有的成功项目可供参考。年初的2018本该是算法银行机制大显神通的时候，却因为技术水平有限，市场不景气而难以落地。相反，集中稳定货币1.0家族中有很多新成员，价格风险较小。但无论是稳币2.0、3.0的去中心化稳定机制，还是USDT一系列竞争对手对抵押资产监管的标准化，都体现了区块链对公平透明机制的不懈追求和对更多可能性的探索。
第四，稳定货币数据分析
稳定货币的市值
截至2018，10，9可以看出，USDT的市值仍然占据绝对优势地位，达到28亿美元，约占稳币总市值的92%。而除、、戴、比特股份之外的其他稳定货币市值仅占65，438+0%。在稳定的货币市场上，USDT的地位在短时间内很难被动摇。
2018年3月推出后，市值迅速增长，已成为仅次于的第二大稳定货币，市值超过1亿美元，Bitshares和DAI市值也达到千万美元级别。
稳定的货币的稳定性是什么？
为了探究一种稳定的货币到底有多稳定，我们参考了证券中TrackingError的计算方法，来衡量一种稳定货币的价格相对于一美元的偏离程度。跟踪误差计算如下:
其中TEi代表基金I的跟踪误差；n是样本数，TDTI是基金I在t时间的净值增长率与基准组合在t时间的收益率之差，跟踪误差的数学含义是一段时间内样本数据与参考值的偏差的标准差。使用这个概念，我们可以测量稳定货币价格与$ 1的偏差。我们选择了锚定值为65，438+0的五种稳定货币和跨越三个月以上的现有价格数据进行分析。在计算了所有历史数据的跟踪误差后，我们得到如下比较:
从图中可以看出，和戴是最稳定的钱币，其次是。但由于几种稳定货币的出现时间不同，USDT和比特股份早在2014年就出现了，并经历了多次巨大的市场波动，而最新的TUSD是在2018年3月上市的。
为了消除前期市场波动对稳币价格的影响，我们选取了2065438+2008年4月以来的几个稳币价格跟踪误差进行观察。
从持续跨度近半年的时间轴来看，USDT不仅市值遥遥领先，而且是锚定误差最小的稳定货币。其次是和戴，两人的稳定性差不多，而努比已经很难维持它的锚价了。
对于Nubits的异常偏离，我们可以从几个稳定币的价格走势中发现。
2014推出的Nubits是市面上唯一的算法银行稳币机制实用项目。2018年3月20日起，Nubit陷入了币价下跌导致的死亡循环，币价和市值呈现崩盘趋势。截止到10月8日10，Nubits的价格已经降到了主播价格的十分之一。
Nubits采用的算法银行是基于经济学中的货币数量论，根据货币市值的变化来增加或减少货币供应量。它类似于政府或中央银行发行法定货币进行宏观调控的货币制度。不同的是，它用去中心化的智能合约算法代替中央银行来实现这个过程。但是，如果没有足够的抵押品，用户很难同意它锚定在65438美元+0或其他法定货币。2018年初，大量基于算法银行机制的稳币思路如雨后春笋般涌现，打响了稳币3.0的名号。这些项目包括Basis(原始Basecoin)、CarbonMoney、Kowala、Reserve等。他们采用了不同的机制来解决算法银行的信任和稳定性问题，但由于技术水平有限和市场不景气，很难落地，但无论如何，
剔除Nubit后，我们可以更清晰的看到、、戴、比图德四种稳定货币的波动情况。其中BitUSD于2014年9月23日开始使用，波动幅度较大，频繁偏离主播价格超过10%，最高时超过20%。戴2017-12.27投入使用，价格区间为0.86-1.06美元。2017年3月出现较大偏差。目前日交易额约为10万美元。
从数据和走势图中可以看出，、、戴的稳定性表现最好，在过去的一年中，他们的价格仅在少数情况下波动在5%以上。比如2065438+2008年5月，TUSD购币的消息被币交所公布后，由于一些人不了解TUSD的本质，市场出现了剧烈上涨。这也证明了稳定货币的价值很大程度上取决于人们对其价值的共识。
就市场价值和稳定性而言，，和戴是无可争议的前三大稳定货币。然而，稳定的数字货币的发展仍处于不断尝试和探索的阶段。无论是稳定货币2.0和3.0的去中心化稳定机制，还是USDT一系列竞争对手对抵押资产监管的规范化，都体现了区块链对公平透明机制的不懈追求和对更多可能性的探索。我们期待更稳定的货币在市场上的精彩表现。
动词 （verb的缩写）稳定数字货币的风险
1.中央银行数字货币计划的竞争风险。
区块链技术和数字货币市场的繁荣发展也引起了各国央行的关注。包括中国在内的许多国家都对数字货币表现出积极的态度，将国家法定数字货币的发行计划提上日程。委内瑞拉计划推出数字货币Petro，英格兰银行(BoE)研究部从2015开始研究数字货币，可能会发行自己的数字货币。2017年6月，俄罗斯政府宣布将发行官方数字货币加密卢布(简称“数字卢布”)，瑞典正在研究发行电子克朗，韩国央行也将于2018年6月成立专门从事加密货币研究的团队。
中国监管部门多次提醒，虚拟货币和众筹有风险。在防范代币发行融资风险的公告中，7部门指出，代币发行融资中使用的代币或虚拟货币不是货币当局发行的，不具有法定补偿、强制等货币属性，不具有与货币等同的法律地位，不能也不应作为货币在市场上流通使用。2017年9月，众卖被叫停，虚拟货币交易平台被关停。但从2014开始，人民银行成立了专门的研究团队，并在2015年初进一步充实力量，对数字货币的发行和业务运营框架、数字货币的关键技术、数字货币的发行和流通环境等进行了深入研究。2065438+2006 65438+10月20日，中国人民银行在北京召开数字货币研讨会，明确了央行发行数字货币的战略目标。
国家发行的法定数字货币是对现有法定货币的改进，在世界范围内的认可度有限。而且还是中央集权的货币，无法保证隐私，避免经济危机或货币政策失误带来的风险。
但国家推广的法定数字货币，是国家背书，强制使用的。这一过程很可能伴随着数字货币监管政策的收紧。此外，区块链技术在法定数字货币中的应用也可以满足人们对数字货币日常支付的需求，这将对货币的加密和稳定性产生一定的影响。
2.锚的值不稳定
现有的稳定货币锚包括美元、其他稳定货币、黄金等。但是锚定货币的价值在复杂的经济中也有风险。当锚定货币的价值大幅波动时，如果不及时调整稳定的货币，将会加剧整个金融市场的风险。
针对各种风险，tokens在白皮书中也提出了很多对策。例如，戴提出了目标价格变化率反馈机制。当市场不稳定时，这个机制会根据敏感度参数激活，使戴保持美元价格，但与美元脱离固定比例。敏感度参数由MKR持有者设定，但目标价和目标价变化率一旦启动，就直接由市场决定。当出现严重紧急情况时，将启动全球清算步骤，以确保戴和CDP持有人将获得可兑换净资产。
3.其他黑天鹅事件
黑天鹅往往指的是经济危机，或者是概率极小的事件，但会产生系统性的、显著的负面连锁效应。包括经济危机、抵押贷款资产的问题以及政府的监管政策。黑天鹅事件具有很大的不确定性，一旦发生，会对数字货币的稳定性产生很大的影响。
第六，稳定发展数字货币。
数字货币如何稳定发展，取决于人们对数字货币的认可和接受程度。现阶段大部分人对数字货币的认识还停留在主流的数字货币上，比如比特币、以太坊，价格波动很大。因此，他们对数字货币作为投资的了解超过了它作为交换工具的功能。稳定的数字货币的出现，有利于人们逐渐接受数字货币，在世界范围内广泛使用，满足人们的日常消费需求。从几个稳定货币的白皮书规划和现实中存在的问题来看，未来的稳定货币有以下发展方向:
1.锚货币多样化
目前几种有计划的稳定数字货币的发展路径，都是锚定一种或几种世界货币，最终在世界范围内被广泛认可和使用，寻求一种更真实的反映人们购买力的方式。也就是说，在锚定上，要从单一货币入手，根据实际情况锚定多种主流货币，最终实现与物价挂钩的可能。锚定比例也会根据法币和价格的关系，从硬锚定变为软锚定。