什么是原油ETF？原油ETF的引入与发展？

原油作为世界上最重要的能源之一，在国际大宗商品市场上占有重要地位。海外市场主要通过商品掉期、商品基金及相关ETF(交易型开放式基金)和相应的股票、债券等投资于商品或原油市场。原油期货的特点是价格连续、交易方便、代表性强。纽约商品交易所的WTI原油期货和洲际交易所的布伦特原油期货是世界上两个最重要的原油价格基准。与原油期货相比，原油ETF的发展历史相对较短。

出生时间和活动内容

全球首只原油期货ETF诞生于2005年。当时世界经济强劲复苏，全球原油需求大幅增加，农产品等初级产品价格加速上涨，国际原油价格首次突破60美元/桶。之后全球经济始终处于高油价的压力之下。投资者希望有一种便捷、低成本的方式投资原油资产。正是在这样的背景下，全球首只原油ETF应运而生。

USO(美国石油)原油期货ETF成立于2006年4月10。虽然比第一只原油期货ETF晚成立近一年，但当时全球经济继续保持高速增长，国际原油价格仍处于高位，大量投机者纷纷转向石油等大宗商品市场。随着此前众多原油期货ETF的推出，原油期货ETF的投资模式也逐渐被市场认可。在此背景下，原油期货ETF的投资模式逐渐被市场认可。

从交易活跃度来说，国际原油期货交易非常活跃，而原油期货ETF不如原油期货合约。比如2013，WTI原油期货活跃合约日均卖出58.8万手，布伦特原油期货活跃合约日均卖出63.4万手。原油期货ETF作为原油期货的配套产品，规模较小，数量有限。主要原因是，全球商品市场普遍受到发达的相关期货市场的支持，投资者倾向于选择更熟悉的原油期货作为投资工具。同时，原油期货ETF与原油现货价格存在误差，降低了原油期货ETF的吸引力。

原油期货的ETF需要支付管理费，交易远不如原油期货活跃。那些有原油资产配置需求的大机构和有套期保值需求的石油相关企业更倾向于直接参与原油期货的交易。