洛阳钼业历史最高。

截至目前，华友钴业(603799。上海)、韩瑞钴业(300618。SZ)和洛阳钼业(603993。SH)，国内三大钴巨头均已公布半年报。

财报显示，华友钴业上半年实现营收90.52亿元，同比下降0.57%；归母净利润3.5亿元，同比大幅增长965.28%，居三大钴企之首。

中信建投证券分析认为，上半年华友钴业铜产品和三元产品销量增长，但钴产品销量下降，导致其营收同比略有下降。

上半年，华友钴业毛利达到654.38+0.32亿元，同比增长20%。中信建投证券表示，这主要是由于其铜产品和三元产品的毛利增加。

其中，铜产品毛利达6.8亿元，同比增长33.9%，占总毛利的52%，是贡献华友钴业毛利的主力军。

此外，上半年华友钴产品成本为18.6万元/吨，同比下降10.4%，使得钴产品吨毛利为3.2万元/吨，同比上升19.2%。

另一家钴业巨头韩瑞钴业(300618。SZ)，上半年盈利1036万元，同比上涨12.32%。归母净利润6197.11万元，同比增长180.98%。

长江证券分析认为，钴产品成本降低，铜产品放量明显，是公司业绩大增的核心因素。

上半年，韩瑞钴业消化了2019年高价钴库存，使营业成本下降18.6%，毛利率上升12.56%。

此外，韩瑞钴业在刚果(金)的铜项目投产，以及在科尔韦奇的电解铜项目投产，导致铜产量增加。

同期，全球第二大钴生产商洛阳钼业实现营业收入467亿元，同比增长368%；归母净利润654.38+0.08亿元，同比增长24.7%。

三大钴业巨头中，洛阳钼业上半年实现净利润最大，但同比增幅最小。

上半年，洛阳钼业刚果(金)TFM铜钴业务铜产量增长2.8%，巴西磷产量增长4%，铌金属产量增长65，438+07%。

洛阳钼业表示，产品产量增加、各业务板块降本增效、新金属贸易是上半年收入大幅增长的原因。

2065438+2009年7月，洛阳钼业完成对金属贸易商埃克森的收购，从而增加了金属贸易业务。

财报显示，上半年洛阳钼业各业务板块生产经营成本同比下降超过6543.8+0亿元。

在华友钴业和韩瑞钴业的营收板块中，钴业占比分别为30.13%和76.64%；洛阳钼业的铜钴产品占其收入的12.5438+03%。

可以看出，除了高度依赖钴业的韩瑞钴业，洛阳钼业和华友钴业最大的营收并不在钴业。

财报显示，华友钴业最大的营收来自新材料和贸易业务，占比45.77%；洛阳钼业最大的收入来源是精炼金属贸易，占比565，438+0.5%。

根据洛阳钼业的财务报告，受新冠肺炎疫情影响，今年上半年钴产品的市场价格波动下行。《英国金属乐队先驱报》标准钴平均价格为65，438+05.67美元/磅，同比下跌5%。

3月以来，刚果(金)受新冠肺炎疫情感染，南非疫情加重导致国家关闭，影响了钴原料出口。

S&P环球普氏亚洲金属市场副主编张馨月告诉界面新闻，疫情在一定时期内加速了市场的担忧，导致钴原料价格上涨。

以电池级硫酸钴为例，5438年6月+10月国内含税出厂价为41-42000元/吨，3月涨至57000元/吨高位，涨幅40%。

但此后市场发现钴原料并没有想象中那么紧张，需求不足以支撑高价，价格回落至42000元/吨。

中泰证券认为，全球最大钴供应商嘉能可关闭刚果民主共和国穆坦达矿，企业资本支出放缓，预计将继续呈现上升趋势。

"由于上游供应的不确定性，价格波动很大."张馨月说:

张馨月表示，由于新一轮的供应担忧以及9月和6月5438+10月需求改善的预期，钴的价格自7月以来再次上涨。7月以来，钴粉涨幅14%。

钴的下游需求集中在电池行业，包括动力电池和3C数码电池。

中泰证券分析认为，随着复工复产的推进，下游需求端正在逐步恢复，预计下半年新能源汽车和智能手机将有所复苏。

不过，张馨月提醒，以氢氧化钴为例，市场上存在投机和套利，其价格波动较大，具有一定的风险和不确定性。

在钴业三大巨头的营收板块中，铜也是主要收入来源之一。

华友钴业和韩瑞钴业的铜业务分别占其收入的13.97%和23.27%。洛阳钼业铜金相关产品收入占比1.93%。

今年3月中旬以来，国际铜价一路飙升。截至目前，伦敦铜价已达6677美元/吨，较3月份疫情恐慌时期的4608.5美元/吨上涨逾40%，但上半年均价同比下跌7.8%。

安信证券认为，考虑到疫苗研发进度加快，疫情压制有望进一步解除，加上四季度欧美财政政策落地，货币政策维持宽松，四季度铜行业有望迎来新一波补库旺季。

此外，铜矿供应进入低增长时代，加工费下降导致铜冶炼产能受到抑制，铜价有望继续大幅反弹。