市值登顶后|特斯拉股价能涨10倍吗？
文彭苏萍
“太搞笑了(lol)。”美国当地时间6月11日，特斯拉CEO埃隆马斯克(Elon？Musk)在社交媒体平台的个人账号上发出这样的状态。
一位粉丝留言问马斯克这是什么意思，他回答说:“stonks。”后来用一张图解释了一下，图中股价暴涨，站在旁边的卡通人物一脸木然。这个词和英文单词stock很像，是一个流行的网络用语，用来形容股市的荒谬。
6月10日，特斯拉迎来历史性时刻:股价突破1000美元，超越丰田成为全球最有价值的汽车公司。虽然对于市值的顶部还有一点争议，但很明显特斯拉代表了未来成为更大投资者的共识。
争议的细节来自于丰田市值的确定。6月10收盘日，特斯拉市值达到19010亿美元，而一般认为丰田市值为1812亿美元。然而，包括彭博在内的几家媒体提到，丰田除了其流通股之外还拥有一些股票，因此其当时的实际市值为2105亿美元。
另一方面，即使只统计流通股市值，特斯拉超越丰田似乎也只是昙花一现——6月10日的高光过后，特斯拉股价很快出现回调，丰田的投资人也想尽办法让全球车老大的脸长回来一点，双方陷入僵持。截至记者发稿时，丰田市值为654.38美元+0767.8亿美元，特斯拉为654.38美元+0734.7亿美元。
但是，这些并不能抹杀特斯拉在资本市场的成绩和反响。作为一家成立不到20年的车企，特斯拉上市已有十年，最高股价较最初发行价17美元上涨了60倍。其市值也已经超越了福特、通用、宝马、戴姆勒、大众等传统车企，现在正无限逼近市值最高的车企丰田。虽然已经司空见惯，但还是能引起传统汽车行业的警惕和反思。
这种股价表现让马斯克也疯狂。事实上，这已经不是马斯克第一次对特斯拉的股价表示惊讶了。5月1日，马斯克在同一平台直言不讳地写道:“特斯拉股价太高了。”当时特斯拉每股约800美元，市值约6543.8+0500亿美元。
但特斯拉的一些投资者并不这么认为。该公司一些坚定的多头表示，特斯拉的股价和市值仍有很大的上升空间，而最“大嘴”的是亿万富翁罗恩·巴伦(Ron？男爵).当特斯拉股价涨到65，438美元+0，000元时，他在接受采访时声称看好自己持有的特斯拉股票，预计未来十年还有65，438+00倍的上涨空间。
是什么支撑着特斯拉的崛起？
特斯拉为什么会爬到顶端？
特斯拉已经上市十年了，但股价暴涨是去年才开始的。
纵观特斯拉上市以来的股价表现，大致可以分为四个阶段，一是2010(上市)至2013年4月，二是2013年5月至2016年6月，三是2017年6月。
第一阶段整体表现为“下降”。虽然特斯拉作为一只在美国资本市场已经很久不见的汽车股，上市当天受到了资本的热烈欢迎，但很快又被打回了原形。2012年6月，特斯拉交付首款量产车型Model？s，但一方面，Model？s比较小。另一方面，华尔街质疑特斯拉可能没有完成量产的资金，因此特斯拉仍处于危机之中。
当时马斯克不得不开始再融资，一边向银行贷款，一边开始与谷歌进行收购谈判。与谷歌的收购没有谈成，特斯拉却意外迎来了2013的转折点——车型？s突然出售，特斯拉在2013年第一季度实现了首次季度盈利。
随着第一份盈利季度财报的发布，特斯拉进入了股价大幅上涨的第二阶段。2013年9月，特斯拉股价从4月底的51美元翻倍至115美元。此后到2016年底的三年多时间里，特斯拉一直处于多空博弈、震荡上涨的状态，股价一度涨到280美元的高点。
在此期间，特斯拉的业务陆续落实，增加了投资者对这家新车公司的信任:2014年，特斯拉宣布在内华达州建立Gigafactory(超级电池工厂)，提高电池产量，降低电池成本；2015年特斯拉发布第二款量产车型Model？x；2065 438+2006年3月特斯拉发布入门级车型？3……
模特？3的发布和上市预期催化特斯拉股价一路上涨。数据显示，在模型中？3 2065 438+07上半年，在上市并酝酿量产的时候，特斯拉的股价再次翻倍，涨至371美元的高位。也是在那个阶段，特斯拉市值接连超越福特和通用，成为美股市场上一颗闪亮的汽车明星。
然而，在第三阶段，特斯拉的股价并非一帆风顺。从公司的业务来看，模式？3的量产进度没有达到预期，财务报表没有实现稳定的利润。特斯拉陷入了更广泛的争议；从外部事件来看，2065438+2008年8月，马斯克因股价压力过大，在其个人平台上怀疑特斯拉被私有化。之后马斯克受到指控，失去董事长职位，特斯拉股价不可避免地受到负面影响。
总的来说，业绩不理想是这段时间特斯拉股价有所好转但有所波动的原因。当时特斯拉每次发布季报，资本市场都会明显调整股价。然而从2019，11开始，特斯拉又翻盘了。当年10年末，特斯拉交出了利润超预期的三季报，加上后来在中国市场的布局和表现，特斯拉开始了第一轮强势上涨。
尤其是2020年，在Model？在产能上升、销量超预期、上海工厂开始快速交付后，特斯拉股价从2019年底的300多美元涨到今年2月初的780美元，三个月左右暴涨160%。在此期间，特斯拉市值轻松超越大众，跃居全球车企第二。
19年2月，特斯拉股价飙升至917美元的历史新高，随后，尽管美国股市下跌，特斯拉股价也一路下跌——跌势持续了整整一个月。3月18，特斯拉股价回到361美元，大概是2月中旬2019和65438+的水平。
不过，当时特斯拉已经迎来了拐点。此后，其股价再次进入上升通道，直至突破65，438美元+0，000——这一次，特斯拉股价上涨65，438+0.80%，用时不到三个月。
特斯拉此轮上涨与近期发布的利好消息有关。一方面，马斯克在内部邮件中透露，疫情已经导致停产。为了扩大汽车生产，“是时候开始量产半挂电动卡车了”；另一方面，中国市场的销量又有突破。据统计，特斯拉5月在华销量为65，438+065，438+0095辆，环比增长205%。
特斯拉能涨吗？
资本市场的特斯拉似乎度过了危险期，进入了“一呼百应”的新阶段。虽然近几个交易日特斯拉股价有所回调，但似乎并不影响广大资金对其的追捧。
一时间国内外媒体都在讨论特斯拉是怎么走到今天的，还有多大的上升空间。汽车销售的业绩和预期表现当然是一方面，但不得不提的是，特斯拉在汽车制造领域之外的一些布局也逐渐清晰。
一位长期关注特斯拉的人士表示，对于特斯拉股价为什么会涨到目前的高点，人们还没有达成完全的共识，但他个人认为特斯拉的“百万英里”电池及其与中国电池制造商当代安培科技有限公司(Contemporary Amperex Technology co .，Limited)的合作值得关注。
第一，特斯拉通过量产和与电池厂商的合作，大大降低了电池的成本。最近，它配备了一个由磷酸亚铁锂制造的中国制造的模型，当代安培科技有限公司。3即将上市，磷酸铁锂电池不含钴，是大幅降低电池成本的有效途径，电池成本的降低有助于特斯拉进一步提升销量。
第二，特斯拉最近公布的一些专利显示，“百万英里”电池是可能的。“百万英里”电池是特斯拉被曝将于今年推出的产品。据说可以“充放电6000次以上，寿命超过1万英里”。这种电池的突破不仅在于其使用寿命(目前特斯拉电池的使用寿命约为20万英里)，还在于其产品用途:在特定情况下，特斯拉车辆将成为储能装置，不仅可以从电网充电，还可以反向供电。？
"从一开始，特斯拉就一直在挑战电池使用的极限."这就赋予了特斯拉传统车企无法拥有的科技魅力。仅仅通过降低电池成本，特斯拉的集群就可以看到广阔的可能性，更不用说许多新业务的加入了。
上述人士表示，随着电池成本的降低，特斯拉在挑战豪华汽车市场后，将继续向主流汽车市场进攻。所以，特斯拉作为市值最高的车企，不太可能只是美国资本市场的一个插曲，但可能很快又会发生。
另一位长期关注特斯拉的独立投资人王川给出了基于汽车销量的具体估值。他预测，到2015-2016年，如果四家工厂每家年产能为100万辆，每辆车的毛利率为1000，毛利将达到400亿美元，也就是8000亿美元的估值乘以20倍。再久一点，到2030年，产能超过10万辆，对应的估值可以达到2万亿美元——这个估值已经接近特斯拉大股东巴伦。根据巴伦的预测，未来十年，特斯拉的股价将增长10倍，特斯拉的市值约为1.99万亿美元。
在决心看多特斯拉的投资者眼中，特斯拉不是一家汽车公司，而是一家科技公司。除了电池技术，特斯拉还掌握着汽车操作系统、自动驾驶软件、虚拟电厂、先进制造技术等技术。汽车操作系统和autopilot软件的优势在特斯拉产品上体现的很明显。虚拟电厂就是前面提到的电池储能，制造工艺体现在特斯拉迭代的工厂建设中...
特斯拉是一家科技公司，正在更大范围内成为共识。需要指出的是，特斯拉此轮上涨是基于美联储量化宽松政策持续的预期，美股整体上涨，而科技股表现尤为突出，普遍开花。谷歌、微软、苹果等科技公司的股价和市值再创新高。
王川在一次分享中指出，特斯拉的发展主要从三个角度来观察，一是自动驾驶技术的进步，二是电池成本和生产力的进步，三是其整车生产力的进步。“只要这些指标保持良好增长，季度财报基本不重要。”
那么有什么风险呢？王川认为，是特斯拉个人对马斯克的依赖。“这家公司有很深的马斯克个人烙印。没有马斯克，就没有如此疯狂的创新能力。”
但卖方分析师的估值相对谨慎(虽然之前有分析师被称为过于激进)。最近，摩根士丹利和高盛的分析师将特斯拉的股票评级下调至“减持”。前者将目标价从680美元下调至650美元，后者维持目标价950美元，但显然特斯拉的股价现在已经超过了这一水平。
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