为什么这么长历史的股市合理估值是10-20倍？
再次，大盘蓝筹股上市比例较小，小盘股占比较大。大部分股票的市盈率都在几十倍。这是否也意味着a股整体被高估？下面从几个方面来解释一下如何理解市盈率，a股是否被高估。
正确理解市盈率的含义
市盈率的公式是当前股价/每股收益。如果股价较高，股价大幅上涨时市盈率会变大，因此股价会被高估。当每股收益减少时，公司的净利润会减少，每股权益也会减少。这个时候市盈率也会变高。两个变量的变化都会影响市盈率的变化。这里有一个案例，让你更清楚的理解市盈率的实际意义。
比如当时股价是10元，现在公司年报显示每股收益是0.5元。在计算公司盈利能力时，我们喜欢以年为单位，代表公司每年的盈利能力。所持股票现值0.5元。比如，如果公司年盈利能力和股价不变，我们需要0.5 * 20 = 10元。所以一个公司每年赚0.5块钱需要20年，大家应该比较容易理解。如果你了解了我上面的案例，大家都知道公司每年的净利润发生了变化，这就导致了估值的一种计算方法。
蓝筹股由于市值较大，行业地位稳定，年度净利润情况相对有问题，甚至增长有小幅增长，因此大盘蓝筹股成长性较差，而对于一些市值相对较小的上市公司，后期业绩存在较大不确定性，大幅增长的可能性较大，导致每股收益大幅增长。这个时候市盈率会快速下降，因为这类股票成长性好，虽然按照我们上面的解读，收益不变的情况下需要20年才能回本，业绩突然大幅增长后可能只需要5年就能回本。
所以我们估算市盈率的时候，行业的成长性不一样，合理估值肯定有很大差异。我们不能用一个统一的市盈率去评价每一家公司，每一个板块。大盘蓝筹股的成长性较差，没有业绩大幅增长的可能。所以合理市盈率比较低，可能是十几倍，也可能是几十倍，而小盘成长股的合理估值比较高。可能是几十倍，在这里留下一个问题，很多投资者会很疑惑。既然成长不一样，那就是未来。现在估值情况是关键。万一以后有损失，不能光想着。这句话没错。这里需要解释一下个股上涨的逻辑。
我们都知道，当我们投资者购买一家公司时，我们并不真正关心公司的当前价值。如果按照公司目前的价值来投资，财富根本不会增加，对港资信息乐观的公司也不会很多。看好这家公司，就看好它未来的情况，未来发展的资金就会增值。我们也会投资股票。我们看好公司的未来，而不是现在。公司未来好不好，会不会出现大规模盈利的情况，也就是公司成长性好不好，而大盘蓝筹股成长性差，后期带来实质性增值的概率低，所以股价比较低，市盈率比较低，而小盘科技股后期带来实质性增值的概率大。即使目前估值明显高于大盘股，也有很多资金愿意投资。下面我们来参考一下各个行业的估值:
通过各种行业
总结:我们通过通俗易懂的案例解读各行业合理市盈率不一致的原因。大盘蓝筹股市盈率低，估值低，主要是因为成长性差，后期回报低，而小盘科技公司的市盈率高于大盘蓝筹股，主要是因为后期成长性好，未来价值可能大幅增长，所以基金在投资过程中对每个行业都给予了合理的估值规模。所以，我们在理解股市整体估值的时候，不能拿小盘股和大盘蓝筹的市盈率做比较，也不能在大部分小盘股市盈率几十倍的情况下，就认为市场估值过高。