当代安培科技总市值即将破万亿:新能源汽车产业的逻辑与观察
三月底前，经过各大汽车厂商的提价操作。从Q1新能源乘用车的销售数据来看，涨价并未压低终端需求。相反，在“抄底价”的心理压力下，零售数据同比大增。
具体来看，3月份新能源乘用车零售量44.5万辆，同比增长138.4%，环比增长80.6%。Q1新能源乘用车零售额1005万辆，同比增长135.8%，环比下降11.4%。插电式混合动力汽车3月零售8.5万辆，同比增长2，065，438+0.2%，环比增长43.3%。Q1零售额达到21.9万辆，同比增长212.9%，环比增长4.6%。
3月份，限购城市普及率达到42.3%，非限购城市和限购城市新能源普及率分别为28.7%和31.2%，创历史新高。3月份，新能源在一线、二线、三线、四线及四线以下城市的渗透率分别为42.3%、33.9%、30.6%、23.6%和17.9%，表现优异。
涨价挡不住订单激增，新能源汽车行业迎来底部反转？
探究22年一季度的销售逻辑，似乎无法完全证伪去年的担忧。
首先，碳酸锂涨价+补贴下降会增加终端购车成本约8000-11000元，但对于本身没有补贴、单车充电量小的洪光MINI来说，影响成本增加较小；
其次，新能源汽车的销售模式是订单销售，导致3-4月包含预消化订单；
另外，终端价格的波动不是买不买的问题，更多的是买哪个品牌哪个价格段的问题，所以上游的价格传导影响不大。还有一个细节。虽然从今年年初到3月底，厂家都有不同程度的提价，但提价的有效时间基本都在3月中旬或月底前，这也在一定程度上促使订单集中，引起更多消费者理性或跟风。
接下来的第二季度是汽车行业的传统淡季。如果上述关键的不确定性担忧无法得到改善或解决，那么我们就不要对第一季度出色的销售报告过于乐观。
另一方面，由于疫情的突然爆发和海外地域zz冲突，产业链长的影响逐渐成为需求延迟的最主要担忧。
上游商品价格不断上涨，包括钢铁、铝、煤炭、电池主材等。环境的不确定性增加了市场对价格信心的预期。其次，经济复苏的速度影响终端的购买意愿和能力。
可以看出，上游原材料涨价或者补贴返还的幅度/时间，通过zc的一些干预，可以达到一个理性的平衡，但是疫情的不确定性增加了可控的难度系数。
如何破局？汽车作为一个家庭的选择，是一个具有深刻经济意义的大制造业，也是一个对未来影响深远的智能科技产业。谁能在逆境中复兴？
可以从四个维度观察:
一是自持上游资源比例较大的公司；锂电池上游成本压力最大的原材料是碳酸锂，约占电池材料成本的25%~30%。以当代Amperex科技有限公司为例，在上游锂、镍、钴资源分配中，通过收购、合资、参股、参与产业基金、定增等方式获得原料自给权。
涉及的公司包括但不限于:澳大利亚锂矿企业Pilbara Minerals和天华超晶；北美镍业北美镍业，与广东邦普、梅格、青山钢铁、印尼IMIP合资建设印尼红土镍矿，子公司654.38+3750万美元收购拥有刚果金基三福铜钴矿95%股权的KFM 25%股权等...
去年9月，公司公告称，拟在江西省宜春市投资建设当代安培科技有限公司新型锂电池制造基地(宜春)项目，总投资不超过654.38+03.5亿元。
矿权的优势让企业拥有相对较低的成本，享受较高的毛利率。随着海外新增供应进度的不确定性增加，锂资源供需错配时间持续，拥有上游采矿权和资源自供保障的公司有望继续受益于行业红利。
第二，通过控股或合资锁定材料产能；根据测算，正极整合后，每吨净利润有望从纯正极环节的1，000元/吨增长到整合正极产业链的34000元/吨，负极环节的4000元/吨增长到整合负极环节的7000元/吨，电解液环节的3500元/吨增长到8500元/吨。整合将显著增加利润。
第三，提前布局新技术的产能，比如4680电池的产能布局；由此衍生出一条“新产业链”:高镍阳极(中威、白蓉科技、党生科技、华友钴业等。);硅基阳极2022-2025年复合增长率有望达到46%(普泰来、杉杉、贝特瑞等。);碳纳米管(天奈科技是国内最大的碳纳米管制造商之一)；一种新型锂盐LiFSI(天赐材料:年产2万吨电解质基础材料的装置和年产4000吨LiFSI的装置已达到稳定生产状态)；结构件(Kodali:公司积累了生产4680电池的技术和生产各种圆柱形电池紧凑结构件的能力；宁波精达:钢壳4680拉丝设备已完成样机生产；振宇科技:结构件业务深度绑定当代安培科技有限公司)；设备:激光切膜设备(李):激光切膜设备，镀膜机等。)、涂布机、卷绕机(先导智能:已推出适用于全极耳圆柱形电池的卷绕机)、高速激光制膜机(海牧星:高速激光制膜机的领导者，极耳切割技术领先，已在特斯拉4680电池中得到验证)、焊接设备(双赢激光:配4680电池)。
第四，储能业务的拓展；2022年以来，受碳酸锂涨价影响，市场担心储能系统成本上升会削弱储能的经济性，最终削弱行业装机需求；但根据本周全球储能项目，共新增4224 MW(包括电化学储能3024 MW/6099 MWh)，中国/美国/澳大利亚分别新增约2930/619/100 MW。加州储能对电网峰值负荷的贡献率已达10%。最近，特斯拉公布了最新的巨型Megapack储能项目“Town Site Solar and Storage Facility”，容量为360MWh，可为6万户家庭供电。该项目位于内华达州博尔德市，是特斯拉最大的Megapack项目之一。可见海外储能需求旺盛，不降反升。
根据当代安普科技股份有限公司2021的业绩预告，公司预计2021+195年2月实现净利润14亿元-16.5亿元，同比增长150.75%。业绩增长的主要原因是:2021新能源汽车和储能市场渗透率上升，带动电池销量增长；市场开拓取得进展，新产能释放，产销量相应增长。2020年公司储能销售额将达到2.4GWh，21Q3将达到8GWh，毛利率保持在35%左右。随着储能产业在更多省市的支持和推广，火储联合调频可以在不增加调频容量的情况下提升传统电源的调频性能，相关公司储能业绩贡献率有望继续提升。头部电池企业、储能转换器、高精度温控都将受益。