期货基础知识

第1章期货的基本概念及期货市场的产生和发展第一节期货的基本概念(1)期货合约是指在交易所订立的标准化合约，受法律约束，约定在未来特定的地点和时间交割特定的商品。所谓标准化合同，就是合同的数量、质量、交货时间、地点都是固定的，唯一可变的是价格。说起合同，人们自然会想到合同只是一张密密麻麻印着数字的纸。诚然，期货合约确实涉及很多文件和文书工作，但期货合约不是一张纸。期货合约是通过期货交易所达成的具有法律约束力的协议，即在未来买卖某种商品的合约。期货合约的标准化条款一般包括:(1)交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一规范的数量和数量单位，统称为“交易单位”。比如大连商品交易所规定大豆期货合约的交易单位为10吨。也就是说，你在大连商品交易所买卖大豆期货合约，你要从10吨开始，就期货市场而言是1手，是最小的交易单位。你不能在期货市场上买5吨或卖8吨大豆。(2)质量和等级条款。商品期货合约规定了统一规范的质量等级，一般采用国家制定的商品质量等级标准。比如大连商品交易所的大豆期货交割标准就采用国标。(3)交货地点条款。期货合约为期货交易的实物交割指定了规范统一的交割仓库，以保证实物的正常交割。大连是中国重要的粮食集散地之一，仓储业非常发达。目前，大连商品交易所的指定交割仓库设在大连。(4)交货条款。商品期货合约规定了实物交割的月份。在商品期货交易初期，你首先注意到的是每种商品都有几个不同的合约，每个合约都表示某个月份，比如199911大豆合约，2000年5月大豆合约。(5)最低价格变动条款。指期货交易中买卖双方报价允许的最小变动幅度。每次报价的价格变动必须是最小变动价格的整数倍。大连商品交易所大豆期货合约最小变动价格为1元/吨。换句话说，当你买卖大豆期货时，不可能有2188.5元/吨的价格。(六)价格限制条款。期货合约在某一交易日的成交价格不能高于或低于该合约前一交易日的结算价的一定幅度。比如大连商品交易所规定，大豆期货的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±3%。(七)最后交易日条款。指期货合约停止交易的最后期限。每个期货合约都有一定的月份限制。在合约月份的某一天，将停止合约的交易，准备实物交割。比如大连商品交易所规定，大豆期货的最后交易日为合约月份的第十个交易日。附上大连商品交易所1号黄大豆期货合约，供参考。交易品种大豆1号交易单位10吨/手报价单位人民币最小变动价1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的3%合约交割月份1，3，5，7，9，11交易时间为每周一至周五上午9: 00至11: 30。13: 30下午~ 15: 00下午合约月份最后一个交易日，第十个交易日，最后一个交易日，最后一个交易日后第七天(遇法定节假日顺延)。详见附表:交割地点、大连商品交易所指定的交割仓库、合约价值5%的交易手续费、4元/手交割方式、集中交割交易代码A、上市交易所、大连商品交易所(二)期货交易:指期货交易全过程的期货合约集中交易，可概括为开仓、持仓、平仓或实物交割。开仓是指交易者新买入或卖出一定数量的期货合约。比如你可以卖出10手大豆期货合约。当这个交易是你的第一笔交易时，叫做开仓。在期货市场上，买卖一份期货合约就相当于签订了一份远期交割合约。开仓后未平仓的合约称为开仓合约或平仓合约，也称为持仓。开仓时，买入期货合约后持有的头寸称为多头头寸，简称多头头寸；卖出期货合约后持有的头寸称为空头头寸，简称空仓。如果交易者将期货合约保留到最后一个交易日结束，他必须通过实物交割来结算期货交易。然而，只有少数人进行实物交割。约99%的市场参与者选择在最后一个交易日结束前卖出其买入的期货合约或回购其卖出的期货合约，即通过数量相同、方向相反的期货交易对原期货合约进行套期保值，以了结期货交易，解除到期实物交割的义务。例如，如果你在2000年5月卖出65，438+00手大豆合约，你应该在该合约于2000年5月到期前买入65，438+00手相同合约以对冲你的头寸。这样，一笔交易一扯平就结束了。这就跟财务会计一样。一旦有相同数目的钱进出，帐目就平衡了。这种回购卖出的合约或者卖出买入的合约的行为叫做平仓。开仓后，交易者可以选择两种方式平仓期货合约:要么选择时机平仓，要么保留到最后一个交易日进行实物交割。期货交易者在买卖期货合约时可能获利，也可能亏损。那么，从交易者自身的角度来看，什么样的交易是盈利的呢？什么样的交易是亏损的？请看一个例子。比如你选择买卖大豆1合约。你以2188元/吨的价格卖出明年5月交割的1手大豆合约。这时候你的交易头寸就叫做“空仓”。现在你可以说你是“卖空者”，也可以说你正在卖空1手大豆合约。当你变成熊的时候，你有两个选择。一种是保持空头头寸，直到合约到期。交割时，你在现货市场买入10吨大豆，提交给合约的买方。如果能以低于2188元/吨的价格买入大豆，交割后可以获利；相反，如果你以高于2188元/吨的价格买入，你就亏了。比如你花2238元/吨买大豆交割，那么你就亏了500元(不包括交易和交割费用)。作为空头头寸，您的另一个选择是在大豆期货价格对您有利时对冲您的头寸。换句话说，如果你是卖方(空头)，你可以买入同样的合约，成为买方并平仓。如果这让你困惑，你可以想想合约到期时你做了什么:你从现货市场买入大豆弥补空头，提交给合约的买方，本质是一样的。如果你同时做空和做多，两者相互抵消，你可以离开期货市场。如果你以2188元/吨作为空头，再以2058元/吨作为多头回购原卖出合约，那么你就可以赚到1300元(不含交易费用)。第二节期货市场产生和发展简史(一)期货交易的起源期货市场的历史可以追溯到中世纪。建立期货市场的最初目的是为了满足农民和商人的需要。假设一个农民5月份的情况，他预测9月份收获的粮食价格不确定。如果当时供小于求，粮价可能会涨到很高的水平——尤其是农民不急着卖粮的时候，这是显而易见的。此时，农民及其家庭面临着价格不确定的巨大风险。我转贴了

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