什么是熊市和牛市

所谓“牛市”，又称牛市，是指普遍看涨且持续时间较长的大行情。所谓“熊市”，也称空头市场，指的是普遍的熊市和持续时间相对较长的暴跌。\ x0d \ x0d \道琼斯根据美国股市的经验数据总结出牛市和熊市的不同市场特征，认为牛市和熊市可以分为三个不同的时期。\x0d\牛市第一阶段。与熊市第三阶段的一部分重合，往往发生在市场最悲观的情况下。大多数投资者对市场心灰意冷，即使市场有好消息，他们也无动于衷，许多人开始不计成本地抛售所有股票。有远见的投资者，通过对各种经济指标和形势的分析，预期市场形势会很快发生变化，开始逐步选择优质的股票买家。市场成交量逐渐小幅回升。一段时间后，很多股票从盲目的卖家流向了理性的投资者。市场在复苏过程中偶尔会有回落，但每次回落的低点都比上一次高，所以吸引了新的投资者进场，整个市场开始活跃。此时，上市公司的经营状况和业绩开始好转，利润的增加吸引了投资者的目光，进一步激发了人们的入市兴趣。\x0d\牛市二期。此时，虽然市场形势明显好转，但熊市的惨烈下跌还是让投资者紧张不已。市场出现胶着状态，不涨不跌，但总体来看，市场基调良好，股价试图上涨。这个时期可以持续几个月甚至一年以上，主要看上次熊市造成的心理打击的严重程度。\x0d\牛市第三期。经过一段时间的徘徊，股市成交量越来越大，越来越多的投资者入市。大市场的每一次下跌，不仅不会让投资者退出市场，反而会吸引更多的投资者加入。市场情绪高涨，充满乐观情绪。此外，公司的好消息也在不断传出，比如利润翻倍，并购。上市公司也借机大规模融资，或送红股或拆股，吸引中小投资者。这一阶段结束时，市场的投机氛围极其浓厚，即使有利空消息，也会被视为投机热点，转化为利好消息。垃圾股和冷门股的股价都大幅上涨，而一些稳定的优质股票却无人问津。与此同时，炒股的热浪席卷了社会的各个角落，各行各业，男女老少都加入了炒股大军。当这种情况发展到一定程度，市场就会转向。\x0d\熊市的第一阶段。其初始阶段是牛市第三阶段的最后阶段，往往出现在市场最高的投资气候中。此时市场绝对乐观，投资者对后市的变化完全不知情。市场上各种利好消息比比皆是，公司的业绩和利润都达到了一个非正常的峰值。很多企业在此期间加速扩张，并购的消息频频传出。就在绝大多数投资者为股市涨势疯狂的时候，少数明智的投资者和个别大户已经开始逐步撤资或观望。因此，虽然市场上的交易非常火爆，但也有逐渐降温的迹象。此时，如果股价进一步攀升，但成交量跟不上，就可能出现大跌。这期间股价下跌，很多人还认为这种下跌只是上涨过程中的回调。事实上，这是股市崩盘的开始。\x0d\熊市第二阶段。在这个阶段，股市一有风吹草动就会引发“恐慌性抛售”。一方面，市场热点太多，想买的人因为难以选择而裹足不前。另一方面，更多的人开始争相抛售，加剧了股价的大幅下跌。在允许信用交易的市场，从事卖空交易的投机者受到的打击更大。他们往往因为偿还整合资金的压力而被迫卖出，因此股价下跌越来越快，一发不可收拾。经过一轮疯狂抛售，股价暴跌，投资者会觉得下跌有点过分，因为上市公司现状和经济环境还没到这么悲观的程度，所以市场会有大的反弹和反弹。这种中期反弹可能持续数周或数月，反弹或反弹幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一。\x0d\熊市第二阶段。经过一段时间的中期反弹后，经济形势和上市公司前景趋于恶化，公司业绩下滑，财务困难。各种真假难辨的利空消息接踵而至，进一步打击了投资者信心。此时整个股市弥漫着悲观情绪，股价反弹后大幅下跌。\x0d\熊市第三期，股价继续下跌，但跌势没有加剧。因为那些质量差的股票，第一期和第二期都跌得差不多了，再跌的可能性不大。此时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在蓝筹股和业绩良好的优质股票上。这个阶段恰逢牛市第一阶段的开始，有远见有理智的投资者会认为这是最好的吸纳时机。这时候他们就会买入低价优质的股票，在市场反弹后获得丰厚的回报。\x0d\一般来说，熊市的时间比牛市短，只占牛市的三分之一到二分之一左右。但是每次熊市的具体时间是不一样的，因为市场和经济环境会有很大的差异。回顾1993到1997这段时间，我国沪深两市经历了一次股价的暴涨暴跌，这是一个从牛到熊，再从熊到牛的完整周期过程。